Jerome Powells løfte om inflasjonsbekjempelse kan føre til enda en renteøkning på 0,75 poeng fra Fed

I en tale 26. august i Jackson Hole, Wyo, understreket Powell sentralbankens forpliktelse til å øke rentene nok til å senke inflasjonen fra 40-års høyder. “Vi vil fortsette med det til vi er sikre på at jobben er gjort,” sa han.

Hans bemerkninger og tone plasserte ham blant Fed-tjenestemennene som favoriserer et mer aggressivt tempo av renteøkninger enn andre, sa Tim Duy, USAs sjeføkonom ved analysefirmaet SGH Macro Advisors. Å heve rentene med 0,75 prosentpoeng ville passe den tilnærmingen, sa han.

Mr. Powells tale viste at han «svært ikke ønsket å etterlate inntrykk av at Fed ville komme til kort bekjempe inflasjonen“, sa Mr. Duy.

St. Louis Fed-president James Bullard sa i et intervju 18. august at han lente seg til fordel for en renteøkning på 0,75 poeng på det kommende Fed-møtet. “Vi bør fortsette å bevege oss raskt til et nivå på styringsrenten som vil legge betydelig press nedover på inflasjonen,” sa han.

Fed-tjenestemenn har hevet rentene i år med det raskeste klippet siden begynnelsen av 1980-tallet, og har tatt referanserenten for føderale fond fra nesten null i mars til et område mellom 2,25 % og 2,5 % i juli.

De står overfor to hovedspørsmål på vei inn i møtet 20.-21. september som sannsynligvis vil avgjøre om de skal godkjenne en ny renteøkning på 0,75 poeng: Hvor mye høyere forventer de å heve renten i de kommende månedene, og hvilke skritt tar de for å få der?

Flere tjenestemenn har signalisert et ønske om å heve Fed-funds-renten nærmere 4 % ved årets slutt– eller omtrent 1,5 prosentpoeng høyere enn dagens nivå. Det kan oppnås ved renteøkninger av ulike størrelser på hvert av de tre gjenværende Fed-møtene i år.

Den haukiske tilnærmingen vil peke på en renteøkning på 0,75 poeng ved det kommende møtet, etterfulgt av mindre økninger ved de neste to, sa analytikere.

“Argumentet er at du må gå mye lenger enn der styringsrentene er nå, og risikoen for overskridelse er fortsatt ganske lav,” sa Mr. Duy. “Og du vil heller prøve å komme litt mer foran kurven i stedet for å risikere å falle lenger bak.”

Mr. Bullard sa i intervjuet: «Jeg skjønner egentlig ikke hvorfor du ønsker å trekke ut renteøkninger inn i neste år. Jeg tror du like godt kan gjøre det relativt raskt.»

Et annet alternativ ville være å heve rentene med et halvt prosentpoeng på hvert av de gjenværende møtene i år.

Tjenestemenn vil sende inn nye økonomiske anslag på møtet denne måneden, som viser hvor høyt de forventer å heve Fed-funds-renten innen årets slutt.

Deres neste skritt måtte styres av “hvor vil vi se rentene innen slutten av året og inn i neste år,” sa New York Fed-president John Williams i et intervju forrige uke. “Hvis det, basert på dataene, er klart at vi trenger å få rentene betydelig høyere innen utgangen av året, så er det åpenbart en avgjørelse på et gitt møte.”

Det amerikanske arbeidsmarkedet har holdt seg sterkt i år, og arbeidsgivere legger til 315.000 arbeidsplasser i august, en robust gevinst. Samtidig som inflasjonen avtok litt i juli antyder underliggende prispress og lønnsvekst at det kan løpe godt over Feds 2 %-mål en stund. Arbeidsdepartementet offentliggjør neste uke sin inflasjonsrapport for august.

Mr. Powell er satt til å tale torsdag i en moderert diskusjon på Cato Institute, hans siste planlagte offentlige kommentarer før det kommende Fed-møtet.

Fed øker rentene for å bekjempe inflasjonen ved å bremse økonomien gjennom strammere finansielle forhold – som f.eks. høyere boliglånsrenter og obligasjonsrenter, så vel som lavere aksjekurser—som typisk demper utgifter, ansettelser og investeringer. Enhver vedvarende lettelse i finansielle forhold – for eksempel gjennom fallende renter og stigende aksjer – kan ha motsatt effekt og stimulere inflasjonen.

Tjenestemenn har vært ukomfortable med hvordan markedene samlet seg – lette økonomiske forhold – etter møtet 26.-27. juli, da Mr. Powell på en pressekonferanse signaliserte at sentralbanken på et tidspunkt ville bremse renteøkningene.

Rallyet risikerte å angre noe av Feds arbeid for å bremse økonomien. Det gjennomsnittlige 30-årige faste boliglånet falt til 5,45 % i midten av august, ned fra 5,82 % i juli, ifølge Mortgage Bankers Association.

Etter det rallyet, “er de mye mer bevisste på kommunikasjonsutfordringene de møter med markeder,” sa Jonathan Pingle, amerikansk sjeføkonom ved UBS. Boliglånsrentene steg til 5,94 % forrige uke, sa MBA onsdag.

Tjenestemenn prøver å formidle sine forventninger om at prisene må holde seg høyere lenger, og “en måte å sende den meldingen på er med en tredje 0,75-punkts stigning,” sa Mr. Duy.

Skrive til Nick Timiraos på [email protected]