Nord-amerikanske oppstartsinvesteringer for tredje kvartal utgjorde mindre enn halvparten av nivåene for året siden, drevet av et enda brattere fall i finansiering på sent stadium.
Det var det brede funnet fra vår siste oversikt over Crunchbase-data for amerikansk og kanadisk risikofinansiering. Det viser at tilbaketrekkingen som startet tidligere i år har intensivert de siste månedene, ettersom teknologivurderinger i offentlige og private markeder trekker seg sammen og børsnoteringsvinduet forblir stort sett lukket.
Totalt sett brukte investorer 39,7 milliarder dollar for å jobbe med avtaler i vekststadiet i tredje kvartal, ned 53 % år over år og ned 37 % fra Q2. År-til-år-nedgangen var mest uttalt på sent stadium, som var ned 63 % i det nettopp avsluttede kvartalet.
Søk mindre. Lukk mer.
Øk inntektene dine med alt-i-ett-prospekteringsløsninger drevet av ledende innen private bedriftsdata.
For perspektiv legger vi ut nordamerikanske finansieringssummer, fargekodet etter trinn, for de siste 11 kvartalene:
De siste tallene virker mindre alarmerende når man ser over en tidshorisont på to år, i stedet for bare å sammenligne med 2021s rekordstore tall. Etter historisk standard er finansieringssummen fortsatt ganske høy. For eksempel er avtaleinngåelse i tidlig og første fase faktisk over 2020-nivåene.
Nedenfor ser vi på de siste kvartalstallene mer detaljert, med fokus på investeringer etter etappe samt store exits.
Sen-fase og teknologisk vekst trekker seg kraftig tilbake
Vi starter med sent stadium, som så den skarpeste nedgangen.
Til sammen utgjorde finansieringen av sent stadium venture- og teknologivekst 19,4 milliarder dollar i 3. kvartal. Det er et fall på nesten to tredjedeler fra de 53 milliarder dollar som ble investert i kvartalet i fjor. Finansieringen er også ned rundt 45 % fra Q2.
Antall avtaler falt også, om enn ikke like bratt. For perspektiv ser vi på rundeteller og investeringstotaler for de siste fem kvartalene nedenfor:
Offentlige markeder kan være årsaken til mye av tilbaketrekkingen i private markeder på sent stadium. Med teknologi- og bioteknologiaksjer kraftig ned på store børser, revurderer investorer verdsettelsen. I tillegg, med få børsnoteringer som skjer, blir heller ikke runder før børsnotering gjort.
I mellomtiden kan mange oppstartsselskaper i sene stadier, som fortsatt skyller med penger fra 2021-finansieringen, utsette nye økninger til tegn på markedsoppgang dukker opp.
Selv ettersom sene etappen trakk seg sammen, så vi noen store runder. De største mottakerne av finansiering på sent stadium for 3. kvartal inkluderer oppstart av digital produksjon VulcanForms (355 millioner dollar Serie C), leverandør av småbedrifter Pai Forsikring (315 millioner dollar i serie D), og urbant drivhusselskap Gotham Greens (310 millioner dollar Serie E).
Tidlig stadium er nede, men mindre
Investorer tråkket også på bremsene for å inngå avtaler i tidlig fase. For tredje kvartal la de 17 milliarder dollar inn i 879 kjente finansieringsrunder. I dollar representerer det en nedgang på 40 % fra totalen for året siden og en nedgang på 28 % fra andre kvartal.
For kontekst ser vi på tidlige investerings- og rundeteller for de siste fem kvartalene nedenfor:
Tidlig fase viser en mindre dramatisk nedgang enn sent stadium, delvis fordi selskaper er lenger unna å avslutte. Tilsynelatende er det mer tillit til at markedsforholdene vil forbedre seg etter hvert som disse oppstartene modnes.
Kvartalets klart største tidligfaseavtale var en 1 milliard dollar serie A til TeraWatt Infrastruktur, som stiller med ladestasjoner for elektriske flåter. Neste opp var a $350 Serie A til Areteia Therapeuticsen spinoff som arbeider med astmabehandlinger, etterfulgt av en 300 millioner dollar serie B til Mysten Labsen utvikler av Web3-infrastruktur.
Frø bremser noe
Finansieringsnedgangen var mye mindre uttalt på startstadiet.
Totalt sett satte investorer 3,3 milliarder dollar i seed-stage-avtaler i 3. kvartal. Det er en nedgang på 18 % fra Q2 og 6 % fra kvartalet i fjor, som er markant mindre enn det vi så på senere stadier.
Seed stages relativt sterke visning indikerer at investorer er mer sikre på de langsiktige utsiktene enn de kortsiktige. Mens sjansene for å mislykkes er høyere for nystartede oppstarter, er verdsettelsen lavere, noe som bidrar til å redusere risikoen.
Noen av Q3-rundene var uvanlig store etter frøstandarder. For eksempel VeeFriends, et NFT-prosjekt rundt åndsverk, fikk 50 millioner dollar i en finansiering i juli. Og Rippl Careen mental helse-oppstart med fokus på seniorer, fikk en seedrunde på $32 millioner i september.
Likevel var disse utstikkerne. Median avslørt seed- eller pre-seed-runde for 3. kvartal var rundt $2 millioner, og bare 25 avtaler var for $15 millioner eller høyere.
