Det er et populært ordtak som sier at en krise er alt du trenger for å skille de sterke fra de svake. Den økonomiske krisen i form av stigende renter og krympende systemisk likviditet tar sin toll på teknologistartups som har fått næring fra år med lettvinte penger og flodbølger av utenlandske investeringer i form av private equity og venturekapital (PE/VC) tilsig. Den ene enhjørningen etter den andre i India har visnet under presset, men plagene i søkelyset er de til edtech-leder Byju. Selskapets resultater for 2020-21 ble endelig offentliggjort forrige uke etter en forsinkelse på 18 måneder. Revisoren hadde krevd endringer og to ubehagelige fakta ble avslørt. Den ene, virksomheten hadde lystig bokført uopptjente inntekter, forfall i fremtiden, men ennå ikke tjent, og dermed blåst opp topplinjen og verdivurderingen. Byju’s har nå vist tap av ₹4 589 crore for 2020-21, på bakgrunn av konsoliderte inntekter på bare ₹2 428 crore, noe som reflekterer en tilbakeskrivning fra tidligere år. Det tok andre friheter med regnskap. Den var også mangelfull, for eksempel i behandlingen av rentekomponenten som ble betalt til den for videreføring til tilknyttede långivere av abonnenter som hadde tatt lån for å dekke sine gebyrer.
Den andre vanskelige tingen med Byjus omarbeiding av regnskap er den åpenbare mangelen på grunnleggende styringsnormer i enhjørninger som ser ut til å ha funnet gunst hos mange høytstående PE/VC-er. I et forbløffende antall nyetableringer ser institusjonelle investorer ut til å ha vært villige til å godta regnskapsmessige diskresjoner, brudd på personalpolitikk eller bevisste bortfall i styrevirksomheten (som av og til strekker seg til til og med uforsiktig i økonomiske strømmer) så lenge den utøvende kadreen. klarer å holde topplinjen i vekst for enhver pris, noe som da vil reflektere i høyere forretningsverdier. Det ser da ut til at en lønnsom exit er det eneste fokuset for deres investering, selv om slik kortsiktighet gjør organisasjonen ødelagt. Byjus nettsted kan skryte av en lang liste med høyprofilerte investorer – Sequoia Capital, BlackRock, General Atlantic, Tiger Global, Tencent, Naspers Ventures, International Finance Corporation, blant andre – og likevel klarte de ikke alle å oppdage dets særeheter med bokføring eller bruke sin autoritet som store finansiører for å tvinge frem en kurskorrigering.
Det uheldige resultatet fra Byju-episoden vil være etterklangen som føles over ikke bare edtech-sektoren, men hele oppstartsuniverset. Det er enkelt at den indiske utdanningssektoren, spesielt på barne- og ungdomstrinnet, trenger store investeringer; fattige stater og sentrale myndigheter som ikke vil eller er i stand til å investere de nødvendige beløpene har etterlatt et vakuum for privat sektor å utnytte. Private aktører, spesielt edtech-startups, har imidlertid vist en rotete følelse av prioriteringer. Ved å bruke en hybrid plattform for å levere utdanningsmoduler og til og med samarbeide med staten, kan de tilby en delløsning på et nasjonalt problem ved å fylle et gapende gap i vår sosiale infrastruktur. Denne avisen er ikke imot at selskaper tjener fortjeneste på viktige tjenester, men vil advare mot et ødeleggende kappløp om verdivurderinger som inviterer til ustabilitet, svekker kvaliteten og svikter andre interessenter. Notering på børser har avslørt den iboende strukturelle svakheten til mange enhjørninger, som inkluderer mistanker om bevisst prisvekst. Det teknologiske oppstartsuniverset er ment å trives med innovasjon, og det siste det trenger er den tunge hånden av regulatoriske inngrep.
Få med deg alle forretningsnyhetene, markedsnyhetene, siste nyhetsbegivenhetene og siste nyhetsoppdateringene på Live Mint. Last ned Mint News-appen for å få daglige markedsoppdateringer.
Mer mindre