Men markedet er på vei til en sprett, ifølge WOLF STREET-diktet om at “Ingenting går til pokker i en rett linje.”
Av Ulv Richter til ULVEGATEN.
Mandag ville vært en god start for en sprett. Det kan også starte på tirsdag eller i november eller når som helst. Og kanskje ikke mye av en sprett. Men markedet er på vei til en sprett etter det det har vært gjennom i september, eller faktisk siden 16. august, som var slutten på bjørnemarkedsrallyet.
Den stygge bortgangen til dette rallyet i bjørnemarkedet øker de skumle parallellene til dotcom-bysten, som også ble avbrutt av et rally sommeren 2000, da Nasdaq Composite økte 33 % uten å komme tilbake til sitt forrige høydepunkt, og deretter kollapset til slutt med 78 %, som den ikke ville komme seg helt fra før 15 år senere, i juli 2015, etter at Fed hadde kastet billioner av dollar på markedet med QE. Men den gang var inflasjonen godt under Feds mål. Nå raser inflasjonen godt over Feds mål.
Så siden slutten av sommerens rally i bjørnemarkedet 16. august, har S&P 500-indeksen falt 16,7 % og Nasdaq har falt 19,5 %, begge så vidt over februar 2020-nivåene.
Mange av aksjene på listen min over Imploderte aksjer har stupt med 50 % eller mer i løpet av samme periode, for å finne nye nedturer etter å ha skutt opp med 100 % i løpet av de foregående ukene – for eksempel Carvana [CVNA] som gikk tilbake fra $20 14. juli til $54.59 16. august og tilbake til $20.30 fredag 30. september. Opp 170 % på fem uker, og ga opp alt i løpet av de påfølgende seks ukene. Carvana er ned 95 % fra intradag-høyden 10. august 2021.
Så gale er dette markedet fortsatt, og det er grunnen til at bunnen ikke er i sikte hvor som helst, og det er absolutt ingen kapitulasjon, men aksjer er på vei til å sprette.
I september falt S&P 500-indeksen 9,3 %, det verste månedlige fallet siden mars 2020, og det verste september siden dotcom-busten.
Hver sektor ble slått i september, til og med energi. Helsevesenet ble minst rammet (-2,6 %). Sektorene som ble slått mest i september var: Informasjonsteknologi (-12,0 %), kommunikasjonstjenester (-12,1 %) og eiendom (-13,1 %).
Hittil i år var energi den eneste sektoren som steg (+34,9 %), selv om sektoren falt 9,3 % i september, ifølge S&P Dow Jones-indeksene.
I ytterligere skumle paralleller til dotcom-busten, hittil i år: De to teknologirelaterte sektorene – kommunikasjonstjenester og informasjonsteknologi – har stupt 31 % og 39 %. Og flere av Big Tech-aksjene har stupt langt mer enn det fra sine respektive topper; mer på et øyeblikk.
| S&P 500-indekssektorer | september | YTD |
| Energi | -9,3 % | 34,9 % |
| Verktøy | -11,3 % | -6,5 % |
| Forbrukerstifter | -8,0 % | -11,8 % |
| Helsevesen | -2,6 % | -13,1 % |
| Industri | -10,5 % | -20,7 % |
| Økonomi | -7,8 % | -21,3 % |
| Materialer | -9,4 % | -23,7 % |
| Eiendom | -13,2 % | -28,9 % |
| Forbrukerdiskresjonær | -8,1 % | -29,9 % |
| Informasjonsteknologi | -12,0 % | -31,4 % |
| Kommunikasjonstjenester | -12,2 % | -39,0 % |
Men det er verre sammenlignet med deres respektive topper:
S&P 500-indeksen stengte fredag på 3586, ned 25,6 % fra intradag-høyden 3. januar, og hvor den først hadde vært i november 2020.
Russell 2000, som sporer småselskapsaksjer, er ned 31,8 % fra toppnivået 5. november, og har dermed opprettholdt sin funksjon som et tidlig varselsignal.
