Nasdaq stopper børsnoteringer av små kinesiske selskaper mens de undersøker aksjerall

NEW YORK, 22. oktober (Reuters) – Nasdaq Inc (NDAQ.O) har satt bremsene på forberedelsene til børsnotering (IPO) av minst fire små kinesiske selskaper mens den undersøker kortvarige aksjerallyer til slike firmaer etter deres debuter, ifølge advokater og bankfolk som jobber med slike aksjelanseringer.

Børsoperatørens handlinger kommer midt i en økning i aksjene til kinesiske selskaper som samler inn små beløp, typisk $50 millioner eller mindre, i deres børsnotering. Disse aksjene stiger så mye som 2000 % i sine debuter, bare for å dykke ned i dagene som følger, og krenker investorer som er dristige nok til å spekulere på penny-aksjer.

Douglas Ellenoff, en bedrifts- og verdipapiradvokat hos Ellenoff Grossman & Schole LLP, sa at han ble informert av Nasdaq om at visse børsnoteringer ikke vil få fortsette “før de har bestemt hva som har vært den avvikende handelsaktiviteten i visse kinesiske utstedere tidligere i år. “

“Dette var telefonsamtaler i siste øyeblikk, akkurat som vi trodde vi skulle gå et sted med avtalene,” sa Ellenoff.

Nasdaq begynte å stille spørsmål til rådgiverne til små kinesiske børsnoteringskandidater i midten av september. Spørsmålene gjaldt identiteten til deres eksisterende aksjonærer, hvor de bor, hvor mye de investerer og om de ble tilbudt rentefri gjeld slik at de kan delta, ifølge en av bankfolkene, Dan McClory, som er leder for aksjekapitalmarkedene hos Boustead Securities.

Advokatene og bankfolkene snakket med Reuters under forutsetning av at navnene på de fire selskapene hvis børsnoteringer ble stoppet, ikke ble offentliggjort.

Det er ikke klart hvilke tiltak Nasdaq vil ta når den har fullført etterforskningen, og om alle eller noen av de stoppede børsnoteringene vil få fortsette. En Nasdaq-talsmann nektet å kommentere.

Syv kilder som jobber med børsnoteringer av små kinesiske selskaper snakket med Reuters under forutsetning av at verken de eller deres klienter ble identifisert. Disse kildene sa at de flyktige aksjerallyene var forårsaket av noen få utenlandske investorer som skjulte identiteten sin og snappet opp de fleste aksjene i tilbudene, og skapte en oppfatning av at debutene var etterspurt.

Som et resultat har kinesiske børsnoteringer i USA i år i gjennomsnitt returnert svimlende 426 % på deres første handelsdag, sammenlignet med 68 % for alle andre børsnoteringer, ifølge data fra Dealogic.

Securities and Exchange Commission (SEC) og andre amerikanske finanstilsynsmyndigheter har ennå ikke kunngjort en sak om vellykket rettsforfølgelse av slike pumpe-og-dump-ordninger fordi kinesiske selskaper og deres utenlandske bankfolk så langt har vært effektive i å utføre dem i hemmelighet, de syv kildene sa.

En SEC-talsperson svarte ikke umiddelbart på en forespørsel om kommentar.

SMUTTHULL

Nasdaqs intervensjon understreker hvordan likviditetsstandarder de har vedtatt de siste tre årene for å forhindre aksjemanipulasjon i små børsnoteringer har smutthull som kinesiske selskaper utnytter. Reglene tilsier at et selskap som skal børsnoteres bør ha minst 300 investorer som har minst 100 aksjer hver, totalt minimum $2500.

Likevel har disse kravene ikke vært tilstrekkelige til å forhindre handelsmanipulasjon i enkelte penny-aksjer. Små kinesiske selskaper har blitt tiltrukket av Nasdaqs børs i stedet for New York-børsen fordi førstnevnte tradisjonelt har vært arenaen for rødglødende teknologistartups – et bilde disse selskapene ofte prøver å projisere.

“Nesten alle disse microcap-børsnoteringene er ‘historie’-aksjer, der promotørene prøver å overbevise usofistikerte detaljinvestorer om at dette kan bli den neste Moderna eller dette kan bli den neste Facebook,” sa Jay Ritter, professor ved University of Florida som studerer børsnoteringer. .

Det har vært 57 noteringer av små kinesiske selskaper de siste fem årene, opp fra 17 noteringer de foregående fem årene, ifølge Dealogic. Så langt i år har det vært ni slike noteringer til tross for at det amerikanske børsnoteringsmarkedet står overfor sin verste tørke på nesten to tiår på grunn av markedsvolatilitet drevet av at Federal Reserve hever renten for å bekjempe inflasjonen.

McClory sa at trenden fremhever de løsere regulatoriske kravene for oppføringer i USA sammenlignet med Kina. “Det er praktisk talt umulig for disse selskapene å børsnotere på land i Kina, og nå har Hong Kong-markedet også stengt helt ned,” sa han.

Rapportering av Echo Wang i New York Redigering av Greg Roumeliotis og Matthew Lewis

Våre standarder: Thomson Reuters Trust-prinsipper.