Det var en økning i oppstartsaktiviteten under pandemien som så rekordstore investeringer kanalisert til noen av regionens mest lovende oppstartsbedrifter. Verdivurderingene steg, startups ansatt og ekspanderte raskt, og investorer fortsatte å pløye penger inn i det grunnleggerne lovet ville bli den neste enhjørningen. Denne raske veksten, selv om den kan se bra ut på overflaten, er uholdbar i dagens økonomiske klima. Den eksisterende usikkerheten i globale markeder gjør det vanskelig for selv de mest kvalifiserte gründerne å få endene til å møtes, men det viser seg at noen virksomheter mangler grunnlaget som er solid nok til å tåle skaden.
For Capiter, en Egypt-basert B2B e-handelsplattform, har det å ta i bruk en “vekst for enhver pris”-strategi vist seg intet mindre enn katastrofal. Siden 2020 har selskapet klart å skaffe 66 millioner dollar ifølge Crunchbase fra en rekke regionale og globale investorer, inkludert Foundation Ventures, Shorooq Partners og MSA Capital. Men oppstarten har nå falt fra hverandre, mindre enn to år etter at den ble lansert.
Rykter dukket opp på sosiale medier i forrige uke, hvor de anklaget grunnleggerne, brødrene Mahmoud og Ahmed Nouh, for å skjøtte selskapets økonomi inn på deres egne private kontoer og flykte fra landet.
Selskapets styre ga fredag ut en uttalelse der det avslørte at Capiters medgründere ble tvunget til å forlate stillingene som administrerende direktør og COO av styret, og la til at den nåværende finansdirektøren, Majid El Gazouli, vil fungere som midlertidig administrerende direktør. .
“Denne handlingen følger medgründernes manglende evne til å oppfylle sine tillitsoppgaver den siste uken og ikke rapportere til representanter for styret og aksjonærer under personlige due diligence-møter på stedet for en potensiell fusjon,” heter det i uttalelsen.
I en telefonsamtale med det lokale TV-programmet “ElHekaya” (The Story), benektet Mahmoud Nouh, som også er en av grunnleggerne av SWVL, nyhetene ved å si at verken han eller broren hans hadde blitt varslet om at de ble fjernet fra selskapet, og legger til at de måtte forlate landet for å “handle med investorer” i utlandet og at de regelmessig deltar på styremøter praktisk talt fra deres nåværende plassering i UAE.
Men et par av startupens investorer har benektet Nouhs påstander. En tidlig investor har allerede avskrevet selskapet, en annen beskrev den nåværende situasjonen som “komplisert” og en “skrekkhistorie”.
I følge Waleed Rashad sa grunnleggeren av VOO, en markedsplass for leveringstjenester, i et nå slettet Facebook-innlegg at selskapet var plaget med gjeld. Han hevder å ha snakket med brødrene som skal ha fortalt ham at de måtte forlate landet etter gjentatte ganger å ha blitt trakassert av inkassoselskaper, inkludert forhandlere de jobber med. Rashad la til at gründerne ble tilbudt en nedadgående mulighet fra nye investorer, noe de nektet.
En ansatt ved Capiter fortalte Wamda om den pågående usikkerheten. Mens selskapets hjemmeside er tatt ned, er enkelte avdelinger fortsatt i drift. Kilden ba om å være anonym.
De sa at det fortsatt er uklart hvem som skal sitte ved roret. “Vi har ingen anelse om hvem som driver selskapet for øyeblikket. Det er fortsatt noen operasjoner på gang, og hver avdeling jobber uavhengig uten å rapportere til noen. Gründerne bare forsvant,” sa de. “Vi så ikke noe av det komme. Utvidelsesplaner var i gang.”
Når oppstarten stengte sin 33 millioner dollar serie A-runde i september 2021, hevdet den å ha 50 000 selgere og 1000 selgere med mer enn 6000 SKU-er på plattformen.
Interne strukturelle problemer
Denne tåkete situasjonen og motstridende rapporter sier mye om selskapets dyptliggende strukturelle sykdommer.
