Nesten syv måneder etter Russlands invasjon av Ukraina, har russisk oljeeksport vært ganske robust og bare 400 000 fat per dag (bpd) under førkrigsnivået.
Men i desember kan russisk oljeforsyning stupe med mer enn én million fat per dag etter at EU-embargoen mot russisk oljeimport til sjøs trer i kraft. I februar kan ytterligere én million bpd da komme offline på grunn av EUs drivstoffembargo.
Så langt i år har Russland klart å omdirigere mye last som tidligere er sendt til Europa til kjøpere i Asia, hovedsakelig Kina og India. Fra desember – og to måneder senere når EU-embargoen for oljeprodukter starter – vil Russland måtte finne et hjem for 2,4 millioner fat per dag av sin olje hvis de skal holde oljeeksporten på dagens nivå, Det internasjonale energibyrået (IEA) sa i sin oljemarkedsrapport forrige uke.
Det globale oljemarkedet må forberede seg på et tap på 2,4 millioner bpd forsyning når EU-embargoen starter; ytterligere 1 million bpd med produkter og 1,4 millioner bpd med råolje vil måtte finne nye hjem. Dette kan resultere i dypere fall i russisk oljeeksport og produksjon, IEA sa. Det Paris-baserte byrået forventer at oljeproduksjonen i Russland vil falle til 9,5 millioner fat per dag innen februar 2023, noe som vil være et fall på 1,9 millioner fat per dag sammenlignet med februar 2022.
Rundt halvparten av den russiske forsyningen som må finne nye kjøpere kan bli omdirigert til Asia og Midtøsten denne vinteren, ifølge forskning fra energidataselskapet Kpler sitert av Bloomberg.
Rundt 1 million bpd russisk olje kan gå til noen land i Midtøsten og Indonesia, Pakistan og Sri Lanka i Asia, samt Brasil og Sør-Afrika, ifølge Kplers estimater.
Hvis dette skjer, vil det være et nytt stort skifte i globale oljehandelsstrømmer. Indonesia kan erstatte noe av oljen det importerer fra OPEC-medlem Nigeria, mens Pakistan kan importere lavere volum av Arab Light, flaggskipet til OPECs fremste produsent og verdens største råoljeeksportør, Saudi-Arabia, sier energiforskningsfirmaet.
I Midtøsten, “Fristelsen kan være å mate Ural inn i raffineriene og la slike som arabisk lys flyte fritt i Asia,” bemerker Kpler.
For tiden importerer Europa over 1 million bpd russisk råoljeforsøk på å fylle opp før den EU-omfattende embargoen mot russisk oljeimport til sjøs trer i kraft.
Fremover håper EU og G7 å holde russiske oljestrømmer med en pristak som vil tillate maritime transporttjenester for Russlands olje hvis oljen selges til eller under en viss pris.
Selv om pristaksplanen er smart i teorien, kan det føre til mye høyere oljepriser fordi handelsstrømmene vil øke igjen, tankskip er mangelvareog russisk oljeeksport – fortsatt bemerkelsesverdig robust – ville stupe, sier analytikere.
Likevel kan Putin rett og slett gjøre godt for seg lover å stoppe all energiforsyning – inkludert råolje, drivstoff, naturgass og kull – til landene som melder seg på for å begrense prisen på russisk olje. Dette vil stramme markedet og få oljeprisen til å stige.
Det er uklart hvordan og hvor stormen vil lande, «men den truer», sa Rystad Energy undersøkelser forrige måned.
EUs import av russisk råolje forventes å synke til bare 600 000 bpd innen desember 2022 – et fall på nesten 2,5 millioner bpd fra de 3 millioner bpd før Russland-Ukraina-konflikten, sa energiforskningsfirmaet.
Likevel forventer Rystad Energy at Russland vil være i stand til å omdirigere en betydelig del av råoljevolumet – eller 75 % i et basisscenario – til Asia og andre markeder.
Uansett hvor mye råolje og produkter Russland klarer å plassere hos kjøpere utenfor EU senere i år, truer nå neste forstyrrelse av globale oljestrømmer.
Av Tsvetana Paraskova
Flere topplesninger fra Oilprice.com: