Fremvoksende markeder må tiltrekke seg mye mer finansiering til klimateknologi

Den tyske regjeringen har vendt tilbake til sitt kullfyrt kraftstasjoner etter tap av russisk gass, men det er et kortsiktig svar på energiusikkerhet.

Sol- og vindkraft er nå bekreftet som den billigste formen for elektrisitet, og sammen med tidevann og hydrogen vil fornybar energi utgjøre en økende andel av kraftproduksjonen i utviklede økonomier i årene fremover.

Å oppnå netto null krever imidlertid fremvoksende markedsøkonomier samt utviklet for å gjøre store investeringer i energiomstilling og klimatilpasning. Det mest presserende temaet på COP27 i Sharm El-Sheikh neste måned vil være hvordan dette skal skje.

I september, Det rapporterte Euromoney på en serie private kapitalinnhentinger fra selskaper innen ren energi, batteri og karbonfangst i Europa, fra 500 millioner dollar til 1 milliard dollar.

Når delegatene ankommer Egypt, er oppgaven deres å mobilisere tilsvarende beløp i Afrika og på tvers av fremvoksende markeder, hvor finansieringsavtaler forblir små, selv for veletablerte firmaer.

I mars 2022, M-cup, en fintech grunnlagt i Kenya i 2011 for å muliggjøre digitale mikrobetalinger fra underbankede forbrukere for tjenester som off-grid solcellebelysning og andre solcelledrevne apparater som kjøleskap, samlet inn en vekst på 75 millioner dollar. Generation Investment Management og Broadscale Group ledet dette, mens tidligere investorer inkludert CDC Group og Lightrock også deltok, sammen med nye investorer LocalGlobe og Hepco Capital Management.

Jesse Moore, medgründer og administrerende direktør i M-Kopa, sier at etter 10 år gir selskapet nå to millioner kunder muligheten til å betale for solenergi. “Men det er fortsatt millioner av mennesker over hele kontinentet som sitter fast med begrensede økonomiske alternativer,” legger Moore til. “Med denne finansieringen vil vi utvide til flere markeder over hele Afrika og skalere til over 10 millioner kunder i løpet av de neste årene.”

Boutique investeringsbank DAI Magister var eksklusiv finansiell rådgiver for M-Kopa på finansieringen, som tar den totale M-Kopa har hevet til $190 millioner.

Firmaet har tidligere jobbet med Twiga Foods, et Kenyabasert selskap som bruker plattformteknologi for å koble små uavhengige matforhandlere med bønder for å gjøre matdistribusjonen mer effektiv, på en investering på 35 millioner dollar fra Goldman Sachs i 2019.

I forkant av COP27 deler Marc Deschamps, co-head of DAI Magister, noen tanker om gjeldende finansieringssituasjon for klimateknologiselskaper, de spesielle utfordringene i fremvoksende markeder og potensialet for selskaper til å gå fra dyr private equity til gjeldsfinansiering.

Både Deschamps og firmaets andre co-head, Victor Basta, drev tidligere teknologifokuserte boutique-investeringsbanker før de vendte seg til klimateknologi og det firmaet kaller “tech for good”.

DAI Magister gir råd om vekstfinansiering og M&A i Storbritannia, Europa og USA så vel som i Afrika, med en av de største avtalene er salget av en majoritetsandel i det britiske ladeselskapet Pod Point til EdF for over 100 millioner dollar.

Under de store energiprosjektene innen sol-, vind- og tidevannsenergi er det mange undersektorer til klimateknologi, inkludert mobilitet og bærekraftig transport, presisjonslandbruk, satellittteknologi for bedre å kartlegge vær og karbon og dermed varsle og redusere klimarisiko.

Deschamps sier til Euromoney: «I fjor ble 100 milliarder dollar i risikokapital og vekstkapital allokert til klimateknologi: det er 200 % høyere enn året før. I mellomtiden samlet bred teknologi inn 700 milliarder dollar. Akkurat nå er volumene som går til klimateknologi alt for små. Men det er en reell økonomisk etterspørsel etter det på grunn av kostnadene for store selskaper og samfunn med klimarisiko og tilpasning. Det vil ikke ta for lang tid før klimateknologi er den største sektoren innen teknologiinvesteringer.»

Det var bare for et par år siden at de ledende investorene innen klimateknologi var banebrytende begavelser og dedikerte fond, mer drevet av ønsket om å gjøre godt enn av søken etter avkastning. Men det endrer seg etter hvert som beløp som bedriftene er villige til å betale for å løse klimarisiko øker og avkastning tiltrekker seg større private equity-investorer og venturekapitalister.

“Jeg ville ikke bli overrasket om de 100 milliarder dollar i året investert i klimateknologi snart dobles eller til og med tredobles,” sier Deschamps. “Utviklingen som har utspilt seg over 20 år innen teknologiinvesteringer vil sannsynligvis ta fem år innen klimateknologi. Allerede verdipoengene vi ser innen klimateknologi er sammenlignbare med de innen fintech eller software as a service.»

Selvfølgelig er disse verdsettelsene og den potensielle avkastningen det nå blir truffet av stigende priser som alle andre aktivaklasser, og investorer akkurat nå er “skalsjokkert”, ifølge Deschamps. Men klimarisiko og etterspørselen etter måter å tilpasse seg den, dempe eller gå utover den, vil gi klar avkastning på investeringen. Og de økende kostnadene for karbonintensiv energi for bedrifter og forbrukere er et sterkt forretningsgrunnlag for å investere i klimateknologi.

“Men fremvoksende markeder gir kanskje ikke den samme avkastningen som de nå vanlige prosjektene for fornybar energi i utviklede markeder lover investorer,” sier Deschamps, “takket være den ekstra politiske, valuta- og ustabilitetsrisikoen. Det er et problem som må løses og vil være et stort tema på COP27.»

Han foreslår en vei videre: «Det er potensielt tilgjengelige forpliktelser på rundt 100 milliarder dollar i året fra utviklede myndigheter, som Frankrike, Canada, Storbritannia og USA. Hvis, i stedet for å fortrenge private equity og utlån til klimateknologi, og ytterligere utnytte suverene låntakere i fremvoksende markeder, kan denne giverkapitalen fjerne disse ytterligere risikofaktorene, kan det motivere privat kapital til å investere i klimateknologi i den fremvoksende verden.”

Akkurat nå, fordi noe av den banebrytende teknologien fortsatt er under utvikling, er det potensielle spekteret av avkastning bredt og usikkert, noe som gjør mye av klimateknologi til reserve av risikokapital.

I de store fornybarprosjektene spiller imidlertid gjeld en fremtredende rolle fordi det er forutsigbare avtaksavtaler for den produserte energien. Det neste trinnet for klimateknologifirmaer som etablerer levedyktige produkter og går videre til inntekter og påviselig enhetsøkonomi vil være å ta opp gjeld for å redusere deres vektede gjennomsnittlige kapitalkostnader og øke aksjonæravkastningen.

“I mellomtiden vil begynnende klimateknologiselskaper med en sterk teknologiløsning dra nytte av risikogjeld,” sier Deschamps, “og de som er litt lenger opp på lønnsomhetskurven fra privat/bank gjeldsfinansiering.

“Større finansiering av klimateknologi vil etter hvert være mulig ved bruk av tradisjonelle gjeldsinstrumenter som lån og obligasjoner når større og stabile selskaper er opprettet, og tradisjonell energi erstattes med ren energi.”

Ikke gå glipp av Euromoneys november/desember-magasin for mer om aksjeinvesteringer i klimateknologi og tilpasning på tvers av fremvoksende markeder.