I løpet av de siste månedene hadde Capiter tydd til flere runder med permitteringer og lønnsstopp, med henvisning til kontantstrømutfordringer. Faktisk hadde selskapet slitt siden begynnelsen av året, og rapporter om dårlig ledelse, uforklarlige utgifter og bedriftskultur-problemer begynte å dukke opp allerede før den finansielle og økonomiske krisen som griper Egypt.
Så snart nyhetene om gründernes plutselige fravær brøt ut, tok en rekke av Capiters tidligere ansatte til sosiale medier for å gruble over deres erfaring med å jobbe i selskapet, og mange av vitnesbyrdene var ikke positive.
I et Facebook-innleggMohammed Abu Rayah, en anleggssjef hos Capiter sa at dårlig forretningsplanlegging var en nøkkelårsak bak selskapets lave produktivitet, og la til at det hadde fokusert sterkt på slående partnerskap med mindre kjente merkevarer med lavt salgsvolum.
Han siterte iøynefallende feil i den generelle interne kulturen, og la til at topplederne urettferdig favoriserte innføring av globale talenter fremfor lokale, og la til at de var oversikre til det punktet at de undergravde underordnedes meninger.
“Når selskaper vokser, overser de ofte betydningen av å muliggjøre en sterk organisasjonsstruktur, kultur og atferd, som kan hjelpe bedrifter å holde seg flytende i de mest utfordrende tider,” sier Kareem Hemdan, grunnlegger av det lokale VC-firmaet Denare. “Flere og flere grunnleggere blir klar over viktigheten av å jobbe med eksperter fra forskjellige områder i stedet for å kjøre showet solo eller stole på mindre erfarne individer. Enda viktigere, styrets rolle vil forstørres når det gjelder den generelle forretningsprestasjonen og ikke bare være eksklusiv for økonomistyring.”
Ettervirkningene
Capiter er ikke den eneste høyt verdsatte Egyptisk oppstart har slitt i det siste, flere andre oppstartsselskaper har møtt lignende utfordringer, spesielt de i mid-til-sen finansieringsstadier. Hemdan tilskriver dette at det lokale markedet er inne i en nøkkelfase i utviklingen.
Baren bør ikke være for høy fordi markedet går gjennom en korreksjonsfase. Hvis du må se på forholdet mellom oppstartsporteføljen for et hvilket som helst fond, er det vanligvis svært lavt, men anslås å være høyere i den kommende perioden etter denne korreksjonen Alt i alt er det bedrifter som holder seg til å oppnå lønnsomhet, bærekraft og vekstformel, som kommer til å overleve, sier Hemdan.
Han forventer at virkningen av krisen vil sive ned til alle interessenter over hele økosystemet, og legger til at mer økonomisk kontrollpraksis sannsynligvis vil være på spill, noe som betyr at “finansiering kan være betinget av at selskaper oppnår målbare milepæler, spesielt tidligst. stadier av forretningsutvikling”.
Finansiering i egyptiske startups nådde 317 millioner dollar i løpet av første halvår av 2022, en økning på 135 prosent sammenlignet med første halvdel av 2021, men nylige økonomiske problemer har bremset investorinteressen og denne siste episoden vil sannsynligvis trekke investorer, spesielt globale.
Capiters historie fremhever behovet for større ansvarlighet og styring. Det antyder at Egypt, selv om det er et av de største oppstartsøkosystemene i regionen, fortsatt er ungt og ikke har modnet nok til å innføre de riktige kontrollene og balansene. Flertallet av startups mislykkes, vi forventer at flere følger Capiters bortgang, men det er en riktig og gal måte å mislykkes på. Å være ærlig overfor de ansatte, styret og investorene om kampene og respektere deres tid og engasjement kan bidra til å dempe smerten ved å mislykkes.
Selv om historien reflekterer dårlig på regionens oppstartsøkosystem, vil den ikke utfordre Egypts posisjon som en av regionens mest aktive og største oppstartsknutepunkter. Det legger imidlertid en større byrde på investorer til å foreta mer grundig due diligence, ikke bare på en oppstarts økonomi, men også grunnleggernes karakter. Bedriftsstyrene må opprettholde de riktige styringsstrukturene og iverksette tiltak raskere når det er nødvendig. Økosystemet vil regionalt måtte stille spørsmål ved hva det ønsker mer – høye verdivurderinger og vekst for enhver pris eller en bærekraftig vei til lønnsomhet.