Fortsatt uvel fra Fed-formann Jerome Powell høyere-for-lengre-kommentarer forrige ukemer risikofylte eiendeler som aksjer ser ut til å bli utsatt for et nytt slag på mandag.
“Du kan ikke få aksjemarkedet til å kollapse over 5% på ordene til en mann,” beklaget FWDBONDS ‘sjeføkonom Chris Rupkey, som ser et stort troverdighetsproblem for sentralbanken. «Fed-tjenestemenn satte i gang inflasjonsbrannen med for mye QE, og nå sier de at de vet hva de skal gjøre nå som inflasjonen er ute av kontroll. Ingen tror det.”
Og når vi går inn i verste kalendermåneden for Wall Street, økonomer forventer mer hawkishness ut av Fed, og si at en sterk jobbrapport på fredag bare vil styrke beslutningen om renteøkninger.
Så hvor er tilfluktsstedene? Utbytteaksjerfrontenden av kredittmarkeder og latinamerikanske valutaer og obligasjoner er bare noen av forslagene som flyter rundt.
Våre dagens samtale fra Goldman Sachs tilbyr en annen. De ser en kjøpsmulighet via en nylig soft patch i råvarer og reduserer risiko andre steder. De ser aksjer truet av klissete inflasjon og en potensielt haukisk Fed-overraskelse.
Råvarer er «den beste aktivaklassen å eie i en sensyklusfase der etterspørselen forblir over tilbudet. Fysiske fundamentaler signaliserer noen av de strammeste markedene på flere tiår, sier et team ledet av senior varestrateg Sabine Schel i et nytt notat.
Goldman Sachs
Den nylige tilbakegangen i landbruks- og industrivarer skyldtes en global resesjon som ble priset inn av handelsmenn. Frykten for resesjon har hatt mer innvirkning på råvarer enn på noen annen aktivaklasse, sa Goldman. Banken tror imidlertid at en lavkonjunktur for det meste vil være begrenset til Europa, hvor USA og Kina unngår en.
Goldman Sachs
Det handler om bare ikke nok varer til å gå rundt, sier de.
«Når ytterligere lagerfall utløser risiko for uttømming, vil råvareavkastningen for investorer sannsynligvis styrkes. Sagt på en annen måte, med risikoen for utmattelse av varelageret betydelig større enn risikoen for en overhengende global økonomisk resesjon etter vårt syn, tror vi at tilbakeføringen av råvareindeksen bør øke, sa Schels.
Backwardation refererer til futurespriser knyttet til en gitt råvarehandel høyere enn gjeldende spotpris.
I tråd med dette synet har Goldman hevet sine prognoser for S&P GSCI-råvareindeksen på 12-måneders basis til 38,8 %. Banken ser også 12-måneders avkastning på 51,7 % for energisektoren.
Goldman Sachs
Goldman sier at driverne for denne varekjøringen vil være “mikromessig ettersom ytterligere prisstigninger er nødvendige for å bringe etterspørselen tilbake på linje med tilbudet i fravær av varelager,” og legger til at disse toppene vil skape “ekstreme” anfall av tilbakevending.
“I 2000 eller [2007-2008], for eksempel, flyttet uttømmingen av varelager oljemarkedene inn i et svært volatilt prisregime der ekstreme prisoppganger genererte betydelig tilbakegang. Selv i fravær av betydelig prisstigning, kan dette gi eksepsjonelt høy avkastning for investorer, sa Goldman.
Og mens bakoverskridelse har vært oftest sett i energi, ser Goldman-teamet at det sprer seg til uedle metaller, spesielt kobber, mais og soya, hvor flyktigheten sannsynligvis vil øke.
Nærmere bestemt, til tross for sterk avkastning hittil i år, ser de energi og landbruk ledende. “Med olje som siste utveisvare i en tid med alvorlig energimangel, tror vi tilbaketrekkingen i hele oljekomplekset gir et attraktivt inngangspunkt for langsiktige investeringer.”
En McKinsey-rapport nylig fremhevet en forverret situasjon for global matforsyning i 2023, på grunn av krig i en av verdens brødkurv – Ukraina – og klimaendringer. USDAs nylige maisrapport nedgraderte neste års avkastning.
Lese: Det er en ny supersyklus i ferd med å dukke opp for økonomien, og dette er aksjene som vil dra nytte av
Markedene
Aksjefutures ES00,
-0,93 %
YM00,
-0,80 %
NQ00,
-1,20 %
er under vann, gir den 2-årige statskassen TY00,
-0,52 %
TMUBMUSD02Y,
3,449 %
er på et nivå som ikke er sett siden 2007, dollaren DXY,
-0,00 %
er klatring og gull GC00,
-0,69 %
er nede. Olje CL.1,
+0,49 %
er litt høyere, mens naturgassprisene NG00,
+1,38 %
øker. Asiatiske og europeiske aksjer følger Wall Streets ledelse og bitcoin BTCUSD,
-0,95 %
har falt under $20.000.
Oppstyret
Etter Powells markedsknusende kommentarer, forvent mye fokus på data. Mandag er stille, men resten av uken vil bringe forbrukertillit, den siste Institute for Supply Management-indeksen og de viktigste lønnsdataene på fredag. New Yorks Fed-president John Williams er blant en håndfull Fed-talere som forventes denne uken.
Pinduoduo PDD,
-3,78 %
er skyhøye etter det Kina-baserte landbruksselskapet som kobler forbrukere til produsenter rapporterte økende inntekter og overskudd.
Det beste fra nettet
“Klimakatastrofe” i Pakistan ettersom flom dreper mer enn 1000, utsletter avlinger
FNs kjernefysiske vakthund-monitorer er endelig på vei til Zaporizhzhia-anlegget
Diagrammet
Etter at S&P 500 mislyktes sent i forrige uke på 4200, som har sett mest volum de siste to årene, er alle øyne rettet mot 3900, forteller Jonathan Krinksy, markedsstrateg hos BTIG, til kundene.
“Selv om vi fortsatt er forsiktige på kort sikt, tror vi at de laveste nivåene i juni vil holde seg ettersom svakhet under 4000 bør se at sentiment og posisjonering blir bearish nok til å skape et anstendig inngangspunkt på vei inn i fjerde kvartal,” sa han. Men hvis det ryker, river de litt i lekeboka, sier han.
BTIG
Tikerne
Dette var de mest søkte tickerne på MarketWatch fra klokken 06.00 Eastern Time:
|
Ticker |
Sikkerhetsnavn |
|
TSLA, |
Tesla |
|
BBBY, |
Seng Bath & Beyond |
|
AMC, |
AMC Underholdning |
|
GME, |
GameStop |
|
APE, |
AMC Entertainment preferanseaksjer |
|
AAPL, |
eple |
|
NIO, |
NIO |
|
NVDA, |
Nvidia |
|
AMZN, |
Amazon |
|
BABA, |
Ali Baba |
Tilfeldig lesning
Aktivister sørger over «mann i hullet» siste av hans brasilianske Amazonas-stamme
NASAs nye månerakett klar for avgang på mandag
Need to Know starter tidlig og oppdateres frem til åpningsklokken, men Meld deg på her for å få den levert én gang til e-postboksen din. E-postversjonen vil bli sendt ut ca kl. 07:30 Øst.