(Bloomberg) – Federal Reserve-tjenestemenn vil opprettholde sin resolutt haukiske holdning neste uke, og legge grunnlaget for at renten når 5 % innen mars 2023, trekk som ser ut til å føre til en amerikansk og global resesjon, sa økonomer undersøkt av Bloomberg.
Mest lest fra Bloomberg
Federal Open Market Committee vil heve rentene med 75 basispunkter for et fjerde møte på rad når beslutningstakere kunngjør sin beslutning klokken 14 i Washington onsdag, fant undersøkelsen.
Tjenestemenn fikk ytterligere grunn til å holde kursen da amerikanske regjeringsdata på fredag viste at sysselsettingskostnadene steg i et fast tempo i tredje kvartal og sentralbankens foretrukne inflasjonsmåler fortsatt godt over målet på 2 %.
Prisene anslås i undersøkelsen å stige ytterligere et halvt poeng i desember, deretter med kvart poeng de påfølgende to møtene. Fed-prognoser utgitt på møtet i september viste at rentene nådde 4,4 % i år og 4,6 % neste år, før kutt i 2024.
Økonomer ser på at Fed er fast bestemt på ikke å svinge for tidlig da den kjemper mot en inflasjonsrate på 40 år. Skiftet til en høyere topprate vil reflektere vekst i forbrukerprisene, unntatt mat og energi, som kom varmere enn forventet de siste to månedene. Undersøkelsen av 40 økonomer ble gjennomført 21.-26. oktober.
“Inflasjonspresset forblir intenst og Fed er satt til å øke med 75 basispunkter i november,” sa James Knightley, internasjonal sjeføkonom ved ING Groep NV, i et svar på en undersøkelse. “Vi anslår for tiden en mer dempet økning på 50 basispunkter desember gitt et svekket økonomisk og markedsmessig bakteppe, men risikoen er skjevt mot en femte 75 basispunkters økning, sa han.
Fed-leder Jerome Powell har sagt at sentralbanken er sterkt forpliktet til å gjenopprette prisstabilitet, og han har gjentatte ganger påkalt sin forgjenger, Paul Volcker, som økte rentene til enestående nivåer for å motvirke inflasjon på begynnelsen av 1980-tallet. Powell har advart om at prosessen vil være smertefull, fordi målet er å utvikle vekst under trend for å redusere prispresset og arbeidsledigheten vil stige som et resultat.
Powell og hans kolleger har ikke gitt opp håpet om at de kan få en myk landing for økonomien. Men for første gang i undersøkelsene før FOMC-møtet, ser et flertall av økonomene – tre fjerdedeler – en resesjon som sannsynlig i løpet av de neste to årene, og de fleste av resten ser en hard landing med en periode på null eller negativ vekst fremover.
Hva Bloomberg Economics sier…
“Jeg tror det viktigste å se etter er hvordan Powell kommuniserer den potensielle nedgiringen i hastigheten på renteøkningene. Han vil unngå å gi inntrykk av at en pivot er nært forestående, spesielt ikke når kjerneinflasjonen tydeligvis fortsatt er sterk. Han ville forberede seg på markedene for en stigning på 50 basispunkter i desember, men som også vil bli ledsaget av et punktplott, som viser 5 % terminalrente.
– Anna Wong, sjeføkonom i USA
Økonomene ser på Fed som potensielt overstrammende: Medianøkonomen vil sette et toppmål på 4,75 %, og 75 % av økonomene sa at det er større risiko for at sentralbanken vil heve renten for mye og forårsake unødvendig smerte i motsetning til å ikke la være. øker nok og klarer ikke å holde inflasjonen nede.
“Pengepolitiske etterslep er fortsatt undervurdert,” sa Thomas Costerg, senior amerikansk økonom ved Pictet Wealth Management. «Den fulle effekten av gjeldende innstramming vil kanskje ikke merkes før midten av 2023. Da kan det være for sent. Risikoen for en policyfeil er høy.»
Det kan også være økonomisk ringvirkning til globale markeder, ettersom to tredjedeler forventer en global resesjon de neste to årene.
Mens medianen av økonomer ser etter en økning på 50 basispunkter i desember, er det et nært forhold, med nesten en tredjedel i en stigning på 75 basispunkter.
Rentebanen som økonomer forventer er lik den som er forutsatt av markedene. Investorer forventer fullt ut en økning på 75 basispunkter på onsdag, lener seg mot en økning på 50 basispunkter i desember og ser etter at ratene topper seg rundt 4,8 %.
Hvis Fed leverer ytterligere 75 basispunkter neste uke, vil den samlede økningen på 375 basispunkter siden mars representere den bratteste økningen i Fed-rentene siden 1980-tallet da Volcker var styreleder og kjempet mot skyhøy inflasjon.
“Når Fed står overfor valget om enten å gjøre for mye eller for lite, vil medlemmene sannsynligvis velge å gjøre for mye,” sa Joel Naroff, president i Naroff Economics LLC, med målet å unngå vedvarende inflasjon Volcker konfrontert med fra 1970-tallet.
Økonomene forventer at Fed vil fortsette sine annonserte reduksjoner i balansen, som startet i juni med avrenning av forfallende verdipapirer. Fed reduserer eiendeler med opptil 1,1 billioner dollar i året. Økonomer prosjekt som vil bringe balansen til 8,5 billioner dollar ved årets slutt, og falle til 6,7 trillioner dollar i desember 2024.
Det er en tett splittelse om hvorvidt Fed vil gå over til å selge boliglånssikrede verdipapirer som en del av reduksjonene, med 57 % som forventer flyttingen og ingen konsensus om tidspunktet.
FOMC-uttalelsen forventes å beholde sitt språk som gir veiledning om renter som lover pågående økninger, uten spesifikasjoner på størrelsen på justeringene, selv om en fjerdedel ser etter et mykere språk som signaliserer mindre økninger.
Nesten en tredjedel av økonomene forventer en dissens på møtet, som vil være det tredje i 2022. Kansas City Fed-president Esther George avviste i juni til fordel for en mindre økning, og advarte om at for brå endringer i rentene kunne undergrave evnen til Fed for å nå sin planlagte rentebane. St. Louis Fed-president James Bullard var dissens i mars som en hauk.
Utover avtagende renteøkninger, ser økonomene at Fed til slutt snur kursen som svar på lavere vekst og inflasjon. De fleste ser en liten reduksjon i første sats i 2023s andre halvdel, med større kutt i 2024.
(Oppdateringer med sysselsettingskostnadsindeks og PCE-data i tredje ledd.)
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
©2022 Bloomberg LP