Liz Truss kan tross alt vinne satsingen på energipristaket


Gas Infrastructure Europe sier at gasslagrene har nådd 98 prosent i Frankrike, 94 prosent i Tyskland og 92 prosent i Italia. Dette er nok til å rote gjennom vinteren så lenge det ikke er noen polar virvel.

Regjeringen beregnet kostnaden for energitaket til rundt 600 pence per term for desembergass. Den faktiske kostnaden for desemberkontrakter er nå 435 p/term.

Novemberkontrakten er nede i 294 p/term – allerede på eller under garantien. Spådommer om et energitak på £7 000 eller mer innen april neste år var alltid tvilsomme – om ikke et reklamestunt – siden de overså ødeleggelse av etterspørselen over hele Asia.

Goldman Sachs tror europeiske engrospriser kan falle ytterligere 40 prosent innen senvinteren. Gjennomsnittlige energiregninger i Storbritannia vil i så fall falle til £2000 eller mindre.

Regjeringen kan legge sjekkheftet tilbake i skuffen.

Douglas McWilliams, fra Center of Economics and Business Research, sier at de offentlige finansene er i bedre form enn allment antatt.

Bracket kryp oppveier i stor grad den skattemessige effekten av skattekutt annonsert av Kwasi Kwarteng, kansler. “Det er to stealth-mekanismer på jobb. De gir regjeringen 60 milliarder pund å spille med over to år, sier McWilliams.

En av dem er frysingen av skattegrensene. Den andre er å holde offentlig lønnsvekst under inflasjonen.

“Hvis våre beregninger er riktige, ser det ut til at kansleren har klart å brenne sitt rykte for finanspolitisk forsiktighet uten noen god grunn i det hele tatt. Han ville ha vært bedre rådet å ha gjort sine summer før han presenterte budsjettet sitt for markedene, sier han.

Ratingbyråene kan ha vært triggerglade med å haste ut advarsler mot Storbritannia.

Fitch Ratings kom med iøynefallende påstander i et notat på torsdag som bare kan være plausible i et katastrofescenario, under hvilke omstendigheter den økonomiske belastningen ville være like ille i Europa. Et økende antall stater har sammenlignbare pristak.

Fitch satte Storbritannia på negativ vakt, og spådde at budsjettunderskuddet vil stige til 8,8 prosent av BNP neste år hvis det ikke blir en finansiell helomvending. Bruttogjeldsgraden vil stige fra 101 prosent til 109 prosent av BNP innen 2024 – under eget mål, forskjellig fra andre organer.

Denne stigningen på åtte prosentpoeng grenser til science fiction gitt at inflasjonen reduserer den underliggende gjeldsbyrden raskere enn den løfter gjeldsbetjeningskostnadene til indeksregulerte gylter.

Fitch sier at ekstra skattetiltak vil redusere inntektene med 28 milliarder pund i år og 31 milliarder pund neste år. Dette er en årlig nedgang på omtrent 1,2 prosent av BNP, et nivå som normalt ikke vil føre til en gyltekrise.

Det er åpenbart andre faktorer som spiller inn: stress over hele det globale obligasjonsmarkedet og den ideologiske retningen til en uprøvd regjering. Men de harde tallene er ikke så store.

Hendelser i Ukraina vil i hovedsak bestemme gassprisene og de skattemessige kostnadene ved resesjon. Klart alt kan skje. Men sannsynlighetsbalansen er at Putin snart må fokusere all innsats på en intern maktkamp på hjemmebane.

Historiker Timothy Snyder sier at Putins nederlag på slagmarken setter i gang en kaskadeeffekt i Russland.

Fraksjonelle krigsherrer (Kadyrov, Prigozhin) og deler av den russiske hæren er allerede inne Løp for livet modus, underbyr hverandre og streber etter å bevare styrkene deres for de politiske krampetrekningene i post-invasjonstiden.

Putins egen overlevelse avhenger nå av å finne en rask vei ut av hans knipe før hele den russiske linjen kollapser.

Selv om Nord Stream-rørledningene er uopprettelig skadet, kan betydelige strømmer av russisk gass gjenopptas i tide til vinteren 2023-2024 gjennom Yamal-ruten via Polen og forbindelsen mellom rørledninger gjennom Ukraina. EU ville gripe sjansen hvis det blir et musikkskifte i Kreml.

Vi kan nærme oss det punktet hvor futuresmarkedet begynner å prise en slutt på den globale gasskrisen.