To oppkjøp annonsert i forrige uke er en indikasjon på M&A-aktiviteten for annonseteknologi som fortsatt er i horisonten, sa kilder til Digiday.
I første omgang ble identiteten til MiQs vellykkede friere offentliggjort – Bridgepoint Capital tar over for tidligere private equity-støttespillere ECI Partners – i en avtale som verdsatte annonseteknologiselskapet til nærmere 1 milliard dollar.
I mellomtiden foretok PubMatic sin første konsolidering siden den debuterte på Nasdaq i 2021 ved å kjøpe Martin med plattformen på tilbudssiden som utbasunerte hvordan den vil bidra til å styrke sine måleevner.
Finansielle detaljer om begge transaksjonene ble ikke avslørt, men det som er talende er hvordan hver av dem indikerer samtidige fusjoner og oppkjøp-trender som har dukket opp mens ad tech-selskaper holder pause med tanker om å skaffe midler på de offentlige markedene.
Hvorfor nå?
Selskaper som kunne overbevise Wall Street om teknologivarene sine i 2021, fant seg selv med høye verdier, vi trenger bare se på hvordan The Trade Desk (en etterspørselssideplattform) ble verdsatt til mer enn Ford på et tidspunkt i fjor. Derfor benyttet mange grunnleggere og investorer i sektoren anledningen til å dra nytte av noen drevet av populariteten til fusjoner av spesialoppkjøpsselskaper.
I følge investeringsbanken LUMA Partners er antallet ad tech- og mar tech-selskaper som handler på det offentlige markedet omtrent (selv om definisjonen av slike antrekk kan diskuteres) 24 — et tall som representerer en mer enn dobling siden før Covid-19-krisen.
Det som går opp må imidlertid ned, og når til og med husholdningsnavnene i sektoren, som Facebook-eier Meta og Snap, stammer i sin evne til å imponere markedene, er trickledown-effekten uunngåelig.
I følge Lemonade Projects programmatiske økonom Tom Triscari er det ser ut som om Ad tech-verdivurderinger er nå i ferd med å nå bunnen med aksjekursen til bare fem av de børsnoterte selskapene som antrekket hans sporer opp sammenlignet med da de opprinnelig ble fløt. Og det betyr at det er “kupp” å gjøre ettersom ledere i bedriftsutvikling ser på synergier og markedsandeler til en brøkdel av prisen det ville ha kostet dem tidligere.
‘Økonomiteknikk‘
Bare se på hvordan Tremor International, et selskap som ble børsnotert lenge før gullrushet i 2021, nylig hentet eiendelene til Amobee for 239 millioner dollar fra Singtel, det sørøstasiatiske teleselskapet som brukte et tiår og nesten 1 milliard dollar på å sette sammen annonseteknologien.
En kilde med direkte kunnskap om PubMatics kjøp av Martin fortalte Digiday hvordan “finansiell ingeniørkunst” ofte spiller en rolle i å styre slike beslutninger. “Det er en rekke ting som kan drive en investeringsoppgave,” sa kilden, som nektet å bli navngitt på grunn av arbeidsgiverens PR-politikk.
“Den ene er om du får teknologi som tetter et betydelig gap i plattformen din, det er flott … det er også den økonomiske komponenten der hvis du kjøper et selskap som handler til en 1-X-multipler, og din handler til en 5-X flere, du får i utgangspunktet det selskapet gratis,” la kilden til.
I mellomtiden fortalte en egen kilde som er kjent med MiQs planer om å utvide etter at Bridgepoint Capitals sjekk klarerer Digiday hvordan det er ser allerede på M&A-muligheter for å utvide sin markedsandel.
«Det er plass til å konsolidere med mange punktløsninger som også kan hjelpe dem å utvide [both geographically as well as into new sectors of the market]”, sa kilden, som på samme måte nektet å bli navngitt.
I en samtale med Digiday tidligere på året, forklarte Sovrn-sjef Walter Knapp hvordan selskapet hans, frisk etter en finansieringsinnsprøytning på 35 millioner dollar, likeledes så på investeringsmuligheter siden det også tar sikte på å oppgradere fra bransjens “midtlag” til det øvre sjikt.
“Fra vårt ståsted er det viktige innovasjonsområdet programvaren for å optimere arbeidsflyter og administrere rapportering,” sa Knapp, og la til at det ikke var interessant å kjøpe udifferensierte konkurrenter, bare for å vinne markedsandeler.
Han forklarte det videre legge til punktløsninger som vil forankre Sovrns plattform sterkere med eksisterende (og potensielt fremtidige) kunder er et mer attraktivt alternativ.
The Rundown: How the ad tech market is moving in the absence of public market exits