Europeiske gasspriser stiger ved nedleggelse av Nord Stream

Statskontrollerte Gazprom PJSC utvidet en stanse strømmene gjennom Nord Stream sent fredag. Moskva skyldte suspensjonen på tekniske problemer. Europeiske regjeringer beskrev det som et økonomisk angrep som gjengjeldelse for deres støtte til Ukraina.

I løpet av helgen tilbød regjeringer i Sverige og Finland milliarder av dollar i garantier til forsyningsselskaper for å forhindre en nedsmelting i energihandelen. Tjenestemenn frykter tap av import gjennom Nord Stream kan føre til et ytterligere sprang i kraftprisene og forsyningsselskaper med kontantbetalinger til energihandelsbørser som de kan slite med å møte. En bølge av mislykkede betalinger kan undergrave finansiell stabilitet, sa tjenestemenn.

“Dette har hatt ingrediensene til en slags energiindustri fra Lehman Brothers,” sa Finlands økonomiminister Mika Lintilä søndag.

Svenske og finske myndighetspersoner jobbet gjennom helgen med programmer utviklet for å sikre at strømprodusenter kan møte utvekslingsbetalinger kjent som margin calls. Stockholm er hjemsted for

Nasdaq

Clearing AB, et datterselskap av

Nasdaq Inc.

som behandler de fleste derivathandler i det nordiske kraftmarkedet, som inkluderer Finland og de baltiske landene.

I henhold til den svenske planen ville staten gi garantier til kvalifiserte selskaper, som deretter kunne bruke garantiene til å låne fra banker og betale utvekslingsoppgjørssentralen. Den svenske regjeringen vil ha lisens til å forlenge opptil 250 milliarder kroner, eller 23 milliarder dollar, i garantier, sa en tjenestemann i finansdepartementet.

Den finske regjeringen planlegger å tilby 10 milliarder euro, eller 10 milliarder dollar, i garantier.

Nasdaq Clearing-talsmann David Augustsson sa at tiltakene vil hjelpe kraftmarkedet til å handle på en ryddig måte mandag. “Dette er en ekstrem tid med usikkerhet og tillegg av statlige likviditetsgarantier vil legge til et ekstra lag med stabilitet,” sa han.

Forrige uke sa European Energy Exchange AG, den viktigste europeiske arenaen for krafthandel utenfor Norden, at Tyskland og andre EU-medlemmer burde hjelpe selskaper med å finansiere marginbetalinger. En talsperson svarte ikke på forespørsler om kommentarer søndag.

Bevæpnet med garantiene vil verktøy og andre energiselskaper finne banker mer villige til å låne penger for å dekke marginbetalinger, sa den svenske tjenestemannen. Det svenske parlamentet vil stemme over programmet mandag, og det vil tre i kraft samme dag hvis det blir godkjent. En bekymring er at oppgjørssentralen selv kan misligholde, sa tjenestemannen.

– Dette truer vår finansielle stabilitet. Hvis vi ikke handler snart, kan det føre til alvorlige forstyrrelser i Norden og Baltikum, sa Sveriges statsminister Magdalena Andersson lørdag på en pressekonferanse som skisserte planen. “I verste fall kan vi havne i en finanskrise,” la Andersson til.

Når verktøy blir enige om å levere gass eller kraft, låser de prisene ved å selge terminkontrakter. Børser krever én betaling, kjent som initial margin, når handler plasseres for å samle inn sikkerhet. De etterlyser eller returnerer penger hver dag avhengig av om posisjonen øker eller taper verdi.

Etter hvert som prisene stiger, mister kraftselskapenes korte posisjoner verdi og selskapene betaler børsen. De får tilbake pengene når de leverer gass eller kraft, men forskjellen i timing har ført til massive utstrømmer av kontanter som noen firmaer har slitt med å finansiere. Til tider har det oppstått en ond sirkel der ekstreme prisbevegelser øker marginkravene, som får selskaper til å redde ut av handler og skaper mer volatilitet.

“Ingen har penger til å betale for å handle,” sa Justin Colley, analytiker i Argus Media. “Å sette opp disse marginbetalingene hver dag skaper bare problemer for alle – ikke bare de små selskapene, men også de store selskapene, de nasjonale verktøyene.”

Garantiene kan øke de økende kostnadene for regjeringer ved å hjelpe husholdninger og bedrifter gjennom en historisk økning i energiprisene, hovedsakelig forårsaket av Moskvas trekk for å kutte gasseksporten. På søndag, Tyskland avduket sin tredje energipakke i år, verdt €65 milliarder, for å beskytte forbrukerne.

Europeiske energiministre skal holde et hastemøte fredag ​​for å diskutere alternativer for å håndtere skyhøye strømpriser, som f.eks. et mulig pristak for ikke-gasskilder for kraftproduksjon.

De vil også vurdere energiselskapenes kontantbekymringer. Den tsjekkiske republikk, som innehar EUs roterende presidentskap, forventes å foreslå flere alternativer for ministrene å vurdere, inkludert midlertidig suspensjon av kraftderivatmarkeder og en europeisk kredittlinje for energimarkedsdeltakere, sa en EU-diplomat.

Europeiske gass- og kraftpriser har vært voldsomt ustabile. De skjøt til rekorder i slutten av august før de falt i forrige uke etter EU sa at det ville endre strukturen i kraftmarkedet for å få ned prisene for forbrukere og bedrifter. De nordiske og baltiske prisene har vært spesielt turbulente, blant annet fordi tørken dempet vannkraftproduksjonen i Norge.

Tom Marzec-Manser, gassanalytiker ved ICIS, sa at han forventet at gass- og strømprisene vil stige igjen mandag som svar på Gazproms stengning. “Å møte etterspørselen, uansett hva det måtte vise seg å være, kommer til å bli så mye vanskeligere,” sa han.

Til en viss grad var energimarkedene allerede i ferd med å sperre Russland fullstendig av gassforsyningen. Gazprom hadde redusert Nord Stream-strømmene til 20 % kapasitet i ukene før stansen.

Noen faktorer kan virke for å få prisene ned etter et innledende sprang, sa tradere og analytikere – inkludert handlingene som ble tatt av nordiske myndigheter. Værmeldinger tyder på at det kan bli større kraftproduksjon fra vindparker, noe som reduserer etterspørselen etter gass.

Uniper,

en av de to største kjøpere av russisk gass i Europa inntil nylig, sa i forrige uke at de fullt ut hadde trukket ned en kredittgrense på 9 milliarder euro fra den tyske statlige långiveren KfW. Selskapet sa at det hadde bedt om å låne 4 milliarder euro ekstra for å betale margin og kjøpe gass for å kompensere for tapte leveranser fra Gazprom.

—Kim Mackrael bidro til denne artikkelen.

Skriv til Joe Wallace på [email protected]