Briter rammes av en bølge av dårlige nyheter

LONDON – «Hjernen til mennesker og andre dyr inneholder en mekanisme designet for å prioritere dårlige nyheter», sa tidligere nobelprisvinnende økonom Daniel Kahneman en gang.

For briter har denne mekanismen fått juling de siste månedene.

De Bank of England denne uka lagt til sin nødredningspakke for britiske pensjonsfond, mens staten fremmet sin mellomsiktige finanspolitiske planetter å ha kastet markedene i kaos med sine mye kritiserte kunngjøringer forrige måned.

En rekke pensjonskasser var timer fra kollapsen da sentralbanken grep inn den 28. september, og beslutningstakere fortsetter å kjempe mot markedsvolatilitet med ytterligere utvidelser av obligasjonskjøpsordningen mandag og tirsdag.

Oppgangen i renteforventningene etter den nye finansministeren Kwasi Kwartengs såkalte «minibudsjett» forårsaket også kaos i boliglånsmarkedetnoe som fører til at banker trekker tilbake produkter og priser for å øke for potensielle huseiere.

I mellomtiden Britisk pund falt til en all-time low mot dollar i etterkant av Kwartengs politiske kunngjøringer, først gjenvunnet noe terreng da regjeringen snudde på noe av sin mest radikale politikk, som avskaffelsen av toppskatten for landets høyest inntekter.

Kwarteng kunngjorde mandag at hans planlagte utvidelse av forrige måneds kontroversielle finansplaner – og en uavhengig vurdering av deres innvirkning fra Office for Budget Responsibility – ville bli fremskyndet med tre uker til 31. oktober, slik finansdepartementet og Bank of England ser ut. å dempe markedsbekymringer og gjenopprette troverdighet.

Samme dag forventes sentralbanken å begynne å selge gilts (britiske statsobligasjoner), en del av dens forsinkede kvantitative innstrammingstiltak mens den avvikler pengestimulansen fra pandemien i håp om å takle løpende inflasjon.

Økonomer forventer ytterligere volatilitet i obligasjonsmarkedet, og fare for pensjonsfond, i de kommende ukene foran hele budsjettregnskapet, mens Bank of England fortsetter å gå på en stram linje mellom å sikre finanspolitisk stabilitet og dempe inflasjonen.

“Resesjonen har begynt”

Storbritannia er den eneste G-7-økonomien som ikke har gjenoppnådd sitt pre-pandemiske BNP-nivå innen andre kvartal av 2022, påpekte Citibank Storbritannias sjeføkonom Benjamin Nabarro i en Institute for Fiscal Studies-arrangement tirsdag.

Den britiske økonomien krympet med 0,3 % i august, estimerte Office for National Statistics onsdag, og potensielt begynner det økonomer forventer vil være en langvarig resesjon gjennom vinteren.

ONS sa at BNP nettopp var på vei tilbake til sitt pre-pandemiske nivå, og fremhevet utfordringen statsminister Liz Truss sin “vekst, vekst, vekst”-agenda står overfor. Statsministeren har forpliktet seg til en radikal overhaling av landets økonomiske politikk, og lovet å ta opp anemisk vekst det siste tiåret eller mer, til tross for at partiet hennes har vært ved makten siden 2010.

Regjeringens vekstplan må også overvinne virkningen av Brexit, som de fleste økonomer anslår vil redusere realt BNP per innbygger. Regjeringens uavhengige kontor for budsjettansvar (OBR) beregnet at Brexit ville redusere Storbritannias potensielle produktivitet med 4 % på lang siktmens OECD anslår at Storbritannia vil ha den laveste veksten i G-20 i 2023, bortsett fra det sterkt sanksjonerte Russland.

“Reelt BNP vil sannsynligvis trekke seg tilbake i september i tråd med tosifret inflasjon som eroderer husholdningenes kjøpekraft og det resulterende produksjonstapet fra ekstra bankfridager som faller sammen med dronning Elizabeths begravelse mandag 19. september,” sa Raj Badiani, økonomidirektør i S&P Global Market Intelligence.

Dronning Elizabeth II, verdens lengst regjerende monark, døde 8. september etter 70 år på tronen, innledet 10 dager med nasjonal morgen og en offentlig fridag på dagen for hennes begravelse.

“Vi tror nå at lavkonjunkturen i Storbritannia har begynt i tredje kvartal 2022 og sannsynligvis vil vare i tre kvartaler. Våre BNP-utsikter på kort sikt forventer at en resesjon kommer inn i 2023 på grunn av en stram og langvarig klem på husholdningsbudsjettet som gir næring til en forbruker ledet resesjon,” la Badiani til.

