Et lynnedslag fra Bank of England venter. Å ha forsinket sin avgjørelse inntil etter perioden med nasjonal sorg over dronningens død, kunne Threadneedle Street denne uken lansere den største økningen i lånekostnader på minst 25 år.
Kunngjør planene en dag før Kwasi Kwartengs minibudsjett fredager sentralbanken allment forventet å bruke en rask og kraftig renteøkning for å vise sin forpliktelse til å takle skyhøye lånekostnader – til tross for de samlende stormskyene for den britiske økonomien.
Byøkonomer regner med en 0,5 prosentpoeng oppgang vil være det minste minimum, opp fra dagens nivå på 1,75 %, i en syvende renteøkning på rad – den mest aggressive innstrammingssyklusen siden minst 1997 da Gordon Browns første opptreden som kansler ga banken uavhengighet til å fastsette lånekostnader.
En tøffere økning på 0,75 poeng kan imidlertid settes inn. Threadneedle Street vil ikke bli etterlatt å drukne i kjølvannet av den amerikanske sentralbanken, med den amerikanske sentralbanken satt til å heve renten kraftig på onsdag etter tall forrige uke viste et mye mer klissete bilde for inflasjonen i verdens største økonomi.
På denne siden av dammen, inflasjonen kan ha falt i august fra 10,1 % i juli, men holder seg nær det høyeste nivået siden 1982 på 9,9 % – nesten fem ganger bankens målsats på 2 % – midt i stigende priser på mat og andre grunnleggende ting.
Offisielle tall viste Arbeidsledigheten falt til det laveste siden 1974, mens ledige stillinger holdt seg høye, noe som ga banken en viss indikasjon på styrke i økonomien til tross for den truende risikoen for resesjon. Årslønnsveksten før inflasjon er tatt i betraktning – en nøkkelmåling banken overvåker – steg, selv om arbeidstakere fortsetter å føle klemmen ettersom inflasjonen akselererer raskere.
Finansmarkedene priser en nesten 90 % sannsynlighet for at lånekostnadene vil øke med 0,75 poeng, en enestående økning i 25 år med bankens uavhengighet.
“Omfanget av energisjokket vi ser er virkelig ikke sammenlignbart med noe vi har sett, så det er fornuftig at pengepolitikken handler på en enestående måte,” sa Modupe Adegbembo, økonom i Axa Investment Managers. “Gitt markedsprisingen for en økning på 75 basispunkter, kan det å ikke levere noe øke svakheten i pund.”
I løpet av sommeren har pundet falt de laveste dybdene mot dollaren på 40 år, noe som reflekterer investorenes uro over Storbritannias forverrede økonomiske utsikter. Som andre store europeiske valutaer, har pund kommet under press fra en sterkere dollar, samt bekymring for skyhøy inflasjon midt i Russlands krig i Ukraina.
Men i den stygge valuta-markedskonkurransen er Storbritannia spesielt utsatt. Investorer regner med at Liz Truss øker offentlige lån for å finansiere henne 150 milliarder pund energistøttepakke hjelper ikke saken. Det fremsettes heller ikke trusler i Høyres lederkampanje å dempe bankens uavhengighet.
Detaljer om Truss sine støttetiltak forventes å komme dagen etter i minibudsjettet. De fleste økonomer forventer at det vil bidra til å redusere toppen for inflasjon og redusere alvorlighetsgraden av den truende resesjonen ved å legge mer penger i husholdningenes lommer.
For banken kan det imidlertid bety ytterligere renteøkninger for å fjerne inflasjonseffekten fra å stimulere forbrukerøkonomien. Finansmarkedene forventer at basisrenten vil stige over 4,5 % neste sommer.
Alt dette setter opp til et stort sammenstøt mellom regjeringen og bankens guvernør, Andrew Bailey, som har vært i trådkorset i Truss en stund, med en gjennomgang av sentralbankens mandat ventet i høst.
Det er usannsynlig at Bailey vil kunne sparkes, gitt uroen i finansmarkedene om at Truss blander seg inn i bankens styresett i en tid med skyhøye offentlige lån. Men ved å tråkke på bremsene med høyere renter, akkurat som Truss presser på for å få økonomien i gang for enhver pris, er det en stor kamp på Bank of England er alt annet enn garantert.