Forrige uke skrev jeg om navigere i smerten ved ditt første bjørnemarked etter å ha mottatt et spørsmål fra en ung person om hvordan man overlever ned markeder.
Det naturlige oppfølgingsspørsmålet, som jeg fikk fra en rekke lesere, er dette:
Jada, det er fornuftig for unge mennesker å holde kursen og fortsette å investere i nedgangsmarkeder. Men jeg er pensjonist. Jeg er ferdig med å spare. Hva betyr dette for meg?
Et rettferdig spørsmål.
Dette er en av hovedårsakene til at risiko betyr forskjellige ting for forskjellige mennesker. Ingen liker å tape penger, men unge mennesker bør være begeistret for bjørnemarkeder mens pensjonister bør irritere seg over dem.
Når du er ung, er tid og menneskelig kapital dine største eiendeler. Du har tid til å la blanding være vinden i ryggen. Du har tid til å vente ut et langvarig bjørnemarked. Og din fremtidige inntektskraft tilsvarer fremtidige besparelser som kan settes i gang med jevne mellomrom, enten markedene er høye eller lave.
Rådene til unge mennesker under et bjørnemarked er ganske enkle – fortsett å spare, fortsett å investere og ikke bli skremt ut av markedene. Tålmodighet og en lang nok tidshorisont kan jevne ut mange forferdelige markedsscenarier.
En pensjonist sitter i en helt annen posisjon når det kommer til eiendeler. Når du går av med pensjon bør dine finansielle eiendeler dverge din menneskelige kapital.
Du har ikke på langt nær så mye tid til å vente på ekle bjørnemarkeder. Du har ikke inntekt fra jobben din lenger. Og du må skifte fra en akkumuleringstankegang til en med dekumulering siden du må begynne å ta uttak fra porteføljen din.
Alt annet likt er finansiell planlegging langt mer kompleks for noen som bruker ned porteføljen sin enn for noen som bygger den opp.
I tillegg har du den psykologiske faktoren til å ikke ville rote til ting.
Hva om vi har et tapt tiår i aksjemarkedet? Hva om jeg går tom for penger? Hva om helsekostnadene mine er for høye? Hva om jeg lever lenger enn forventet? Hva om jeg ikke bruker nok penger?
Det kan være et skummelt forslag å finansiere din egen livsstil uten jobb å falle tilbake på.
Monte Carlo-simuleringer er gode, og alt fordi de viser deg et bredt spekter av potensielle utfall, men vi har alle bare en sjanse til å få ting riktig når det kommer til pensjonering. Det er ingen treningsøkter de siste tiårene av livet ditt.
Det er mange råd om sparing til pensjonisttilværelsen. Det er svært lite råd om hvordan du kan leve ut årene etter at du er ferdig med å jobbe.
Selv om tiden din som sparer er ute når du går av med pensjon, har du sannsynligvis fortsatt et antall år foran deg til å investere.
Og selv om du ikke har så mye tid som du en gang hadde, kan du ha ytterligere 2-4 tiår til å investere under pensjonisttilværelsen, avhengig av når du henger opp klossene og levetiden din. Hvis du investerer i 20-30 år, kommer du til å leve med en håndfull dårlige markedsmiljøer.
Det har vært 4 forskjellige bjørnemarkeder (uttak på 20 % eller dårligere) de siste 30 årene.1 I de 30 årene før det var det 5 bjørner. I de 30 årene før det var det 10 bjørnemarkeder.
Så du må bygge disse tingene inn i din økonomiske plan selv når du er pensjonist.
Disse planene må bare være annerledes enn de ville vært for noen som fortsatt samler eiendeler som burde hoppe på muligheten til å kjøpe mer til lavere priser.
Først av alt må du være investert i oksemarkedene for å jevne ut bjørnemarkedene.
