De langvarige utsiktene til slutten på den amerikanske dollarens hegemoni i de globale olje- og gassmarkedene tok et nytt skritt mot realisering forrige uke med kunngjøringen om at russiske og kinesiske hydrokarbongiganter, Gazprom og China National Petroleum Corporation (CNPC) har blitt enige om å bytte betalinger for gassforsyninger til rubler (RUB) og renminbi (RMB) i stedet for dollar. I den første fasen av det nye betalingssystemet vil dette gjelde russiske gassleveranser til Kina via den østlige rørledningsruten ‘Power of Siberia’ som utgjør minimum 38 milliarder kubikkmeter gass per år (bcm/år). Deretter vil ytterligere utvidelse av den nye betalingsordningen rulles ut. Det er riktig å merke seg på dette tidspunktet at selv om pågående internasjonale sanksjoner mot Russland på grunn av invasjonen av Ukraina i februar har gitt den endelige drivkraften til denne avgjørende endringen i betalingsmetodikk, har det vært en kjernestrategi for Kina fra minst 2010 å utfordre US dollars posisjon som verdens faktisk reservevaluta. Kina har lenge sett på plasseringen av sin renminbi-valuta i den globale ligatabellen for valutaer som en refleksjon av sin egen geopolitiske og økonomiske betydning på verdensscenen. Som analysert i dybden min siste bok om de globale oljemarkedene, en tidlig indikasjon på Kinas ambisjon for RMB var tydelig på G20-toppmøtet i London i april 2010, da Zhou Xiaochuan, daværende guvernør i People’s Bank of China (PBOC), flagget ideen om at kineserne ønsket en ny global reserve valuta for å erstatte den amerikanske dollaren på et tidspunkt. Han la til at RMBs inkludering i IMFs spesielle trekkrettigheter (SDR) reserveaktivablanding ville være et viktig springbrett i denne sammenhengen. På det tidspunktet var minst 75 prosent av den daværende daglige omsetningen på 4 billioner amerikanske dollar i de globale valutamarkedene (valutamarkedene), som bestemt av Bank for International Settlements (BIS), regnskapsført av “Big Four” internasjonale valutaer : amerikanske dollar (USD), eurosonens euro (EUR), britiske pund (GBP) og japanske yen (JPY). Bortsett fra å dominere daglig valutamarkedsomsetning, dominerer valutaer i SDR også i betalings-, reserve- og investeringsvalutafunksjonene i den globale økonomien. Enorme mediefanfare i Kina fulgte RMBs inkludering i SDR-miksen i oktober 2016, da den ble tildelt en vekt på 10,9 prosent (USD hadde en andel på 41,9 prosent, EUR 37,4 prosent, GBP 11,3 prosent og JPY 9,4 prosent). Fra og med 2022 har RMBs andel i SDR-miksen steget til 12,28 prosent, noe Kina fortsatt anser som ikke virkelig passet sin økende supermaktsstatus i verden.
Kina har også lenge vært svært klar over det faktum at som den største årlige brutto importøren av råolje i verden siden 2017 (og verdens største nettoimportør av total petroleum og annet flytende brensel i 2013), er det underlagt lunkene i USAs utenrikspolitikk tangert gjennom oljeprismekanismen til den amerikanske dollaren. Dette synet på den amerikanske dollaren som et våpen har blitt kraftig forsterket siden Russlands invasjon av Ukraina og de medfølgende USA-ledede sanksjonene som har fulgt, hvorav de strengeste – som med sanksjoner mot Iran fra 2018 – er knyttet til utelukkelse fra bruk av Amerikanske dollar. Den tidligere konserndirektøren i Bank of China, Zhang Yanling, sa i en tale i april at de siste sanksjonene mot Russland ville «føre til at USA mister sin troverdighet og undergraver [U.S.] dollarens hegemoni i det lange løp.» Hun foreslo videre at Kina burde hjelpe verden “bli kvitt dollarhegemoniet før heller enn senere.”
Russland selv har lenge hatt det samme synet på fordelene for landet ved å fjerne den amerikanske dollarens hegemoni i global prising av hydrokarboner, men mens Kina ikke var villig til åpenlyst å utfordre USA under høyden av handelskrigen under den svært uforutsigbare tidligere amerikanske presidenten Donald Trump, den kunne gjøre lite med det alene. Et tegn på Russlands intensjon kom imidlertid like etter at USA gjeninnførte sanksjoner i 2018 mot sin sentrale partner i Midtøsten, Iran, da administrerende direktør i Russlands Novatek, Leonid Mikhelson, sa i september samme år at Russland hadde diskutert. bytte vei fra US$-sentrisk handel med sine største handelspartnere som India og Kina, og at selv arabiske land tenkte på det. “Hvis de [the U.S.] skaper vanskeligheter for våre russiske banker, så er alt vi trenger å gjøre å erstatte dollar, la han til. Omtrent samtidig lanserte Kina sin nå ekstremt vellykkede Shanghai Future Exchange med oljekontrakter denominert i yuan (handelsenheten til renminbi-valutaen). En slik strategi ble også først testet i stor skala i 2014 da Gazpromneft prøvde å handle laster med råolje i kinesiske yuan og rubler med Kina og Europa.
