Markedene er forberedt på hvordan Powell vil svare på dette nøkkelspørsmålet om renter

Som Ryan Paisey, markedskommentator ved PriaspusIQ, sa det: «Med tanke på hvor haukeaktig de aller fleste av lesningene har vært på dagens FOMC, er det en enorm risiko for skuffelse. Powell som høres eksternt nøytral ut vil bli sett på som dueaktig av mange markedsaktører. Og skulle han faktisk være due… vil fjær fly.”

Så la oss gå gjennom disse mulighetene, én etter én.

La oss avvise den due muligheten, rett og slett. Det er en due sak å komme med – bruttonasjonalproduktrapporten for første kvartal var kanskje ikke så dårlig som den negative avlesningen antydet, men den amerikanske økonomien mister unektelig dampen, og forbrukernes sentiment er i toalettet. Likevel, forbrukerprisene bare hoppet 8,5% år-over-år, og det amerikanske arbeidsmarkedet la til 431 000 jobber forrige måned. Det ville undergrave absolutt alt Powell har gjort siden november å begynne å snakke due nå.

Dessuten, selv etter en dyster april i både aksje- og obligasjonsmarkedet, har ikke de finansielle forholdene strammet seg mye til. Chicago Feds indeks over finansielle forhold, for eksempel, har ikke engang klatret over null ennå. “Som du vet, fungerer politikk gjennom økonomiske forhold,” sa Powell til Bloombergs Rich Miller på pressekonferansen i mars. “Vi trenger vår politikk for å overføre til realøkonomien. Og det gjør det gjennom økonomiske forhold, som betyr at når vi strammer inn politikken eller fjerner overnatting slik at det i det minste er mindre imøtekommende, vil bredere økonomiske forhold også være mindre imøtekommende.»

Så forvent at Powell forbereder markedene for flere, halve poengs renteøkninger som kommer. Men det er de allerede – forventningene er at Fed Funds-rentene vil være mellom 3,25 % og 3,5 % innen neste mars, sammenlignet med bare 0,33 % nå. Det ville være fire strake halvpoengøkninger, og deretter ytterligere fire kvartpoengs stigninger.

Et naturlig spørsmål, gitt at Fed sannsynligvis vil ha flyttet seg fra et kvart poeng i mars til en halvpoengs økning i mai, er hvorfor ikke gå til en økning på 75 basispunkter i juni. Tim Duy, USAs sjeføkonom ved SGH Macro Advisers, sa at en økning på 75 basispunkter ville være et dårlig trekk, og ville risikere at Fed ikke bare virker panisk, men forårsaker en resesjon. Kommunikasjon vil også bli en utfordring, fordi stigninger i disse trinnene raskt vil bringe rentene til nivåer der Fed ønsker å ta foten fra pedalen, før økonomiske data vil vise en betydelig nedgang i inflasjonen.

På den ene siden risikerer Powell å høres for dueaktig ut ved å presse tilbake mot forventningene på 75 basispunkter, og på den andre siden kan han høres for hawkisk ut hvis han sier noe sånt som “alle alternativer er på bordet.” Duy sa at historien om den inverterte avkastningskurven kunne komme tilbake til spill hvis markedet ble overbevist om en 75-punkts økning i juni.

Nomuras nordamerikanske økonomer ledet av Aichi Amemiya forventer på sin side 75-punkts stigninger i både juni og juli, selv om de ikke forventer at Powell eksplisitt sier det. “Et svar som inkluderer en referanse til innstrammingssyklusen fra 1994, forrige gang Fed hevet renten med 75bp, ville være en haukisk overraskelse, mens et forslag om at 75bp-økninger neppe vil være passende ville være due i forhold til våre forventninger. Når det er sagt, gitt finansmarkedene som begynte å prise inn en 75bp-økning i juni, tror vi det er lite insentiv for Powell til å bagatellisere muligheten for et slikt trekk, sa teamet.

Oppstyret

Fed-beslutningen er klokken 14.00 Eastern, da den forventes å heve renten med 50 basispunkter og også kunngjøre sin obligasjonssalgsplan, og Powell-pressekonferansen er klokken 14.30. Det er ingen punktplott denne gangen. Ingenting betyr egentlig noe før da, men ADP rapporterte en økning på 247 000 i lønnslistene i privat sektor, mens indeksen for Institutt for forsyningsstyringstjenester kommer kort tid etter åpningen.

Den europeiske union foreslått et forbud mot russisk oljeimport.

Løft LIFT,
-2,35 %
aksjene falt 26% i førmarkedshandelen som selskap for tur sa at det ville måtte betale sjåførene mer for å møte etterspørselen, noe som vil ramme lønnsomheten. Rival Uber UBER,
-3,03 %
tapte mer enn forventet, men registrerte sterkere inntekter enn forventet ettersom bruttobestillinger steg 35 %.

Avanserte mikroenheter AMD,
+1,44 %
økte 7 % etter at mikrobrikkeprodusenten spådde årlige inntekter godt over estimatene. Airbnb ABNB,
-5,09 %
vant også terreng ettersom overnattingsbestillingsselskapet slo forventningene til inntjeningen.

Moderne MRNA,
+3,14 %
aksjene hoppet da inntjeningen traff forventningene.

Elon Musk tenkte at bedrifter og myndigheter kan måtte betale for å bruke Twitter TWTR,
-0,55 %,
som The Wall Street Journal rapporterte at Musk kan gjøre Twitter offentlig igjen om bare noen få år.

Markedene

amerikanske aksjefutures ES00,
+0,23 %

NQ00,
+0,17 %
lente høyere, etter den andre dagen på rad med oppgang for S&P 500 SPX,
+0,48 %.
Oljepriser CL.1,
+4,03 %
steg etter det foreslåtte EU-forbudet mot russisk import. Avkastningen på den 10-årige statskassen TMUBMUSD10Y,
2,969 %
holdt under 3 %.

Topp tickere

Her var de mest aktive børssymbolene på MarketWatch fra kl. 06.00 Eastern.

Ticker	Sikkerhetsnavn
TSLA, +0,70 %	Tesla
GME, +0,72 %	GameStop
AMC, +1,64 %	AMC Underholdning
AMD, +1,44 %	Avanserte mikroenheter
NIO, +0,17 %	Nio
AMZN, -0,20 %	Amazon.com
NVDA, +0,35 %	Nvidia
BABA, -0,82 %	Ali Baba
FB, +0,43 %	Metaplattformer
MULN, +3,10 %	Mullen Automotive

Tilfeldig lesning

Det var komiker Dave Chappelle angrepet under en liveopptreden på Hollywood Bowl i Los Angeles.

En falsk prest snakket seg inn i brakker i Windsor Castle.

Need to Know starter tidlig og oppdateres frem til åpningsklokken, men Meld deg på her for å få den levert én gang til e-postboksen din. E-postversjonen vil bli sendt ut ca kl. 07:30 Øst.

Vil du ha mer for dagen som kommer? Melde seg på The Barron’s Dailyen morgenbriefing for investorer, inkludert eksklusive kommentarer fra Barrons og MarketWatch-skribenter.