«Som et press komfyr, blåste COVID lokket av det som var en ulmende mental helsekrise i over et tiår, sa VC Tim Schlidt til TechCrunch.
I følge Verdens helseorganisasjon økte den globale forekomsten av angst og depresjon med hele 25 % det første året av pandemien. Og når tilgjengelige behandlingsalternativer viste sine grenserble både allmennheten og regulatorer mer villige til å se på alternativer – inkludert psykedelika.
Tidligere henvist til underjordiske samfunn og ravekultur, medisiner som ketamin, MDMA (ofte kjent som ecstasy) og psilocybin blir nå studert for å utvikle terapier for å behandle alt fra PTSD til klyngehodepine.
“I dag er det 400+ ketaminklinikker i USA, og over 200 millioner dollar har blitt samlet inn de siste to årene for å åpne enda flere,” sa Dina Burkitbayeva, grunnlegger av PsyMed Ventures. “Mange av disse klinikkene vil være steder for MDMA- og psilocybinassisterte terapier, hvis de er godkjent, og behandlinger avledet fra andre molekyler etter hvert som de blir tilgjengelige.”
Et mer gunstig regulatorisk og sosialt landskap hjelper psykedeliske startups å få fotfeste, men de må fortsatt gå på en stram lina som er mottakelig for lunkene i markedssentiment. “Selv om det har vært mye fokus på mental helse og løftet om psykedelika om å være virkelig forstyrrende, er ikke all hypen berettiget eller rettferdiggjort. Faktisk er det mange investorer som har blitt såret av de tidlige hype-drevne offentlige markedene,” sa Sa’ad Shah, administrerende partner i Noetic Fund.
Burkitbayeva, Shah og Schlidt er tre av de fem investorene vi intervjuet for dette dypdykket. Hver av dem har en investeringsoppgave som sterkt overlapper med anvendelser av psykedelika.
Faktisk har investorinteressen rundt psykedeliske startups økt de siste årene, og tiltrekker seg interesse fra generalistinvestorer. Men ettersom stemningen i det offentlige markedet svinger, ser det ut til at spesialiserte VC-er vil holde seg til hele turen.
Klar for turen? Møt våre intervjuobjekter:
- Tim Schlidtmedgründer og partner, Palo Santo
- Ryan Zurrergrunnlegger, Vine Ventures
- Dina Burkitbayevagrunnlegger, PsyMed Ventures
- Clara Burtenshawsamboer, Neo Kuma Ventures
- Sa’ad Shahadministrerende partner, Noetic Fund
Tim Schlidt, medgründer og partner, Palo Santo
Hvilke anvendelser av psykedelika er du mest begeistret for, både når det gjelder mental helse og utenfor den?
Utenom depresjon, angst og PTSD (standard stemningslidelser vi ser målrettet av psykedelika), er bruken av psykedelika for OCD ganske overbevisende. Basert på arbeid fra Yale, ser det ut til at det er lite eller ingen behov for psykoterapi, ettersom alvorlige manifestasjoner av OCD ser ut til å være mer som en motorisk lidelse enn en med en psykologisk underbygning.
I tillegg viser psykedeliske terapier for en rekke ruslidelser mye lovende. Spesielt har det vært overbevisende data rundt psilocybin for røykeslutt og til og med alkoholmisbruk. Selv om det ikke betraktes som en klassisk psykedelisk, har ibogaine vært effektivt til å utrydde alle symptomer på opioidbruksforstyrrelser etter en økt. Så vi er ganske sikre på at psykedelika vil dukke opp som effektive terapier for behandling av en rekke avhengigheter.
Utenom mental helse er jeg mest fascinert av bruken av psykedelika for inflammatoriske lidelser. Basert på Charles Nichols banebrytende arbeid, ser visse psykedeliske forbindelser ut til å være kraftig anti-inflammatoriske ved svært lave doser.
Foruten å ha brede anvendelser på tvers av en rekke inflammatoriske lidelser, åpner den også opp for en ny mekanisme som ligger til grunn for inflammatoriske veier. Gitt hvor lave dosene som kreves for å oppnå antiinflammatoriske endepunkter, er den kommersielle levedyktigheten til antiinflammatoriske midler dramatisk høyere, da de kan administreres i subhallusinogene doser.
Et annet undersøkelsesfelt utenfor psykisk helse er nevropatisk smerte. Vi ser en viss utforskning av psykedelika for fibromyalgi, så vel som bruk for gruppehodepine og migrene.
Hva er du mer optimistisk om: Selskaper som er direkte involvert i å utvikle og/eller levere psykedelika, eller hjelpe- og infrastrukturselskaper?
Vi er mest begeistret for medikamentutviklere. Vi tror det er mange mangler ved nåværende psykedelika, som nevrotoksisitet, potensiell hjerteansvar, inkonsekvente subjektive opplevelser og lang varighet. Neste generasjons legemidler vil forbedre disse egenskapene for å lage bedre, mer kommersielt levedyktige legemidler.
I tillegg vil IP-en rundt disse mulighetene være langt mer forsvarlig, ettersom de vil være nye kjemiske enheter (NCE). Forskning på psykedelika ble stoppet i flere tiår på grunn av DEA-planlegging, men evner innen farmakologi og medisinsk kjemi utviklet seg betydelig i løpet av denne “mørke alderen.” Når disse molekylene begynner å se lys igjen, ser vi frem til at moderne teknikker blir brukt for å produsere medisiner som ikke har endret seg mye siden 1960-tallet.
De fleste tilleggstjenester og teknologi vil ikke ta av før narkotika kommersialiseres, så vi ser uansett få muligheter på kort sikt i andre vertikaler. Er i tillegg skeptiske til hvorfor visse teknologier må være “psykedeliske”. For eksempel er det lite eller ingenting om EMR/EPJ, eller klinikkadministrasjonsprogramvare, som må ettermonteres for psykedeliske terapier, og vi ser for oss at store operatører som en AdvancedMD kan utvide eksisterende tilbud til det psykedeliske området.
En del av teknologien vi finner ganske overbevisende er pasientdatafangst, eller det som ofte kalles “digital fenotyping.” Selv om anvendelsene av dette kan være utover psykedeliske terapier, tror vi selskaper som Ksana vil ha en formidabel tilstedeværelse i kliniske studier og ettermarkedsovervåking for å spore en rekke utfall for psykedeliske terapier.
Kan du snakke om virkningen av pandemien på markedsutsiktene for psykedeliske startups?
Som en trykkoker blåste COVID lokket av det som var en ulmende psykisk helsekrise i over et tiår. Isolasjon og usikkerhet økte pasientpopulasjonen dramatisk på tvers av en rekke stemningslidelser – data tyder på at plager som depresjon eller angst ble doblet eller til og med tredoblet gjennom COVID. Sykepleier PTSD samt PTSD fra vold i hjemmet økte markant gjennom pandemien.
Psykedelika er et av de sjeldne tilfellene hvor profitt og effekt virker synergistisk sammen. Det store antallet pasienter med stemningslidelser er et tegn på en ekte humanitær krise som psykedelika har løftet om å ta tak i.
I tillegg presenterer disse store adresserbare markedene en forretningsmulighet for investorer som tidligere har ignorert investeringer i forstyrrelser i sentralnervesystemet i flere tiår.
Er regulatoriske eller offentlige følelser en større hindring for psykedeliske selskaper i dag?
Jeg vil si regulatoriske, siden disse må gjennom en FDA-godkjenningsprosess. Så det er hovedhindringen som psykedeliske stoffer må møte. I stor grad vil deres fremgang være agnostisk overfor offentlig følelse.
FoU-drevne psykedeliske selskaper trenger vanligvis mye kapital og har en tendens til å børsnoteres tidlig. Har det volatile klimaet for børsnoterte selskaper og offentlige exits påvirket slike selskaper mer?
Til en viss grad, ja. Vi tror vi vil se en utvasking av dårlig kapitaliserte selskaper som primært er notert på kanadiske børser. Når det er sagt, har vi sett at de fleste mulighetene av høy kvalitet forblir private, siden de er i stand til å samle inn penger i private markeder og ikke trenger å liste opp for tidlig.
Gjeldende markedsforhold har absolutt utvidet rullebanen som kreves for å oppnå en børsnotering, men vi håper at når fase 2-avlesningene er oppnådd, vil selskaper være i stand til å liste opp offentlig, gitt hvor mye en fase 2-studie reduserer risikoen for en investering.
Den positive effekten er at offentlige markeder har hatt en nedstrømseffekt av å gjøre private verdivurderinger mye mer fornuftige enn i 2021. Med 55 % av fondet vårt igjen å distribuere, er vi ganske ivrige etter å sette penger i arbeid i dette nye miljøet.
Har M&A appetitten utviklet seg de siste månedene?
Vi har begynt å se Big Pharma vise en viss interesse for psykedelika, med Otsuka som den mest bemerkelsesverdige aktøren som har gjort investeringer i rommet (Compass Pathways og Mindset Pharma). Selv om ingen større M&A har funnet sted, tror vi at vi vil se store oppkjøp når utvalgte legemidler med sterk IP oppnår fase 2-avlesninger.
Cannabinoidbioteknologi gir noen glimt av hva som kan skje innen psykedelika, med Jazz Pharma som kjøper GW Pharma for 7,2 milliarder dollar, og Pfizer kjøper Arena Pharma for 6,7 milliarder dollar delvis på grunn av deres cannabinoidporteføljer.
Vi tror appetitten har utviklet seg – psykedeliske legemiddeloppdagelsesvirksomheter er nå på Big Pharmas radar og vil begynne å bli et hyppigere diskusjonstema i forretningsutviklingsmøter hos store farmasøytiske selskaper. Vi vil sannsynligvis begynne å se M&A-aktiviteten øke i 2026 etter hvert som en rekke forbindelser kommer inn i klinikken.
Hva er egenskapene et grunnleggerteam må ha før du vurderer å støtte dem?
Vi søker team som har dyp bioteknologisk erfaring, med stamtavler som omfatter vellykkede IND- og NDA-innleveringer til FDA. Videre er erfaring innen lidelser i sentralnervesystemet og navigering i FDAs psykiatriske og nevrologiske avdelinger et krav. År med forskning og forståelse rundt mekanismen som ligger til grunn for klassiske psykedelika ved 5-HT2A-reseptoren, eller i det minste bakgrunn i forskning rundt serotoninsystemet, hjelper også mye.
Bør gründere forvente å møte deg personlig før du investerer?
Ikke nødvendigvis, men å møte personlig hjelper. Når vi leder en avtale og tar en betydelig eierandel, er personlige møter av mye større betydning. Venture partnerskap varer lenger enn mange ekteskap, så det er viktig å møtes og sørge for at det er en god match.
Ryan Zurrer, grunnlegger, Vine Ventures
Hvilke anvendelser av psykedelika er du mest begeistret for, både når det gjelder mental helse og utenfor den?