Pundet har falt under 1,10 dollar for første gang siden 1985 da investorer ble skremt av utsiktene til en økning i statlige lån for å betale for Kwasi Kwartengs omfattende skattekutt.
Ved å utstede en straffende dom over kanslerens «dråpe for vekst», sendte handelsmenn falt i pund på fredag i et bredt basert salg som svar på den enorme økningen i offentlige lån som kreves for å finansiere planene hans.
Analytikere ved den amerikanske investeringsbanken JPMorgan sa at markedsreaksjonen demonstrerte «et bredere tap av investortillit til regjeringens tilnærming», noe som gjenspeiler skaden på Storbritannias stilling i globale markeder.
Citi-analytikere sa at kanslerens skatteutdeling, den største siden 1972 “risikerer en tillitskrise i pund”.
Pundet var ned to og et halvt cent mot dollaren til et friskt lavpunkt i 37 år på $1,0993, da frykt for den fremtidige banen for de offentlige finansene også utløste en økning i offentlige lånekostnader. Fallet under det symbolske $1,10-merket kom etter kansleren annonserte 45 milliarder pund i skattekutt rettet mot høyere inntekter.
De FTSE 100 falt mer enn 2 % for å handle under 7000 for første gang siden begynnelsen av mars, etter Russlands invasjon av Ukraina, mens lånekostnadene for den britiske regjeringen på internasjonale markeder steg mest på en enkelt dag på mer enn et tiår.
Toårige britiske statsobligasjonsrenter – som er omvendt relatert til verdien av obligasjoner og stiger etter hvert som de faller – hoppet med så mye som 0,4 prosentpoeng for å komme nær 4 %, og nådde det høyeste nivået siden finanskrisen i 2008.
Lånekostnadene på 10-årige obligasjoner steg med mer enn 0,2 prosentpoeng for å handle nær 3,8 %, og fortsatte en dramatisk stigning på vei siden Liz Truss tok over som statsminister tidligere denne måneden. I begynnelsen av september har rentene på referanseindeksen for britiske statsgjeld steget med nesten ett prosentpoeng, betydelig mer enn for sammenlignbare avanserte økonomier.
“[It’s] veldig vanskelig å overvurdere i hvilken grad Kwarteng-budsjettet nettopp har ødelagt det forgyldte markedet, sier Toby Nangle, en tidligere fondsforvalter i Columbia Threadneedle. Som illustrerer omfanget av uroen, sa han at fem års forgylt avkastning hadde beveget seg mest på en enkelt dag siden 1993 – over Covid-pandemien, finanskrisen i 2008 og 9/11.
Investorer advarte Storbritannias eksperiment med Trussonomics kommer i et utfordrende øyeblikk med en skyhøy amerikansk dollar, stigende renter fra globale sentralbanker og med høyere lånekostnader på tvers av avanserte økonomier midt i svakere økonomisk vekst og skyhøy inflasjon.
Imidlertid sa de at Storbritannia ble skilt ut etter år med regjeringen skadet sitt rykte for sunn økonomisk ledelse, forsterket av trinnene som ble tatt av den nye statsministeren.
Gabriele Foa, en porteføljeforvalter i Algebris Investments, sa: “Vi er i en situasjon der den britiske regjeringen har mistet mye troverdighet de siste tre til fire årene og presset markedets tålmodighet på mange måter.
“[It’s about] Covid-styring, regjeringens ustabilitet, styringen av Brexit. Det er bare en stor, la oss si, serie bekymringer. Storbritannia var i den første ligaen, [but] det beveger seg fra første, til andre til tredje. Hvis du gir noen tegn på at du ikke er pålitelig, flytter du ligaer.»
Det kommer etter at finansdepartementet sa at det ville finansiere kanslerens skattekutt og energiprisgarantien for forbrukere og bedrifter med £72,4 milliarder i ytterligere britiske statsgjeldsalg enn planlagt for inneværende regnskapsår.
I stedet for de 161,7 milliarder pundene som ble planlagt av Debt Management Office i april, sa finansdepartementet at de nå ville selge 234,1 milliarder pund av statsobligasjoner til internasjonale investorer i 2022-23.
Endringen vil bety at investorer blir oppsøkt for å kjøpe betydelig mer statsgjeld enn tidligere forventet, og kommer i tillegg til at Bank of England forbereder seg på å selge 80 milliarder pund med gylter som holdes på balansen takket være sitt kvantitative lettelsesprogram.
Markedene satser på at banken vil bli tvunget av Kwartengs støtteordninger til å heve rentene over 5 % innen mai neste år – mer enn det dobbelte av dagens rente på 2,25 % – med forventning om at de vil øke inflasjonspresset betydelig.
Vivek Paul, en senior porteføljestrateg hos BlackRock, sa: “Troverdigheten til Storbritannia er det markedene reagerer på.
«Over tid vil vi vite om det blir en fundamental endring. Juryen er ute, [but] den første reaksjonen fra markedene er ikke en ringende anbefaling. La oss si det sånn.”
Bevegelsene kommer når banken reagerer på stigende inflasjon ved å heve renten, til tross for advarsel om at Storbritannias økonomi allerede er i resesjon.
Antoine Bouvet, en senior ratestrateg, og Chris Turner, den globale markedssjefen i den nederlandske banken ING, sa at forholdene utgjorde en “perfekt storm” for Storbritannia ettersom globale markeder unngår sterling og gylte.
«Prisaksjonen i britiske gylter går fra vondt til verre. En skremmende liste over utfordringer har dukket opp for obligasjonsinvestorer pålydende pund, og statskassens minibudsjett har i liten grad bidratt til å styrke tilliten.»