VC-firmaer fra Sentral- og Øst-Europa (CEE) fokuserer vanligvis på sin egen region – men Polens Market One Capital (MOC) har en historie med å gå langt utover.
Det er støttet enhjørninger fra Vest-Europa, som tysk scooterselskapet Tier og oppstart av dagligvarelevering JOKRgrunnlagt i Berlin og opererer nå fra New York.
Og det har nettopp samlet inn sitt andre fond, på €80 millioner, for å investere i flere tidlige europeiske markedsplasser og oppstart av nettverkseffekter.
MOC er nok et eksempel på en CEE-basert VC, sammen med Tsjekkisk Credo og polske Inovoskaffe et nytt fond til tross for vanskelige forhold i det europeiske venturemarkedet.
Konkurrerer i Vesten
På spørsmål om hvorfor en startup fra Frankrike eller Tyskland bør vurdere å invitere en polsk VC til cap-bordet, sier Marcin Zabielski, administrerende partner i MOC: “Og hvorfor ikke?”
Men MOC har også et lengre svar. “Å vinne avtaler i Vest-Europa er mye vanskeligere enn i CEE, men det er fortsatt mulig når du har din spesialisering,” sier Marcin Kurek, også en administrerende partner. “Å være en generalist VC fra Polen som investerer i Vesten er vanskeligere.”
MOC, som lanserte sitt første fond i 2018, spesialiserer seg på å investere i nettverkseffektselskaper – der verdien av et produkt, en tjeneste eller en plattform går opp rett og slett fordi antall brukere øker. Nesten 70 % av MOCs første fondsportefølje opererer i denne modellen – de er for det meste markedsplasser, men det er også noen fintech- og programvareoppstarter.
Det gjør det mye lettere å “selge” MOC til vesteuropeiske gründere, sier Kurek. «Hvis du fokuserer på markedsplasser, hvis du har fem, 10, 15 markedsplasser i porteføljen din, er det lettere å vinne en avtale med en annen fordi du har samlet kunnskapen. Hvis du er i samtaler med en gründer tidlig nok, hvis du kjenner markedet deres og forstår virksomheten deres, kan du finne deg selv i svært konkurransedyktige avtaler.»
Rundt halvparten av det første fondets investeringer har vært i vesteuropeiske startups, inkludert Tier og JOKR, franske deeptech Pathway, britiske fintech Silverbird og den nederlandske markedsføringsplattformen Convious. MOC har også støttet Polens mest suksessrike startups, som for eksempel medtech DocPlanner og edtech Brainly.
Som en polsk VC har MOC også innflytelse mot sine vestlige jevnaldrende: en unik forståelse av det regionale markedet. Denne kunnskapen kan være avgjørende for startups som ønsker å ekspandere til Øst-Europa.
“For gründere som bygger markedsplasser, er CEE ofte et tier-one ekspansjonsmarked. Det er et stort marked de ønsker å nå, men de har ikke nok kompetanse. Det er derfor de leter etter partnere fra denne regionen som vil gi dem ikke bare kapitalen, men også nettverket og hjelpe dem med å utvide, sier Zabielski.
Frøfokus
Med det nye fondet ønsker MOC å støtte rundt 30 nye startups, for det meste på pre-seed- og seed-stadiet. Fondets første billetter varierer fra €200k til €2m, med mulighet for å investere opptil €8m i ett selskap.
En tredjedel av det nye 80 millioner euro-fondet kommer fra European Investment Fund. Tallrike individuelle og familieinvestorer, for det meste gründere fra CEE, har også bidratt. Fondets harde tak er på €100 millioner, og partnerne er for tiden i samtaler med flere investorer.
Zabielski legger til at ved å investere i vesteuropeiske startups, som vanligvis får høyere verdier enn østeuropeiske startups, posisjonerer MOC seg godt i investorenes øyne.
“De fleste av LP-ene våre er fra CEE, og for dem er det et godt tegn at vi investerer i Vest-Europa,” sier han. “Verdivurderinger er potensielt høyere, og man kan oppnå høyere avkastning.”
Zosia Wanat er Sifteds reporter i Sentral- og Øst-Europa. Hun tvitrer fra @zosiawanat