Nasdaq stengte på 10 576, ned 34,8 % fra intradag-høyden den 22. november, samme dag Microsoft-sjef Satya Nadella dumpet 50,2 % av Microsoft-aksjen i en haug med vanvittige handler, til sammen 285 millioner dollar. På listen over best-timede innsidehandler noensinne, må han være helt i toppen. Siden den gang har Microsoft-aksjene falt 33,4 % til 232,90 dollar, den laveste sluttkursen siden mars 2021.
Det store “Tech”-dykket fra de siste høydepunktene.
Men Microsoft er den nest best presterende aksjen i gruppen av Big Tech-aksjer. Apple er best presterende, ned “bare” 24,5 % fra det høyeste i begynnelsen av januar 2022.
De dårligst presterende Big Tech-aksjene er Meta, Netflix og Nvidia, alle ned rundt 65 % fra sine respektive topper. Dette er massive salg for store selskaper.
To av disse selskapene — Cisco og Intel — hadde nådd toppen for 22 år siden; Cisco er ned 51 % og Intel 65 % fra toppen for 22 år siden.
Fallene “fra høy” vist i tabellen er fall fra de siste høydene.
| “Tech”-giganter | $, 30. september | Fra høy | Dato for høy | |
| eple | [AAPL] | 138,20 | -24,5 % | 01/2022 |
| Microsoft | [MSFT] | 232,90 | -33,4 % | 11/2021 |
| Tesla | [TSLA] | 265,25 | -36,0 % | 11/2021 |
| Alfabet | [GOOG] | 96,15 | -36,8 % | 02/2022 |
| Amazon | [AMZN] | 113.00 | -40,1 % | 07/2021 |
| Cisco | [CSCO] | 40.00 | -37,8 % | 12-2021 |
| Salesforce | [CRM] | 143,84 | -53,9 % | 11/2021 |
| Adobe | [ADBE] | 275,20 | -60,7 % | 11/2021 |
| Intel | [INTC] | 25,77 | -62,3 % | 04/2021 |
| Meta | [META] | 135,68 | -64,7 % | 09/2021 |
| Nvidia | [NVDA] | 121,39 | -65,0 % | 11/2021 |
| Netflix | [NFLX] | 235,44 | -66,4 % | 11/2021 |
Big Tech-aksjer er nå tilbake der de først hadde vært i…
- Apple: januar 2021.
- Microsoft: januar 2021.
- Tesla: januar 2021.
- Alfabet: januar 2021.
- Amazon: april 2020.
- Cisco: november 1999. Toppet i mars 2000 på $82 og har brukt 22 år på å falle med 51 %, mareritt som går i oppfyllelse for kjøp og eiere av teknologiske aksjer.
- Salesforce: juli 2018.
- Adobe: september 2018
- Intel: 1998. Toppet under det beryktede bjørnemarkedsrallyet i 2000 til 75 dollar og har brukt 22 år på å falle med 65 % – enda større teknologiske aksjekjøp-og-innehaver-mareritt som går i oppfyllelse.
- Meta: januar 2017.
- Nvidia: august 2020
- Netflix: april 2018
Når en boble som denne løsner seg, kan den bli brutal. Som Cisco og Intel viser, kan noen av aksjene “aldri” komme seg til boblehøydene sine – “aldri” betyr enten “aldri” eller like utenfor en rimelig tidsramme for langsiktige investorer. I løpet av årene med dotcom-busten og årene som fulgte, forsvant hundrevis av aksjer, enten de gikk til null eller ble kjøpt for noen få dollar per aksje. Vi husker bare at vinnerne kommer ut av dotcom-busten og trives, for eksempel Amazon. Men Amazon var et sjeldent unntak.
Liker du å lese WOLF STREET og vil du støtte den? Ved å bruke annonseblokkere – jeg forstår godt hvorfor – men vil du støtte nettstedet? Du kan donere. Jeg setter umåtelig pris på det. Klikk på øl- og iste-kruset for å finne ut hvordan:
Vil du bli varslet via e-post når WOLF STREET publiserer en ny artikkel? Meld deg på her.
