Andrew Bailey har forsvart Bank of Englands rekord med å håndtere inflasjon under hans kommando, midt i økende press på guvernøren i den første uken av Liz Truss’ premierskap.
Den nye statsministeren lovet en gjennomgang av bankens mandat under det konservative lederkappløpet, og understreket frustrasjonen over Bailey og Threadneedle Streets svar på inflasjonen på de høyeste nivåene på 40 år.
Analytikere hos Goldman Sachs har advart om “potensielle personalendringer” i banken, og spekulert i at Baileys åtteårsperiode kan halveres – noe som betyr en ny ansettelse i mars 2024.
Da han snakket med parlamentsmedlemmer i Commons Treasury-komiteen, sa Bailey at en formell gjennomgang ville bli ønsket velkommen som en “fornuftig og god ting å gjøre”, men at Russlands invasjon av Ukraina var ansvarlig for det enorme inflasjonssjokket som rammet Storbritannia og hadde forlatt sentralbanken med begrensede verktøy som svar.
«Personen som skal sette denne økonomien i resesjon er Vladimir Putin, ikke MPC [Monetary Policy Committee],” han sa. «Det desidert største bidraget til dette [inflation shock] er krigen. Det er ikke noe som, er jeg redd, innenfor pengepolitikkens ansvarsområde.»
Med den årlige økningen i levekostnadene nå fem ganger bankens mål på 2 %avviste Bailey forslag om at inflasjonsstyringsregimet som ble brukt siden Gordon Brown ga banken uavhengighet til å sette rentene for 25 år siden ikke lenger var egnet til formålet.
Han sa: «Dette er det desidert største sjokket vi står overfor i løpet av livet, men det tyder ikke på at regimet har mislyktes. Det det antyder er at regimet nå må gjøre sitt arbeid og svare på et mye større sjokk, og vi er sikre på at det vil gjøre det.»
Forrige måned bankens prognose inflasjon over 13 % i år med en langvarig lavkonjunktur som en konsekvens av skyhøye husholdningers energiregninger som rammer forbrukernes kjøpekraft. Truss er allment forventet å begrense prisene i en nødstøttepakke på torsdag, noe økonomer forventer redusere inflasjonen og redusere virkningen av enhver sammentrekning.
Bailey har kommet under sterkt press de siste månedene midt i en oppfatning blant høytstående konservative at banken under hans kommando var treg til å reagere på risikoen for skyhøy inflasjon.
Truss vil sannsynligvis lansere en gjennomgang av bankens mandat denne høsten, sa analytikere hos Goldman Sachs i et notat til kundene onsdag, en prosess som de sa trolig ville komme “med noen potensielle personalendringer”.
Den amerikanske investeringsbanken fremhevet presset på Bailey og la til: “Vi forventer ikke at statsminister Truss vil fjerne guvernør Bailey fra stillingen, men hans periode kan reduseres til fire år fra den nåværende åtteårige utnevnelsen.”
Bailey erstattet Mark Carney som guvernør i mars 2020 ved begynnelsen av Covid-pandemien, på en periode som løper til mars 2028, til tross for spekulasjoner om at han ikke var Boris Johnsons favorittkandidat for rollen. Den daværende statsministeren ble antatt å ha Gerard Lyons, en fremtredende Brexit-støttespiller og hans økonomiske rådgiver mens borgmester i London, men var advarte mot utnevnelsen av statskassen. Lyons har gitt råd til Truss under hennes lederkampanje.
Bailey fortalte parlamentsmedlemmer at selv om en gjennomgang av bankens mandat kunne være nyttig, ville det være nødvendig å sikre at det “grunnleggende” ansvaret for å målrette inflasjonen ble holdt med Threadneedle Street. “Det er helt avgjørende, det går med uavhengighet,” sa han.
Under lederkampanjen sa Rishi Sunak at de begrenser bankens uavhengighet kan skremme investorer og “være dårlig for oss alle”, mens byøkonomer sa at det kunne svekke internasjonal tillit til Storbritannias evne til å håndtere inflasjon og kunne tynge pundet.
På bakgrunn av spekulasjoner rundt Truss økonomiske planer brukte kansleren hennes, Kwasi Kwarteng, sitt første møte i jobben til å fortelle City of London-sjefer at hennes regjering var standhaftig i sin støtte til bankens uavhengighet.
Ved å fastsette sine økonomiske prioriteringer med store banksjefer og investorer, “gjentok kansleren sin fulle støtte til den uavhengige Bank of England”, sa finansdepartementet, og la til at “deres oppdrag om å kontrollere inflasjonen” var sentralt for å takle levekostnadskrisen .