Utganger
Da Q3 gikk mot slutten, så det ut som et ganske tregt utgangsmiljø, med et stort sett lukket børsnoteringsvindu og ikke massevis av store fusjoner og oppkjøp.
Men så, i midten av september, Adobe knuste den fortellingen og kunngjorde en avtale om å kjøpe digital design samarbeid enhjørning Figma for 20 milliarder dollar i aksjer og kontanter, i det som har blitt kalt det største oppkjøpet av et privat, venture-støttet selskap til dags dato.
Så ja, det kan fortsatt se ut som magre tider for de fleste exit-hungrige investorer. Men det er klart, det er fortsatt et miljø der store avtaler kan gjøres. Nedenfor ser vi på hva som skjedde i Q3 for både offentlige tilbud og M&A exits.
M&A
Vi starter med M&A, som, som tidligere nevnt, i stor grad ble dominert av det enorme Figma-oppkjøpet. Denne avtalen var flere multipler større enn alle andre avslørte oppkjøp til sammen.
Likevel, mens ingen andre brukte som Adobe, var det noen interessante og store M&A-avtaler i løpet av kvartalet. Vi lister opp de syv beste nedenfor:
Offentlige tilbud
Tredje kvartal var ikke en flott tid for offentlige tilbud innen teknologi og bioteknologi, gitt at begge sektorer har fått juling på store børser. Ulønnsomme selskaper – en kategori som nylig inkluderer offentlige venture-støttede avtaler – var spesielt ute av moten.
Selv i dette suboptimale miljøet kom imidlertid flere finansierte selskaper på markedet, enten gjennom tidligere annonserte SPAC-transaksjoner eller tradisjonelle børsnoteringer. Vi lister opp ni offentlige markedsdebuter nedenfor:
Den største debuten var Rubicon, en Lexington, Kentucky-basert online markedsplass for avfall og resirkulering, som avsluttet en SPAC-fusjon i august og debuterte til en verdi på 1,7 milliarder dollar. Aksjene har falt kraftig siden debuten.
Neste opp var D-Wave, et kvantedatabedrift som fullførte sin SPAC-fusjon i august i en avtale som verdsatte selskapet rundt 1,6 milliarder dollar. Aksjene er godt under toppen, men holder seg bedre enn gjennomsnittet for en SPAC-avtale.
Ned fra en veldig høy topp
Så når vi sier adieu til Q3, hva bør man gjøre med disse tallene som stort sett går nedover?
En av de viktigste tingene å huske på er at vi skalerer ned fra ekstremt høye høyder, siden 2021 overgikk tidligere finansieringsrekorder med et langt skudd. Så selv om en finansieringsnedgang på over 50 % fra år til år kan gi en alarmerende overskrift, er vi fortsatt nær der vi var for et par år siden. Og på den tiden ble det ansett som en ganske god periode for oppstartsfinansiering.
Selvfølgelig går sent stadium verre enn tidlig stadium og frø. Gitt de store summene med tørt pulver som fortsatt er i kassen til venture-investorer, er det imidlertid sannsynlig at de vil begynne å bruke mer rikelig når det dukker opp mer konsensus rundt verdivurderinger og utgangsforholdene blir bedre.
Foreløpig er imidlertid tallene virkelig nede. Ingen opp-syklus varer evig.
Metodikk
Dataene i denne rapporten kommer direkte fra Crunchbase, og er basert på rapporterte data. Data rapportert er per 3. oktober 2022.
Merk at dataforsinkelser er mest uttalt i de tidligste stadiene av venture-aktivitet, med såkornfinansieringsbeløp som øker betydelig etter slutten av et kvartal/år.
Vær oppmerksom på at alle finansieringsverdier er oppgitt i amerikanske dollar med mindre annet er angitt. Crunchbase konverterer utenlandsk valuta til amerikanske dollar til gjeldende spotkurs fra datoen finansieringsrunder, oppkjøp, børsnoteringer og andre finansielle hendelser rapporteres. Selv om disse hendelsene ble lagt til Crunchbase lenge etter at arrangementet ble annonsert, konverteres transaksjoner i utenlandsk valuta til den historiske spotprisen.
Ordliste over finansieringsvilkår
Frø og engel består av frø, forfrø og englerunder. Crunchbase inkluderer også venture-runder med ukjente serier, aksjefinansiering og konvertible sedler til $3 millioner (USD eller som konvertert USD-ekvivalent) eller mindre.
Tidlig fase består av serie A og serie B runder, samt andre rundetyper. Crunchbase inkluderer venturerunder med ukjente serier, corporate venture og andre runder over $3 millioner, og de mindre enn eller lik $15 millioner.
Sen fase består av serier C, serie D, serie E og venturerunder med senere bokstaver etter “serien [Letter]” navnekonvensjon. Også inkludert er venturerunder med ukjente serier, corporate venture og andre runder over 15 millioner dollar.
Teknologivekst er en private equity-runde reist av et selskap som tidligere har reist en “venture”-runde. (Så i utgangspunktet en hvilken som helst runde fra de tidligere definerte stadiene.)
Illustrasjon: Dom Guzman
Hold deg oppdatert med nylige finansieringsrunder, oppkjøp og mer med Crunchbase Daily.