Frykter det Russland navigerer seg rundt sanksjoner er ubegrunnede, ifølge eksperter som sier at Moskva lider av et større slag enn institusjoner som Verdensbanken har spådd.
Noen analytikere har tolket styrken til rubelen, størrelsen på kontantbeholdningen som er tilgjengelig for Vladimir Putin og Kremls evne til å omdirigere eksport bestemt for Europa til villige sørlige naboer som et signal om at arsenalet av sanksjonene som er utplassert mot Moskva, svikter.
Men økonomen Mikhail Mamonov mener noe annet. Han var en del av et team som modellerte den russiske økonomien i 2014. Det målte virkningen av sanksjoner i kjølvannet av Putins annektering av Krim, og avslørte at selv den minimale finans- og handelsblokaden som ble innført på den tiden hadde hatt en innvirkning.
Høyteknologisk eksport til russisk oljeindustri ble forbudt. Militæret klarte ikke å få deler fra vest og statseide banker ble blokkert fra å gjøre noen transaksjoner. Virkningen av disse tiltakene ble vurdert til å ha redusert BNP-veksten med omtrent 1 %, privat forbruk med 2 % og investeringer med 3,5 %.
Den økonomiske gjengjeldelsen over Ukraina er i en annen skala. All høyteknologisk eksport er forbudt, og Russland har blitt kastet ut av det internasjonale finanssystemet totalt.
Mamonov har brukt sin 2014-modell som en baseline for å måle innvirkningen på næringslivet, husholdningene og makroøkonomien. Han sier det blir langt dypere denne gangen. «Det internasjonale pengefondet sa tidligere i år at den russiske økonomien ville krympe med 6 % i 2022; med den ekstra innvirkningen fra sanksjoner, viser modellen vår at den vil være mer som 10 %, sier Mamonov. Han tror forbruket til husholdninger og bedrifter vil krympe 10–15 % og investeringene vil falle med 17 % i 2022. «Det tar tid før sanksjoner får effekt, og spesielt når målet er et land drevet av en autokratisk leder som kan samle store ressurser for å kompensere for effektene de første seks månedene.»
Tidlig økte Putin pensjonene og minstelønnen med 10 % for å dempe de fattigere familiene som utgjør kjernestøtten hans fra en økning i inflasjonen til 18 %. Og de enorme prisstigningene på gass og olje i år har mer enn vei opp for et fall i eksportvolumet. I andre kvartal 2022 registrerte Russland sin det høyeste driftsbalanseoverskuddet noensinne, først og fremst takket være et rekordstort handelsoverskudd. Men mens dette delvis reflekterer høyere inntekter fra fossilt brensel, er en kollaps i importen en annen faktor.
Mark Harrison, ekspert på sanksjoner og emeritus professor i økonomi ved University of Warwick, sier: «Det er feil å tenke på Russlands energifortjeneste som betaler for krigen i Ukraina. De er ikke fordi Putin ikke kan kjøpe det han vil ha for krigsinnsatsen.» Og, sier han, rubelen har gjenvunnet sin styrke «hovedsakelig fordi det er en administrert valuta med kapitalkontroll som hindrer russere i å bruke pengene sine utenfor landet».
Catarina Martins, økonom ved tankesmien Bruegel i Brussel, og hennes kollega Zsolt Darvas har undersøkt import- og eksportdata med Russlands store handelspartnere etter at Putin forbød publisering av offisielle tall. I en rapport denne måneden sa de at importen hadde falt med det halve i år på 75 % av all handel, noe som indikerer at bedrifter og statlige byråer sannsynligvis vil begynne å pakke utstyr og nedgradere produksjonen på grunn av mangel på reservedeler.
Sanksjoner har inkludert forbud fra Storbritannia, EU og USA mot eksport av strategiske varer, inkludert høyteknologisk utstyr og komponenter for bruk i blant annet elektronikk, telekommunikasjon, romfart og oljeraffinering, sier rapporten. “USAs sanksjoner gjelder ikke bare varer eksportert av amerikanske selskaper, men også varer produsert andre steder ved bruk av amerikanske teknologier. Den ekstraterritoriale karakteren til amerikanske sanksjoner kan bidra til å forklare den generelle nedgangen i Russlands import siden mars 2022, selv fra land som ikke har innført sanksjoner,» legger den til.
I forrige måned suspenderte to av Tyrkias største banker aksepten av Russlands Mir-betalingssystem – et alternativ til Visa og Mastercard – etter at USA advarte om straff for å akseptere transaksjoner i rubler.
Harrison sier: “Når vi snakker om å føre en handelskrig sammen med en militær, er all handling på importsiden.”
Tim Ash, en Russland-ekspert ved Chatham House-tenketanken, sier at Putin hadde akseptert at strengere sanksjoner var prisen for å invadere Ukraina, og hadde forberedt økonomien hans på det første sjokket. “Men på mellomlang sikt er sanksjoner katastrofale for Russland,” sier Ash.
Russland er avhengig av rørledninger for å eksportere sin gass, og de fleste av disse rørledningene fører til Europa. Alternativet er å kjøle ned gassen slik at den kondenserer til en væske og kan transporteres med skip som flytende naturgass (LNG). Men Russland har ikke infrastrukturen til å gjøre dette. “Putin kan slå av gass til Europa, men han kan ikke viderekoble gassen for salg til andre land fordi han vil trenge LNG-terminaler for å lagre gassen. Han har ikke tid, teknologi eller utstyr til å gjøre det, så det må holde seg i bakken, sier Ash.
Yakov Feygin, en Russland-ekspert ved Berggruen Institute i Los Angeles, sier matvareprisene stiger i Russland og mangel på basisvarer har begynt å dukke opp.
“Til tross for det rosenrøde bildet malt av Putin, er det reelle, materielle produksjonsproblemer som betyr at fabrikker må nedgradere kvaliteten på tingene de lager,” sier han.
Ash har besøkt Ukraina i 35 år og er overbevist om at landet kan opprettholde sin rute av russiske styrker med økonomisk og militær støtte fra vesten. “Nato er en økonomisk blokk på 40 milliarder dollar, mens Russland er en økonomi på 1,7 milliarder dollar,” sier han. “Nato bruker 2% av inntektene sine på militæret, noe som betyr at uansett hva Russland bruker, har Putin ingen sjanse.”