(Kitco News) Selv om gull er på vei mot sitt femte månedlige fall, kan et høyprisscenario på over 2030 dollar per unse ikke utelukkes denne høsten, ifølge RBC Capital Markets.
Etter å ha nådd toppen over $2000 per unse tilbake i mars, slutter gullet august måned ned mer enn 5 % hittil i år, med desember Comex futures sist handlet til $1 731,70 per unse.
– Den store oppgangen vi så i begynnelsen av året, spesielt da Russland invaderte Ukraina, var den typen kriseprestasjon som er typisk for gull, sier Christopher Louney, råvarestrateg i RBC Capital Markets, til Kitco News.
Men siden den gang har gull falt fra sine årlige høyder. Og det er fordi detaljene i denne typen krise var negative for det edle metallet, forklarte Louney.
“Det krever økonomisk og finansielt nedfall for å få gull til å prestere sterkere på lang sikt,” sa han. “Og selv om det absolutt har vært finansielt og økonomisk nedfall, utspilte denne krisen seg på en måte som betyr høyere renter og en sterkere dollar, noe som ikke alltid er tilfelle når vi tenker på en krise. Det er en del av grunnen til at gull prises slik det er.”
Makrodriverne fra aggressive renteøkninger og en sterk amerikansk dollar har holdt gull under 1800 dollar per unse, la RBCs strateger til.
“Gull har sittet fast. Dagen til dag har blitt definert av forventninger versus overraskelser som svar på makrodata eller Fed-tale. Den slags reprising av 50 kontra 75 basispunkters stigninger og hvor lenge de varer er det som driver gull daglig,” sa Louney.
Men de økte geopolitiske spenningene kan fortsatt støtte gull inn i slutten av året, og det er grunnen til at en prislapp over $2000 fortsatt er mulig denne høsten.
“Gulls tautrekking skjer mot et miljø med høy risiko. Et miljø der det er en krig på det kontinentale Europa som pågår. Dessuten ville jeg ikke avskrevet spenningene mellom USA og Kina om Taiwan. På toppen av det er det de bredere geopolitiske handelsforviklinger av hva som skjer i form av en energikrise og økonomisk ytelse mer bredt,» påpekte Louney. “Det er denne høyrisiko-oppfattede trygge havn understrømmen som er en medvind som støtter gull over der makrofaktorene ellers ville plassert gull.”
På grunn av disse motstridende kreftene, priser RBC i to potensielle scenarier inn i slutten av året – den midterste og den høye.
Den midterste, definert av flere renteøkninger og en sterk dollar, ser gull til $1,679 i Q3 og $1,663 i Q4, med et årlig gjennomsnitt på $1,773. “Det er en rettferdig gullpris hvis den bare ble bestemt av makrodriverne,” bemerket Louney.
Det høye scenariet, som estimerer mer geopolitisk risiko og understrømmer i trygge havn, setter gull til $2,036 i Q3, og $1,986 i Q4, med et årlig gjennomsnitt på $1,944 for 2022.
“Dette er utsiktene der de geopolitiske risikoene kommer i forgrunnen og blir de drivende prinsippene for hvordan prosessen for oppdagelse av gullpriser gjøres, som for eksempel at mer trygge havn strømmer inn i ETF-ene og andre gullaktiva. Hvis markedet blir mer bekymret for den geopolitiske risikoen eller den bredere risikoen som økonomien står overfor, er vårt høye scenario en rettferdig innsats,” beskrev Louney.
Gulls nåværende handelsmønster plasserer det edle metallet mellom RBCs middels og høye scenarier.
“Det handler egentlig om hva investorer plasserer i førersetet for gull – enten vi er i et miljø med risiko eller risiko. Det spørsmålet er virkelig viktig. Disse triggerne kan føre til høyere gullprisnivåer sett tidligere i år “, sa Louney.
På den økonomiske fronten er RBCs base case en mild resesjon i USA, som vil være nok til å holde gullprisene noe høye, men neppe føre til nye rekordhøyder.
ETF-strømmene for gull er den ene måleren å følge nøye med resten av året, la Louney til. “ETF-strømmene har ikke vært gode i år. Det er en god indikator på hvordan markedet ser på risiko og ønsket om en oppfattet trygg havn,” sa han.
Ansvarsfraskrivelse: Synspunktene i denne artikkelen er forfatterens og gjenspeiler kanskje ikke synspunktene til Kitco Metals Inc. Forfatteren har gjort sitt ytterste for å sikre nøyaktigheten av informasjonen som er gitt; verken Kitco Metals Inc. eller forfatteren kan imidlertid garantere slik nøyaktighet. Denne artikkelen er kun til informasjonsformål. Det er ikke en oppfordring å foreta utveksling av varer, verdipapirer eller andre finansielle instrumenter. Kitco Metals Inc. og forfatteren av denne artikkelen aksepterer ikke ansvar for tap og/eller skader som oppstår ved bruk av denne publikasjonen.