- Aksjer vil trolig falle ytterligere i påvente av at Fed leverer nok en jumbo-renteøkning, sier analytikere.
- Investorer priset inn en mer haukisk utsikter for renteøkninger etter den sterke jobbrapporten i september.
- Aksjemarkedet “kommer rett og slett til å bli sikkerhetsskader” i inflasjonskampen, sa en analytiker.
Nok en heftig renteøkning fra den inflasjonsbekjempende Federal Reserve dukker opp på vei, og aksjer vil sannsynligvis ta ytterligere slag i påvente av bevegelsen – men investorer bør sette til side tanken at Fed ønsker å styre aksjer bort fra kraftige fall.
Investorer etter lønnsrapporten i september priset inn en mer haukisk utsikter for Feds sannsynlige renteøkning i november. De CME FedWatch-verktøy viste en 82,3 % sannsynlighet for en økning på 75 basispunkter, opp fra 75,2 % en dag tidligere og høyere enn 56,5 % en uke tidligere.
“Jeg tror Fed føler at de har lisensen til å presse frem aggressivt for å bekjempe inflasjonen,” sa Jan Szilagyi, administrerende direktør og medgründer Toggle AI, et investeringsforskningsfirma, til Insider etter at Arbeidsdepartementet la ut sin lønnsrapport fredag. USA skapte 263 000 nye arbeidsplasser i september, og slo gjennomsnittsanslaget på 250 000. Arbeidsledigheten falt til 3,5 % fra 3,7 %.
Amerikanske aksjer falt etter jobbrapporten. De Nasdaq Composite mistet nesten 4% og S&P 500 ga opp nesten 3 %.
“Dagens jobbrapport endrer sannsynligvis ikke Feds beregninger i kampen mot inflasjonen, som fortsatt er på vei for en ny renteøkning på 75 bp i begynnelsen av november,” skrev Jason Pride, investeringssjef for privat formue i Glenmede, i et notat.
Rapporten kan føre til nye laveste verdier for aksjer i 2022 denne måneden, sa Bank of America fredag.
Det amerikanske aksjemarkedet er allerede nedsenket i et bjørnemarked, med Nasdaq Composite redusert med omtrent 32 % i år og S&P 500 ned mer enn 20 %. Fed har vært aggressive når det gjelder å heve renten for å trekke ned inflasjonen som er rundt fire tiår høye, og som igjen har gitt aksjer i minus.
“På en rekke beregninger, tror jeg det definitivt fortsatt er ulemper, spesielt fordi jeg ikke tror det er noen mening at Fed prøver å hjelpe markedet. Fed er fokusert på inflasjon, som er forskjellig fra noen andre situasjoner der du har en økonomisk krise eller finanskrise,” sa Szilagyi da han slo bort ideen om en såkalt “Fed Put”.
A Fed Put refererer til troen blant investorer på at beslutningstakere i den amerikanske sentralbanken vil vedta politikk rettet mot å hjelpe aksjer hvis de faller kraftig og raskt til bekymringsfulle nivåer. Markedet så Fed Puts i 1987, 2010, 2016 og 2018, ifølge Corporate Finance Institute.
Szilagyi sa at bjørnemarkedene for “hagesorter” som gikk tilbake til krakket i 1929 på Wall Street har vart mellom 10-12 måneder og har redusert aksjene med rundt 33 %. S&P 500 i den nåværende nedgangen er slått av med omtrent 24 % hittil i år.
«Jeg tror ikke [Fed policy makers] tror at markedet har falt så dramatisk at de nå plutselig trenger å svinge,” sa han. “Tilbake i 2018, da markedet reagerte veldig dårlig på utsiktene til potensiell innstramming, tok de faktisk markedet i betraktning. Men det var da inflasjonen ikke var et problem. Jeg tror nå du er i nøyaktig den omvendte situasjonen der inflasjon plutselig er et problem og markedet rett og slett kommer til å bli skade.
Szilagyi sa også at aksjer så ut til å ha falt fredag da investorer slettet ideen om at tegn på potensielt stress i finansielle systemer ville føre til at Fed slår tilbake på rentebevegelser, inkludert bekymringer om helsen til Den sveitsiske långiveren Credit Suisse og Bank of Englands nødsituasjon på 65 milliarder pund i obligasjonsmarkedet.
“Det glimtet av håp om at det kan være en liten pivot – ikke i nærheten av å likne en faktisk lettelser i pengepolitikken – blir priset ut. Vi tester juni-lavnivåene på nytt, som til syvende og sist er noe vi sannsynligvis må gjør det uansett hvis det noen gang er håp om å nå et stort lavpunkt i markedet.”
Inflasjonsrapporten for september skal oppdateres på torsdag Overskrift i august som kom inn på 8,3 %. Fed forventes å heve renten for sjette gang på sitt møte 1.-2. november for å presse Fed Funds-renten fra dagens intervall på 3 % til 3,25 %. Fed har skrudd opp referanserenten med 75 basispunkter på sine tre siste møter.