Kina har delt ut titalls milliarder dollar i hemmelighetsfulle «nødlån» til land som er utsatt for finanskriser de siste årene, og gjort Beijing til en formidabel konkurrent til det vestlig ledede IMF.
Bailoutene representerer en omdreiningspunkt fra de enorme infrastrukturlånene Kina har gitt over nesten et tiår som en del av sine 838 milliarder dollar Belte- og veiinitiativet program som så det overskygge Verdensbanken som verdens største finansierer av offentlige arbeider.
Tre av de største mottakerne av Kinas redningslån har vært Pakistan, Sri Lanka og Argentina, som til sammen har mottatt så mye som 32,83 milliarder dollar siden 2017, ifølge data samlet av AidData, et forskningslaboratorium ved William & Mary, et universitet i USA.
Andre land som mottok redningslån fra kinesiske statlige institusjoner inkluderer Kenya, Venezuela, Ecuador, Angola, Laos, Surinam, Hviterussland, Egypt, Mongolia og Ukraina, ifølge AidData, som ikke ga detaljer for disse landene.
Slik kreditt er rettet mot å gjøre det mulig for land å holde oppe betalinger på utenlandsgjeld og fortsette å kjøpe import, avverge betalingsbalanse-nød som kan utvikle seg til fullblåste stormer som Asia-krisen i 1997 og Latin-Amerika-krisen. 1980-tallet. IMFs strenge resepter i kjølvannet av Asia-krisen var dypt upopulære, og forsterket et tilbakeslag mot den som vedvarer den dag i dag.
I motsetning til IMF, som kunngjør detaljene om sine kredittlinjer, gjeldslette og restruktureringsprogrammer til debitorland, opererer Kina stort sett i hemmelighet. Kinas finansinstitusjoner publiserer knappe detaljer om kreditten de utsteder, og Beijing legger ikke utlån på gjeldsrestrukturering eller økonomiske reformer i mottakerlandene, sa analytikere. I de fleste tilfeller er målet med Kinas nødlån å forhindre mislighold av infrastrukturlån som er forlenget under Belt and Road Initiative, sa analytikere.
“Beijing har forsøkt å holde disse landene flytende ved å gi nødlån etter nødlån uten å be låntakerne om å gjenopprette disiplinen i den økonomiske politikken eller forfølge gjeldslette gjennom en koordinert restruktureringsprosess med alle store kreditorer,” sa Bradley Parks, administrerende direktør i AidData. .
De AidData forskningslaboratorium opprettholder verdens mest omfattende database over Kinas globale finansieringsaktiviteter, hovedsakelig ved å samle data fra land som mottar kinesiske lån. Datasettet fanger opp tusenvis av lån fra mer enn 300 kinesiske statlige institusjoner og statseide enheter i 165 lav- og mellominntektsland.
Parks la til at Kinas tilnærming ofte “utsetter regnskapsdagen”.
«Når Beijing opptrer som en alternativ utlåner til siste utvei og redder en nødlidende suveren uten å kreve disiplin i økonomisk politikk eller forfølge en koordinert gjeldsomlegging med store kreditorer, sparker det effektivt boksen nedover veien og overlater til andre å løse problemet. underliggende solvensproblem,” sa Parks.
En studie av de individuelle lånene gitt av kinesiske finansinstitusjoner siden 2017 til Pakistan, en nøkkeldeltaker i Belt and Road Initiative, viser en dryppstrøm av støtte i form av lån fra statseide banker og SAFE, byrået som kontrollerer Beijings 3 milliarder dollar beholdning av valutareserver.
Vilkårene på slike lån er langt fra konsesjonelle, ofte med en margin på om lag 3 prosent over referansefinansieringskostnadene. I tillegg til disse lånene har People’s Bank of China, sentralbanken, en valutabytteavtale med sin pakistanske motpart som lar Islamabad trekke ned midler når den trenger dem, viser AidData-registrene. PBoC har nektet å kommentere.
Kommentatorer sa at Kinas redningslån risikerte å forlenge og forverre gjeldsnøden og krisene som ofte følger i debitornasjoner. “Jeg ser på disse som et stort hinder for kriseløsning,” sa Gabriel Sterne, leder for EM-makro i Oxford Economics og tidligere seniorøkonom i IMF.
Som Sri Lankas nåværende økonomiske sammenbrudd viser, er Beijings støtte noen ganger utilstrekkelig, sa analytikere. – Mistanken er at land oppsøker lånet for å unngå å gå til IMF, som krever smertefull reform, la Sterne til. “Det kan være omstendigheter der gamblingen om innløsning fungerer, men generelt – som i det srilankiske tilfellet – gjør det bare justeringen mer smertefull når den faktisk skjer.”
Sean Cairncross, tidligere administrerende direktør i Millennium Challenge Corporation, et amerikansk statlig utenlandsk bistandsbyrå som gir tilskuddsfinansiering på betingelse av demokratisk styring og økonomisk åpenhet, sa at Kinas lån ble gitt i jakten på langsiktige mål i konkurranse med rivaliserende makter.
«Dette handler ikke om noe bestemt lån eller land . . . De ønsker å ha ørene til regjeringer der råvarer er lokalisert, eller store markeder, eller strategiske havner, eller hvor det er tilgang til skipsleder,” sa han. “Det er en måte å begrense de strategiske alternativene for USA og for vesten, når det gjelder tilgang og innflytelse globalt.”