Kina trapper opp lettelser, kutter utlånsreferanser for å gjenopplive vaklende økonomi

FILFOTO: Ansatte jobber på produksjonslinjen for kjøretøykomponenter under en regjeringsorganisert medieomvisning til en fabrikk til den tyske ingeniørgruppen Voith, etter utbruddet av koronavirussykdommen (COVID-19), i Shanghai, Kina 21. juli 2022. REUTERS/ Aly Song

SHANGHAI, 22. august (Reuters) – Kina kuttet referanserenten for utlån og senket boliglånsreferansen med en større margin på mandag, noe som bidro til forrige ukes lettelser, ettersom Beijing øker innsatsen for å gjenopplive en økonomi som er hinket av en eiendomskrise og en gjenoppblomstring av Covid-tilfeller.

People’s Bank of China (PBOC) går et stramt tau i sin innsats for å gjenopplive veksten. Å tilby for mye stimulans kan øke inflasjonspresset og risikokapitalflukten ettersom Federal Reserve og andre økonomier øker renten aggressivt. Les mer

Svak kredittetterspørsel tvinger imidlertid PBOCs hånd når den prøver å holde Kinas økonomi på jevn kjøl.

Prime-renten på ett år (LPR) ble senket med 5 basispunkter til 3,65 % ved sentralbankens månedlige fastsettelse på mandag, mens den femårige LPR ble redusert med 15 basispunkter til 4,30 %.

Den ettårige LPR ble sist redusert i januar. Den femårige løpetiden, som sist ble senket i mai, påvirker prisingen av boliglån.

“Alt sagt, inntrykket vi får fra alle PBOCs nylige kunngjøringer er at politikken blir lettet, men ikke dramatisk,” sa Sheana Yue, Kina-økonom ved Capital Economics.

“Vi forventer ytterligere to kutt på 10 bps i PBOCs styringsrenter i løpet av resten av dette året og fortsetter å anslå et reservekravsforhold (RRR) kutt neste kvartal.”

LPR-kuttene kommer etter at PBOC overrasket markedene forrige uke ved å senke den mellomlange lånefasiliteten (MLF)-renten og et annet kortsiktig likviditetsverktøy, da en rekke nyere data viste at økonomien tapte momentum midt i bremse global vekst og økende lånekostnader i mange utviklede land. Les mer

Aksjer til kinesiske utviklere notert i Hong Kong (.HSMPI) steg 1,7 %, mens Kina-noterte eiendomsaksjer (.CSI000952) var relativt stabile i morgentilbudene.

Men bekymringer over økende politisk divergens med andre store økonomier trakk den kinesiske yuanen til nesten to års laveste nivå. Yuanen på land ble sist handlet til 6,8258 per dollar.

I en Reuters-undersøkelse utført forrige uke, spådde 25 av 30 respondenter en reduksjon på 10 basispunkter til den ettårige LPR. Alle de i meningsmålingen anslår også et kutt til femårsperioden, inkludert 90 % av dem spådde en reduksjon større enn 10 bps. Les mer

TESTTID FOR PBOC

Kinas økonomi, verdens nest største, unngikk så vidt å trekke seg sammen i andre kvartal ettersom omfattende COVID-19-nedstenginger og en eiendomskrise tok hardt på forbrukernes og næringslivets tillit.

Beijings strenge “null-COVID”-strategi forblir et trekk for forbruket, og de siste ukene har sakene tatt seg opp igjen. I tillegg til dysterheten undergraver en nedgang i global vekst og vedvarende problemer i forsyningskjeden mulighetene for en sterk gjenopplivning i Kina.

En rekke data, utgitt i forrige uke, viste at økonomien uventet bremset opp i juli og fikk noen globale investeringsbanker, inkludert Goldman Sachs og Nomura, til å revidere ned sine helårs BNP-vekstprognoser for Kina.

Goldman Sachs senket Kinas helårs BNP-vekstprognose for 2022 til 3,0 % fra 3,3 % tidligere, langt under Beijings mål på rundt 5,5 %. I en stilltiende erkjennelse av utfordringen med å nå BNP-målet, utelot regjeringen en omtale av det i et nylig høyt profilert politisk møte.

Det dypere kuttet i referanserenten for boliglån understreker beslutningstakeres innsats for å stabilisere eiendomssektoren etter at en rekke mislighold blant utviklere og en nedgang i boligsalget hamret forbrukernes etterspørsel.

Capital Economics’ Yue sa at svakheten i låneetterspørselen er delvis strukturell, “som gjenspeiler et tap av tillit til boligmarkedet og usikkerheten forårsaket av gjentatte forstyrrelser fra Kinas null-COVID-strategi.”

“Dette er problemer som ikke lett kan løses med pengepolitikk.”

Kilder i forrige uke fortalte Reuters at Kina vil garantere nye obligasjonsemisjoner på land av noen få utvalgte private utviklere for å støtte sektoren, som står for en fjerdedel av nasjonalt BNP. Les mer

LPR-kuttet var nødvendig, “men størrelsen på reduksjonen var ikke nok til å stimulere finansieringsetterspørselen,” sa senior Kina-strateg ved ANZ, Xing Zhaopeng, som forventer at den ettårige LPR-en kan kuttes ytterligere.

Goldman Sachs-økonomer spådde også mer lettelser, men bemerket at beslutningstakere sto overfor en prøvetid.

Økonomene sa at PBOC kanskje ikke har “hast med å levere flere rentekutt”, på grunn av “økende matvarepriser og potensielle ringvirkninger fra utviklede markeders pengepolitikkstramming.”

Rapportering av Winni Zhou og Brenda Goh; Redigering av Shri Navaratnam

Våre standarder: Thomson Reuters Trust-prinsipper.