Relatert: Zelensky etterlyser flere våpen for å hjelpe Ukrainas motoffensiv
Denne ideen dukket igjen opp etter de siste internasjonale sanksjonene som ble pålagt Russland etter invasjonen av Ukraina. Nesten så snart de ble introdusert, undertegnet Russlands president Vladimir Putin et dekret som krever at kjøpere av russisk gass i EU (EU) må betale i rubler via en ny valutakonverteringsmekanisme eller risikere å få stanset forsyninger. Denne trusselen lyktes nesten i å utnytte eksisterende forkastningslinjer som løp gjennom den USA-ledede NATO-alliansen, da store EU-forbrukere av russisk gass forsøkte å finne ut hvordan blidgjøre Putins rubelbetalingskrav, uten åpenlyst å bryte noen sanksjoner. Siden den gang har Russland rett og slett lekt med EU om pågående gassforsyninger, senest forrige uke med sin uttalelse om at de har skrotet gjenopptakelsen av av/på-forsyninger fra Nord Stream 1-rørledningen – en av hovedforsyningsrutene til Europa – etter “oppdage en feil under vedlikehold.” Omfanget og omfanget av denne implisitte trusselen ble understreket igjen i forrige uke da Putin sa at Russland kan kutte all energiforsyning til EU dersom det blir pålagt pristak på Russlands olje- og gasseksport.
Den videre ekspansjonen av andre valutaer – realistisk sett bare RMB – for å undergrave dominansen på US-dollarprising av olje og andre hydrokarboner er også avhengig av valutaens bruk i andre land enn de som allerede er underlagt USA-ledede sanksjoner. Heldigvis, for Kina, har en annen leder av Midtøsten-verdenen (for å legge til Iran, som allerede bruker RMB- og RUB-handel) – Saudi-Arabia – vist seg veldig villig til å utvide sin RMB-dominerte virksomhet med Kina, inkludert som betaling for oljeforsyninger . Så lenge siden som i august 2017, som også analysert i dybden i min siste bok om de globale oljemarkedene, sa den daværende saudiske viseministeren for økonomi og planlegging, Mohammed al-Tuwaijri, på en Saudi-Kina-konferanse i Jeddah at: “Vi vil være veldig villige til å vurdere finansiering av renminbi og andre kinesiske produkter.” Han la til: “Kina er uten tvil et av de beste markedene for å diversifisere finansieringen …[and] vi vil også få tilgang til andre tekniske markeder i form av unike finansieringsmuligheter, private plasseringer, panda-obligasjoner og andre.»
Gitt at det store flertallet av saudiarabiske myndigheters lån (inkludert store obligasjons- og syndikerte lånefasiliteter) i løpet av de foregående årene har vært denominert i amerikanske dollar, ville en overgang bort fra USD-finansiering gi Saudi mer fleksibilitet i sin samlede finansieringsstruktur, om enn etter en innledende dislokasjon knyttet til dens faktisk valutatilknytning til amerikansk valuta. I løpet av de siste månedene har det absolutt vært et merkbart ytterligere skifte fra Saudi-Arabia mot Kina, som eksklusivt katalogisert av OilPrice.com. Senest var signeringen i august av en flerstrenget avtaleavtale (MoU) mellom Saudi Arabian Oil Company – tidligere Arabian American Oil Company – (Aramco) og China Petroleum & Chemical Corporation (Sinopec). Som presidenten for Sinopec, Yu Baocai, selv sa det: “Signaturen av MoU introduserer et nytt kapittel av vårt partnerskap i kongeriket … De to selskapene vil gå sammen for å fornye vitaliteten og oppnå ny fremgang i Belt and Road Initiative [BRI] og [Saudi Arabia’s] Visjon 2030.” Omfanget og omfanget av MoU er enormt, og dekker dypt og bredt samarbeid innen raffinering og petrokjemisk integrasjon, engineering, innkjøp og konstruksjon, oljefelttjenester, oppstrøms- og nedstrømsteknologier, karbonfangst og hydrogenprosesser. Avgjørende for Kinas langsiktige planer i Saudi-Arabia, dekker det også muligheter for bygging av et enormt produksjonsknutepunkt i King Salman Energy Park som vil involvere den pågående tilstedeværelsen på bakken på saudiarabisk jord av et betydelig antall kinesisk personell : ikke bare de som er direkte relatert til olje-, gass-, petrokjemikalier og andre hydrokarbonaktiviteter, men også en liten hær av sikkerhetspersonell for å “sikre sikkerheten til Kinas investeringer”.
Av Simon Watkins for Oilprice.com
Flere topplesninger fra Oilprice.com: