Britiske eiendeler hopper etter u-sving på finansplaner

LONDON, 17. oktober (Reuters) – Storbritannias statsobligasjoner, valuta og aksjer steg mandag da den nye finansministeren Jeremy Hunt reverserte mye av statsminister Liz Truss sin økonomiske vekstplan, den siste vrien etter flere uker med uro i britisk politikk og markeder.

Hunt sa at skatteendringene ville skaffe 32 milliarder pund (36 milliarder dollar) i året i ekstra inntekter da han forsøkte å få slutt på kaoset i obligasjonsmarkedet som fulgte regjeringens tidligere planer for å feie ufinansierte skattelettelser.

Han sa også at regjeringens planlagte store toårige støtteordning for energikostnader bare vil løpe frem til april og vil bli revidert etter det.

Investorer sa at mens Hunts endringer var velkomne, hadde de først returnert Storbritannia til der det var i slutten av september, med økonomien fortsatt i en prekær tilstand og nå ledet av en svekket statsminister.

“Hunt har tråkket det smale gapet mellom politisk imperativ og økonomisk imperativ, og han har gjort det så bra på dette stadiet,” sa James Athey, investeringsdirektør i abrdn.

“Men vi tror ikke dette virkelig tar UK plc helt ut av skogen. Du snakker fortsatt om en nesten uunngåelig resesjon som vil bli ledsaget av høy inflasjon,” sa Athey. “Det ser stagflasjonært ut, som er et veldig ubehagelig sted å være.”

Gylterentene i Storbritannia, som beveger seg omvendt til prisene, holdt seg lavere etter Hunts uttalelse. 30-årsrenten var sist ned over 40 basispunkter på 4,37 %, 20-årsrenten falt tilsvarende til 4,45 %.

De var innstilt på noen av sine største daglige nedganger noensinne, etter det kraftige fallet 28. september, da Bank of England gikk inn for å stabilisere Storbritannias obligasjonsmarked i kjølvannet av uroen utløst av vekstplanen som ble avduket i en så- kalt minibudsjett.

Imidlertid returnerte et så historisk enormt rally for gylter på mandag bare langtidsrente til nivåer som ble sett i forrige uke – en refleksjon av den enorme volatiliteten som har grepet markedene nylig.

Pundet steg 2,2 % mot dollar til 1,1418 dollar, også styrket av den svakere amerikanske valutaen. Den styrket seg også mot euroen og nådde sitt sterkeste nivå på nesten seks uker.

Den europeiske fellesvalutaen var sist 0,74 % lavere til 86,39 pence.

Londons FTSE-100 (.FTSE) stengte 0,9 % høyere, og FTSE-250 (.FTMC) indeksen for innenlandsk fokuserte mid-caps steg med 2,76 %, bedre enn en 1,8 % økning i den europeiske STOXX-referansen (.STOXX)

HVA NÅ?

Etter fredagens avskjedigelse av tidligere finansminister Kwasi Kwarteng og mandagens kunngjøring fra hans etterfølger, flyttet investorer og handelsmenn fokus til de neste trinnene – inkludert en mellomlangsiktig finansplan som skal forfalle 31. oktober.

“Det hele er tilbake til der vi var før Kwarteng og før minibudsjettet, men fortsatt usikkert med tanke på hvor vi går videre, hvor lenge Truss forblir på plass og hva han (Hunt) vil avsløre,” sa Peter McCallum, takststrateg i Mizuho .

Tenketanken Institute for Fiscal Studies antyder en ytterligere humpete tur, beregnet forrige uke at Storbritannia hadde et budsjettmessig gap på 62 milliarder pund, nesten det dobbelte av økningen i inntektene som ble annonsert på mandag.

Goldman Sachs reviderte også sin økonomiske produksjonsprognose for 2023 i Storbritannia til en nedgang på 1 % fra en tidligere prognose for et produksjonsfall på 0,4 % i det som ville være en «mer betydelig resesjon», heter det i et notat søndag.

Dette er viktig for markedene globalt, gitt pundets høye volatilitet og bevegelsene i valutakursen og de britiske rentene som påvirker andre valutaer og statsobligasjonsmarkeder.

Spekulanter økte eksponeringen mot pundet med en femtedel den siste uken – det meste på to måneder, ifølge data fra Commodity Futures Trading Commission.

Alle øyne er nå rettet mot Bank of England, med pengemarkedene som nå ser en 66 % sjanse for at den vil heve renten med 75 basispunkter 3. november etter at prisingen indikerte en nær sikkerhet for en slik økning for bare et par uker siden.

“Implikasjonen for Bank of England er at med en tøffere finansiell holdning kan pengepolitikken tillate seg å være mindre aggressiv,” sa Nomura-analytikere.

Politisk usikkerhet gjenstår også, med bookmakernes priser som indikerer en omtrent to tredjedels sjanse for at Truss ikke lenger vil være statsminister innen utgangen av året.

“Borte er praktisk talt alle de ufinansierte skattekuttløftene fra den forrige kansleren, og markedene er av den oppfatning at det snart også vil være den opprinnelige arkitekten for det mislykkede minibudsjettet,” sa Charles Hepworth, investeringsdirektør i GAM Investments.

Rapportering av Alun John, Andy Bruce og London Markets-teamet; Redigering av William Schomberg, Ed Osmond, Alex Richardson og Tomasz Janowski

Våre standarder: Thomson Reuters Trust-prinsipper.