En enkel Vanguard 3-fondsportefølje investert i 60 % aksjer og 40 % obligasjoner ville ha økt med 8,4 % per år i løpet av de 10 årene til slutten av 2021. Det er en fenomenal avkastning når du tenker på at rentene var så lave i løpet av den tiden (som betyr at obligasjoner ikke hjalp mye i det hele tatt).
Ja, den samme porteføljen er ned nesten 20 % i år, men de finansielle eiendelene du bygde opp i løpet av karrieren din opplevde nettopp et fantastisk oksemarked frem til i år.
Selv om vi inkluderer nedtrekket på 24 % fra i år, er S&P 500 opp 12,5 % per år siden starten av 2012. Russell 2000-indeksen for aksjer i mindre selskaper er ned mer enn 30 % fra toppene, men den er fortsatt opp nesten nesten 10 % per år siden 2012.
Hvis du eier huset ditt, bør du ha bygd opp en betydelig egenkapital akkurat nå. Selv med boligkrakket i 2008 har de landsdekkende boligprisene økt med mer enn 200 % siden århundreskiftet.
Noen ganger er den største grunnen til et bjørnemarked fordi det var et oksemarked som gikk så bra som førte til en nedgang.
De fleste pensjonister krever en mer balansert portefølje enn en ung person, men dette året har vært unikt ved at både aksjer og obligasjoner har fått et slag samtidig. I de fleste bjørnemarkedene er obligasjoner porteføljestabilisatoren. Det har ikke vært tilfelle i år med stigende rater.
Men pensjonister har nå muligheten til å legge til avkastning til sin portefølje på en måte som rett og slett ikke har vært tilgjengelig på godt over et tiår.
For ett år siden var disse den rådende renten i ulike deler av det amerikanske obligasjonsmarkedet:
- Kortsiktige statsobligasjoner: 0,3 %
- Bedriftsobligasjoner: 2,3 %
- Høyrenteobligasjoner: 4,4 %
Her er disse avkastningene i dag:
- Kortsiktige statsobligasjoner: 4,4 %
- Bedriftsobligasjoner: 5,6 %
- Høyrenteobligasjoner: 9,0 %
Kortsiktige statsobligasjoner gir i dag det useriøse obligasjoner ga for ett år siden. Dette er grunnen til at obligasjoner har solgt seg ut så mye i år. Det er også grunnen forventet avkastning er mye høyere for obligasjoner enn de har vært på lenge.
Ta en titt på avkastningen på 5 års TIPS:
Disse inflasjonsbeskyttede verdipapirer handlet til en negativ avkastning for bare ett år siden. De har nå gått fra -2% til +2% slik. Din forventede avkastning har forbedret seg med 4 % årlig pluss at du får den inflasjonskickeren.
La oss si at Fed er i stand til å bringe inflasjonen ned til et mer fornuftig nivå på 3-4 % og at rentene stabiliserer seg en stund. Du ser på en forventet avkastning på 5-6 % på TIPS (2 % + inflasjon).
Det er ikke dårlig.
Pensjonister har for første gang på lenge muligheter til å låse inn noen høyere avkastning på den relativt sikre delen av porteføljen.
Du må fortsatt balansere behovet for vekst på lang sikt med stabilitet på kort sikt når det gjelder å bygge en varig pensjonsportefølje.
Mens vekst har vært nøkkeldriveren for avkastning det siste tiåret pluss, kan stabilitet endelig ta opp noe av slakk fremover.
Det er aldri gøy å se verdien av porteføljen din synke.
Ja, bjørnemarkeder er smertefulle, men de byr også på muligheter.
Vi snakket om dette spørsmålet i den siste utgaven av Portfolio Rescue:
Skattemannen Bill søt ble med meg nok en gang for å diskutere spørsmål om…
Husk at hvis du har et spørsmål til oss, send e-post til [email protected]
Videre lesning
Naviger i smerten ved ditt første bjørnemarked
1Det har også vært 4 forskjellige nedturer på 19 % og endring. Så ganske så nær 8 bjørner.
Her er podcastversjonen av ukens program: