Bjørnemarkedet i 2022 har vært brutalt mot programvareaksjer, og noen av dem blir rettmessig straffet. Rask vekst er bra, men lønnsomhet er viktig. Og mange oppkomne skyprogramvareselskaper har vist seg å være mangelfulle i denne avdelingen.
Det er ikke tilfelle for Dynatrace (DT 1,78 %). Selskapet er dedikert til å vokse lønnsomt, og de økonomiske resultatene viser det. Likevel, på vei inn i fjerde kvartal av 2022, solgte aksjene rundt 45 % i år ettersom aksjen blir hamret sammen med resten av teknologimarkedet. Her er grunnen til at Dynatrace begynner å se ut som en god deal.
Dynatrace ekspanderer der det teller mest
En av grunnene til at markedet blir stivnet er frykten for en resesjon. Etter hvert som risikoen for økonomisk nedgang øker, strammer mange organisasjoner opp budsjettene sine. Men toppsjefen hos mange skyselskaper sier at de fortsatt vokser fordi “digital transformasjon” fortsatt er en toppprioritet. Det er fornuftig, ettersom investering i digitale prosesser hjelper en virksomhet med å bli mer effektiv og sparer ressurser i det lange løp.
Det er historien Dynatraces topplag forkynte i år også. Ettersom gigantiske selskaper (dynatraces fokus) migrerer mer av virksomheten sin til skyen, trenger de et nytt sett med verktøy for å sikre at disse nye IT-funksjonene og skybaserte appene fungerer som de skal. Det er her skyobservabilitet kommer inn.
Dynatraces plattform dekker alt fra overvåking av applikasjonsytelse til sikkerhet til overvåking av teknisk infrastruktur. Og i motsetning til mye eldre programvare, informerer dette verktøysettet ikke bare en IT-avdeling hvis noe er galt. Det foreslår og hjelper også med å automatisere en løsning. Datavolum og kompleksitet blomstrer etter hvert som skyadopsjonen øker, så denne typen automatisering er kritisk for megaselskaper.
Men hva om skyindustriens vekst avtar? På en nylig teknologikonferanse påpekte administrerende direktør Rick McConnell at skyen hyperskalere Amazon AWS, Microsoft Azure, og AlfabetGoogle Cloud hentet samlet inn rundt 160 milliarder dollar i inntekter i Q2 2022, en vekst på 36 % fra år til år. Selv om den økningen avtar litt, klarer skyuniverset seg helt fint.
Og siden Dynatrace generelt følger ruten for ekspansjon av nettskyindustrien, går det helt fint også. Inntektene økte med 34 % fra år til år i det siste kvartalet, selv om mange av de store kundene begynte å redusere utgiftene etter hvert som bekymringene for lavkonjunkturen økte.
Jevn vekst, gode marginer og en bedre balanse
For regnskapsåret 2023 (12-månedersperioden som avsluttes i mars 2023), forventer Dynatrace at inntektene vil øke med minst 21 % (eller opp minst 26 % når utenlandsk valutakurs ekskluderes) til rundt 1,13 milliarder dollar. Underveis bør fortjenestemarginen for fri kontantstrøm være omtrent 28 %, en veldig sunn rate for et vekstselskap.
Riktignok er dette en nedgang fra den siste tiden. Økonomisk usikkerhet og amerikanske dollars historiske oppkjøring tynger inntekter og fortjeneste. McConnell og selskapet bestemte seg også tidligere i år for å investere litt av selskapets penger i å utvide salgsstyrken. I løpet av de neste årene eller to ser ledelsen at de frie kontantstrømmarginene kan øke tilbake til 30 % ettersom investeringen fordøyes.
Og takket være den jevne generasjonen av friske kontanter, har Dynatraces balanse også forbedret seg raskt siden børsnoteringen i 2019. Når dette selskapet en gang var bekledd med forpliktelser, er dette selskapet nå kontant- og kortsiktig investeringspositivt fratrukket gjeld.
Data av YCharts.
Denne gjeldsutbetalingen har imidlertid ikke hindret Dynatraces utvikling av flere verktøy. McConnell har sagt at infrastrukturovervåkingsmodulen trekker inn rundt 100 millioner dollar i året i salg nå, men vokser mye raskere enn inntektene totalt sett. Den nylig utgitte appsikkerhetsmodulen er på god vei til å nå 100 millioner dollar i årlig inntekt. Og et nytt verktøy som har vært i arbeid i noen år nå, dataloggadministrasjon (Splunksin primære programvarekapasitet), er nesten klar til å bli avduket. Basert på Dynatraces samtaler med kunder, forventes loggadministrasjonen også å raskt øke til 100 millioner dollar i året i salg.
Etter å ha blitt dratt ned av markedet totalt sett, handles Dynatrace-aksjen nå for 32 ganger bedriftsverdi til fri kontantstrøm. Det er et sjeldent programvareselskap som rapporterer rask vekst og robust fri kontantstrømgenerering. Jeg tror det kan være på tide å nappe her hvis du er ute etter høykvalitets cloud computing-aksjer å holde de neste årene.
Suzanne Frey, en leder i Alphabet, er medlem av The Motley Fools styre. John Mackey, administrerende direktør i Whole Foods Market, et Amazon-datterselskap, er medlem av The Motley Fools styre. Nicholas Rossolillo og hans kunder har posisjoner i Alphabet (C-aksjer), Amazon og Dynatrace, Inc. The Motley Fool har posisjoner i og anbefaler Alphabet (A-aksjer), Alphabet (C-aksjer), Amazon, Microsoft og Splunk. The Motley Fool har en avsløringspolitikk.