Når de investerer, bruker både analytikere og økonomer en rekke verktøy for å prøve å vurdere hvilken retning markedene og økonomien er på vei. En av disse er jobb-, eller arbeidsmarkedet.
Arbeidsmarkedet er kjent som en ledende indikator. Det betyr at det brukes som et prediktivt verktøy for å forutsi hvilken retning markedet og økonomien er på vei, i stedet for å vise et etterskjelv for noe som allerede har skjedd. Det er viktig å huske, arbeidsmarkedet alene er ikke nok til å fortelle oss hvilken retning vi er på vei, men som vi snart vil finne ut, har det sine fordeler.
Ser vi på det amerikanske arbeidsmarkedet, viser nyere data motstandskraft ettersom arbeidsledigheten fortsetter å falle. Arbeidsledigheten i Storbritannia er også på historisk laveste nivå, til tross for økonomisk usikkerhet som bakteppe.
Nå er en viktig tid for å se på arbeidsmarkedet. Mens mange investorer spår en resesjon når vi går inn i en nedgang i den økonomiske syklusen, følger ikke noen indikatorer ennå.
Denne artikkelen er ikke personlig råd. Som alltid, hvis du ikke er sikker på en investeringsbeslutning, bør du søke råd.
Sysselsettingsgrad og aksjemarkedet
Det underliggende argumentet her er enkelt. Jo flere som har jobb, jo mer inntekt strømmer inn i folks lommebøker, noe som betyr mer penger tilgjengelig for økonomien. Dette øker etterspørselen etter produkter og tjenester, noe som får bedrifter til å øke kapasiteten og ansette flere ansatte til å gjøre det. Syklusen gjentar seg deretter.
Dette bør føre til at selskaper rapporterer høyere salg, og til slutt presser aksjemarkedet høyere. Faktisk, hvis vi ser på den britiske sysselsettingsgraden sammenlignet med britiske aksjemarkedsavkastning, har de fulgt et lignende mønster.
UK sysselsettingsgrad versus FTSE All-Share-avkastning
Rull over for å se hele diagrammet.
Tidligere resultater er ikke en pålitelig indikator på fremtidig avkastning. Kilde: ONS, 01/07/22 og Refinitiv, 05/10/22. *Alle i alderen 16-64.
Trenden er ganske tydelig. Selv om de hyppigere aksjemarkedets svingninger kan tilskrives andre sjokk utenfor arbeidsmarkedet, som de geopolitiske konfliktene og høye energipriser.
På toppen av det, under Covid-19, påvirket den britiske regjeringens permisjonsordning og stimulans både jobbene og aksjemarkedet. Dette resulterte i kunstig høyere sysselsetting og til en viss grad et høyere aksjemarked.
Men som den kjente amerikanske økonomen Milton Friedman sa, “business of business is business”.
Det han sikter til her er at for at en bedrift skal lykkes, er det nødvendig å gjøre ting som kan gå i strid med dets samfunnsansvar. Dette inkluderer ting som bedriftsomfattende permitteringer. Som vi skal se, er det akkurat det som begynner å skje.
FAANG-aksjer tråkker på ansettelsesbremsene
Overvåking av sysselsettingsnivåer er nyttig, men disse dataene går bare så langt og ser bakover. Å holde et våkent øye med hvordan de største selskapene i verden posisjonerer sin rekruttering er en annen nyttig indikator på helsen til en økonomi.
Vanligvis har store selskaper med virksomhet rundt om i verden et godt spillerom for hvordan det går med etterspørselen i økonomien. Det er et bevis på størrelsen og rekkevidden deres, og personalkostnadene kan fort øke når inntektene ikke følger med.
Det er delvis grunnen til at FAANG-aksjer (Facebook, Apple, Amazon, Netflix og Google) alle har annonsert nedgang i ansettelser og potensielle permitteringer så langt i år. Mange andre store teknologiselskaper følger etter.
Men det er ikke bare de veletablerte teknologiselskapene som utøver dette. Nypregede selskaper som oppstartsbedrifter kutter også ned på antall ansatte når de begynner å slå ned lukene for å overleve. Oppstartsbedrifter har typisk mindre sikre inntektsstrømmer, så når tidene blir tøffe, må noe gi seg.
Oppstart av oppstart siden Covid-19
Kilde: Layoff.fyi, 07/10/2022.
Ovennevnte gir et lite innblikk i tilstanden til økonomien akkurat nå. Så snart arbeidsgivere ser etterspørselen avta, er reduksjon av overflødig bagasje (ansatte) en rask måte å holde kostnadene intakte.
Men som nyere amerikanske jobbdata antyder, er arbeidsmarkedet fortsatt robust med jobbgevinster på områder som gjestfrihet og helsetjenester. Rekrutteringsbransjen kan fortelle oss hvorfor.
Rekrutterere har alle sylindre i gang
Vanligvis kan rekrutteringsselskaper lide under en lavkonjunktur ettersom færre selskaper ønsker å ansette, i stedet bestemmer seg for å trappe ned rekrutteringen for å klare stormen. Men denne gangen ser annerledes ut.
PageGroup, det spesialiserte rekrutteringsselskapet som er ansvarlig for Michael Page og Personal Page i Storbritannia, så divisjonene vokse med henholdsvis 24 % og 62 % i første halvdel av 2022. Dette er en sterk kontrast til det som forventes under en økonomisk nedgang. Selvfølgelig er det ingen garanti for at dette vil fortsette.
På konsernnivå var både inntekter fra midlertidige og faste jobber foran nivåene før pandemien, noe som understreker den økende etterspørselen etter arbeidsgivere som ønsker å rekruttere. En lignende historie kan fortelles for Hays, en annen global rekrutteringsspesialist.
Sidegruppeinntekter fra midlertidige og faste jobber
Kilde: PageGroup delårsresultater, 2018-2022.
PageGroup tilskrev denne økningen delvis til en ubalanse mellom tilbud og etterspørsel etter arbeidere, med etterspørsel som oversteg tilbudet.
Men rekrutteringsselskaper kan fort bli offer for en sviktende økonomi. Hvis arbeidsgivere begynner å trekke tilbake på nye stillinger og kutte rekrutteringskostnader ved å se internt, kan utsiktene snart bli pessimistiske. PageGroup har allerede erkjent en “liten nedgang” i tiden det tok å ansette i juli. Dette er en indikasjon på at arbeidsgivere ikke tar beslutninger så raskt som de pleide.
Dette er viktig fordi hvis rekrutterere fortsatt presterer mens de er i det nåværende økonomiske miljøet, må økonomien fortsatt ha behov for jobber. Dette indikerer at etterspørselen i økonomien ikke synker så mye som folk kanskje forventer.
Hva dette betyr for investorer
Markedet er en prognosemaskin, som ofte prøver å forutsi hvordan fremtiden ser ut og diskonterer det til i dag. Sysselsettingsnivået kan spille en sentral rolle i dette. Lave arbeidsledighetstall i dag forteller oss at bedrifter ønsker å vokse for å matche etterspørselsnivået de ser. Det motsatte gjelder for høy arbeidsledighet.
Men som vi har sett, på et mer detaljert nivå, kan det å holde øye med store selskaper med global virksomhet også hjelpe oss å forstå hvor økonomien kan være på vei. Bedrifter tar ikke lett på permitteringer, og bruker det ofte som siste utvei. Dette kan gi en god indikator på en potensielt stor, langvarig nedtur i horisonten.
Ansettelsesstopp er litt annerledes. Dette kan indikere at markedsforholdene ikke er gunstige akkurat nå, men ikke ille nok for fullskala oppsigelser.
Enten du er en investor som ønsker å få et grep om hvor markedet og økonomien kan være på vei, eller interessert i å lese om globale selskaper, er vi her for å hjelpe. Vi tilbyr forskning på noen av de største selskapene i verden og gir deg informasjonen du trenger.
Velg delingene du vil høre om
Del innsikt: vår ukentlige e-post
Registrer deg for å motta ukentlig delingsinnhold fra HL.
Rett opp følgende feil før du fortsetter:
Hargreaves Lansdown PLC gruppeselskaper vil vanligvis sende deg ytterligere informasjon via post og/eller e-post om våre produkter og tjenester. Hvis du foretrekker å ikke motta dette, vennligst gi oss beskjed. Vi vil ikke selge eller bytte personopplysningene dine.