Analyse: Credit Suisses snuoperasjon ble bare mye tøffere ettersom markedet ruller

ZURICH/NEW YORK, 4. oktober (Reuters) – Den sveitsiske långiveren Credit Suisse Group AG (CSGN.S), rammet av skandaler og tap, raser gjennom en restruktureringsplan. Ville markedssvingninger og en sosial mediestorm gjør denne oppgaven stadig vanskeligere.

Noen av bankens formuesforvaltningskunder har nylig blitt bekymret for Credit Suisses snuoperasjon, fortalte to personer som er kjent med diskusjonene til Reuters, og noen har flyttet midler, ifølge en av personene. Divisjonen forventes å være midtpunktet i bankens snuplan.

En talsperson for Credit Suisse sa: “Vi forblir nære kundene våre mens vi gjennomfører vår strategiske gjennomgang.”

I mellomtiden har firmaets evne til å trekke ut gode vilkår fra potensielle kjøpere av virksomheter det ønsker å avslutte, blitt svekket av markedsrutten, sier analytikere.

Bekymringer de siste ukene for at Credit Suisse ikke vil være i stand til å finansiere omorganiseringen uten å bruke investorer for midler, presset aksjen til nye rekordlave nivåer. les mer les mer

Udokumenterte spekulasjoner i sosiale medier om bankens soliditet i løpet av helgen utløste en nedgang i obligasjonene, mens kostnadene ved å forsikre mot en Credit Suisse-mislighold hoppet mandag til et nivå som ikke er sett på flere tiår.

“Det kommer alltid til å være en utfordrende restrukturering,” sa Johann Scholtz, aksjeanalytiker i Morningstar. “Men det som gjør det enda vanskeligere nå er at du økte finansieringskostnadene dramatisk og lønnsomheten, som allerede var under press, er nå enda mer under press. .”

Under administrerende direktør Ulrich Koerner, i jobben siden juli, forsøker Credit Suisse å gjenopprette bankens lønnsomhet og omdømme. Det tapte 5 milliarder dollar da Archegos kollapset i 2021, ble irettesatt av regulatorer for å spionere på ledere og ble tilsmusset av sitt engasjement med den nedlagte finansmannen Greensill Capital. Les mer

For å underbygge bærekraftig profitt, har Credit Suisse som mål å effektivisere investeringsbanken og utvide formuesforvaltningsvirksomheten, som suger opp mindre kapital. Midt i alternativene banken har sagt at den vurderer å finne en kjøper for sin verdipapiriserte produktvirksomhet.

Jo mer den kan hente for sine eiendeler, jo mindre vil den måtte hente fra investorer.

En kilde som er kjent med situasjonen sa til Reuters fredag ​​at banken undersøkte alle alternativer for å få ytterligere kapital og at den ikke nødvendigvis måtte selge flere aksjer. Det var en måte for det å gjøre det med bare salg av eiendeler, sa kilden.

Credit Suisse vil fortsatt ha en investeringsbank, men det er sannsynlig at divisjonen vil bli trimmet, la kilden til.

Banken har sagt at den vil presentere sin plan 27. oktober, men omveltninger i bankens aksjer og obligasjoner kan komplisere denne oppgaven betraktelig.

“Ledere trenger virkelig å hoppe på dette for å informere investorer og allmennheten veldig spesifikt om hva de kommer til å gjøre med en restrukturering,” sa Mayra Rodríguez Valladares, en finansiell risikokonsulent som trener bankfolk og regulatorer.

Credit Suisses aksjer har falt rundt 60 % i år. Kostnaden for å forsikre sine obligasjoner steg også igjen på mandag, og la til 105 basispunkter fra fredagens nær handel på 355 bps, det høyeste nivået på minst to tiår.

Økende plager er større markedsulykke, med raskt stigende renter og frykt for lavkonjunktur samt nedfallet av krigen i Ukraina som rasler investorer og strammere finansielle forhold.

“Problemet Credit Suisse kommer inn i er at det nesten blir en selvoppfyllende profeti, ikke så mye fra et likviditetsperspektiv, men stjernetalentene deres begynner å forlate eller de rike menneskene begynner å trekke pengene sine ut av den private banken og deretter virksomheten grunnleggende begynner å avta, sier James Finch, klinisk førsteamanuensis i finans ved New York University Stern School of Business.

“TVANGSSELGER”

Jefferies-analytikere skrev i et notat at Credit Suisse ville være en “tvangsselger”, noe som kan skade prisen den får for eiendeler.

“Å selge eiendeler vil generere kapital, men redusere fremtidig inntektsgenereringskapasitet,” skrev analytikerne. “Samlet sett tror vi at salg av eiendeler alene er usannsynlig å være løsningen på det potensielle kapitalmangelproblemet.”

Det er også bekymringer for mulige ytterligere utstrømmer fra private banking-virksomheten, skrev analytikere hos Citigroup i et notat til kundene mandag.

Regulatorer har fulgt med. En kilde kjent med saken sa at den sveitsiske regulatoren FINMA og Bank of England i London, hvor långiveren har et viktig knutepunkt, overvåket situasjonen og jobbet tett sammen.

Ledere har forsikret de ansatte om at banken har solid kapital og likviditet.

Tre kilder ved rivaliserende Wall Street-firmaer bekreftet dette synet og presset tilbake mot enhver sammenligning med industrien under finanskrisen i 2008, da banker som Lehman Brothers sviktet.

I sitt notat pekte Beaumont på ulike mål på Credit Suisses kapitalnivåer, og sa at det så ut til å være “tilstrekkelig til å absorbere kommende tap fra salg/salg av eiendeler.”

Det vil påstå banken å forklare at den har tilstrekkelig kapital til å håndtere eventuelle uventede tap, samt tilstrekkelig likviditet og kontanter til å betale sine forpliktelser, sa Rodriguez Valladares.

“Det som gjør meg litt nervøs er at noen investorer hopper for raskt,” sa Rodriguez Valladares. “Se, kapitalnivåene og likviditetsnivåene for kreditt Suisse er fortsatt sunne.”

Rapportering av Oliver Hirt i Zürich og Carolina Mandl i New York Ytterligere rapportering av Lananh Nguyen, Davide Barbuscia, Megan Davies og Greg Roumeliotis i New York Skrevet av Elisa Martinuzzi og Paritosh Bansal Redigering av Matthew Lewis

Våre standarder: Thomson Reuters Trust-prinsipper.