S&P forventer også at økonomien vil trekke seg sammen over hele 2023, til tross for betydelig finanspolitisk stimulans som statens energiprisgaranti og kutt i inntektsskatt, på grunn av økende lånekostnader for husholdninger, mykere etterspørsel i kritiske eksportmarkeder og vedvarende volatilitet i finansmarkedene.

Den siste arbeidsmarkedsstatistikken viste at arbeidsledigheten i Storbritannia falt til 3,5 %, den laveste siden 1974, drevet av en økning i inaktivitetsraten, som nå er på 21,7 %.

Fra juni til august var den årlige veksten i gjennomsnittlig totallønn (inkludert bonuser) for ansatte 6 %, mens veksten i ordinær lønn (eksklusive bonuser) var 5,4 %, noe som tilsvarer en reell nedgang på henholdsvis 2,4 % og 2,9 %.

Inflasjonen i Storbritannia falt litt til 9,9 % i augustmed skyhøye mat- og energipriser som har drevet den årlige konsumprisveksten til a 40-års høyeste på 10,1 % forrige månedmen økonomer forventer at den vil stige gjennom resten av året.

Et worst-case-scenario lagt ut av den nasjonale elektrisitetsoperatøren National Grid advarte om at husholdninger og bedrifter kan stå overfor tre timers strømbrudd over vinteren for å forhindre en kollaps av nettet. Imidlertid sa seniorminister Nadhim Zahawi til BBC denne uken at dette scenariet er «ekstremt usannsynlig».

Statsminister Liz Truss kommer også under press fra lovgivere i sitt eget parti for å garantere en økning av velferdsytelsene i tråd med inflasjonen, med rapporter som tyder på at hun kan velge å øke dem i tråd med inntektene i stedet, og legge ytterligere smerte på landets laveste- inntektshusholdninger.

Ny forskning fra det britiske investeringshuset Charles Stanley fant at 22 % av britiske voksne sa at de hadde søvnløse netter på grunn av markedsvolatilitet, skyhøy inflasjon og økende levekostnader, mens én av 10 sa at de hadde opplevd panikkanfall.

“Selv under “precedent” omstendigheter kan økonomisk press ta overhånd, men vi lever i enestående tider, og begrepet “finansielt stress” har fått en helt ny betydning,” sa Lisa Caplan, direktør for OneStep Financial Planlegging hos Charles Stanley.

“Levekostnadskrisen har en skadelig effekt på enkeltpersoner, ikke bare økonomisk, men også fysisk og mentalt.”

Utbredte streiker

Postarbeidere, jernbanearbeidere, journalister og offentlige advokater har alle gjennomført streik de siste månedene i protest mot lønn og vilkår, ettersom lønningene ikke holder tritt med inflasjonen på rundt 10 %.

Jernbanestreik utført av medlemmer av RMT-forbundet, i protest over lønn og vilkår, har ført til stopp i landet flere dager gjennom sommeren og utover høsten.

Medlemmer av CWU (Communication Workers Union) fortsetter også å streike, inkludert 115 000 postansatte i det tidligere statlige monopolet Royal Mail. Det meldte CNBC fredag CWU-representanter hadde inngått samtaler med Royal Mail-lederemen 19 dager med ytterligere poststreik er fortsatt satt til å fortsette i oppkjøringen til høytiden med mindre det gjøres betydelig fremgang i de kommende dagene.

I mellomtiden holder Royal College of Nursing (RCN) for tiden sin første kampseddel i sin 106-årige historie for 300 000 medlemmer, og krever en lønnsøkning i tråd med inflasjonen. RCN siterte ny analyse fra London Economics, som fant at sykepleieres realinntekt har falt dobbelt så mye som privat sektor det siste tiåret.

Regjeringen påla en minimumslønnsøkning for de fleste NHS-ansatte på 4,5 % i juli, noe som representerer et reelt lønnskutt på mer enn £1000 per år justert for inflasjon.

Ventetidene for tilgang til landets nasjonale helsetjeneste er på et rekordhøyt nivå, med offentlige sykehus preget av mangel på ansatte og mangel på senger.

GMB-forbundet holder også stemmesedler for ambulansepersonell i forskjellige regioner i landet, med ambulansepersonells reelle lønn ned 1500 pund per år. Yngre leger vil stemme for arbeidskamp i begynnelsen av januar, etter at regjeringen nektet å imøtekomme British Medical Associations krav om å gjenopprette lønnsøkningene til 2008/9-nivået innen utgangen av september.

Yngre leger ble ekskludert fra 4,5% NHS-løftet, og regjeringen påla i stedet en økning på bare 2%, som BMA sa er “latterlig” i møte med den pågående levekostnadskrisen og i kjølvannet av Covid-19 pandemi.