Det verste er ikke over for den japanske yenen – den kan stupe enda lenger i de kommende månedene, ifølge Jesper Koll, direktør for finansfirmaet Monex Group.
“Jeg tror det parabolske overskuddet fortsatt er i rute, så jeg forventer at vi kommer til å se 150, 160 på et tidspunkt i løpet av de neste par månedene,” sa Koll til CNBC.Gateskilt Asia” på onsdag.
Den japanske yenen falt til et lavpunkt i 24 år på onsdag, og stod på 144,35 mot amerikanske dollar – den svakeste den har vært siden august 1998.
Valutaen har siden trukket seg litt tilbake og handlet rundt 144 mot dollaren tidligere på torsdag.
Hvorfor er yenen svak?
Koll sa at depresieringen av valutaen er et av de mer “strenge” og “enkleste” grepene å forklare fordi det er “basert på reelle grunnleggende forhold.”
Det er den mest “lærebokdrevne valutabevegelsen jeg har sett på 30 år,” la han til.
Koll sa “to mektige krefter” vil svekke yenen ytterligere: den økende renteforskjellen mellom USA og Japan og Japans handels- og driftsbalanseunderskudd.
I motsetning til den amerikanske sentralbanken, som har økt renten mer aggressivt for å kontrollere inflasjonen, har Bank of Japan (BoJ) inntatt en dueaktig holdning til pengepolitikken etter mange år med deflasjon.
Inflasjon vil redusere verdien av yenen ved å redusere kjøpekraften.
“Inflasjonen vil sannsynligvis bryte med 3% før slutten av dette året, over sentralbankens 2%-mål, sa Darren Tay, økonom i Capital Economics Japan.
Inflasjonen på 3 % er relativt lav — inflasjonen i USA var for eksempel på 8,5 % i juli.
Men BoJ “forblir veldig standhaftig i sin holdning om at den kommer til å opprettholde sin ultralette pengepolitikk for å stimulere inflasjonen og støtte veksten i Japan,” sa Tay på CNBCs “Squawk Box Asia” på torsdag.
Koll var enig i den analysen og sa at sannsynligheten for at sentralbanken hever renten «er nær null».
BoJ er “forpliktet til et fritt marked i valutamarkedene” og har “ingen røyking pistol” om hvorfor de bør øke rentene, sa han.
På spørsmål om Japans inflasjonsutsikter for de kommende månedene, sa Koll at BoJs prognose for konsumprisvekst neste år kan “gå tilbake til under 2%,” og han ville være enig i den spådommen.
Sentralbanken sa i slutten av august at det ikke er nok å nå 2 % inflasjon. Snarere er “sluttmålet,” la det til, at “akkomoderende økonomiske forhold skal legge til rette for høyere bedriftsfortjeneste og forbedrede arbeidsmarkedsforhold, og derved generere en god syklus der lønninger og priser ser vedvarende økninger” – og lettelser i pengepolitikken vil hjelpe det oppnår det målet.
Sektorer som vil tjene på
Men en svekkelse av yen er ikke nødvendigvis en dårlig ting – det kan hjelpe japanske selskaper til å bli mer konkurransedyktige. Og det er delvis fordi globale forsyningskjeder er satt til å skifte i Japans favør ettersom flere selskaper ser etter å øke importen fra Japan.
1. Maskinprodusenter
“Hvis du ikke kan kjøpe fra Kina lenger, kommer du til å kjøpe fra Japan,” sa Koll, og anbefalte investorer å ta hensyn til japanske maskinselskaper som vil dra nytte av både yenen fallende og endringer i den globale forsyningskjeden.
Keyence, et selskap som produserer fabrikkautomatiseringsutstyr, vil være en «stor fordeler» av en svekkelse av yenen, sa han.
Aircondition-produksjonsselskapet Daikin er en annen investor bør se etter, la han til.
“Det blir varmere overalt i verden … Flere og flere husholdninger kommer til å utstyre seg med klimaanlegg, og det er der Daikin virkelig er i en toppposisjon.”
2. Turisme
Yenens svekkelse vil sannsynligvis også tiltrekke flere turister til Japan som ønsker å dra nytte av deres sterkere kjøpekraft, sa Ryota Tanozaki, administrerende direktør i gjestfrihetskjeden Tabist.
Innkommende reisende vil ha mye mer kjøpekraft på grunn av den fallende yenen, sa Tanozaki og la merke til at han er positiv til den svekkede valutaen.
Japan har en rekke unike eiendeler, som mat, transportsystem og tradisjoner som vil tiltrekke utlendinger til å besøke landet til en billigere pris, sa han.
Turismeutgiftene i Japan har stupt betydelig de siste to årene, men Koll er optimistisk på at Japan vil følge i Taiwans fotspor og gjenoppta visumfri innreise for besøkende fra enkelte land.
Den japanske regjeringen kunngjorde onsdag at de ville lempe på flere av sine Covid-19-reisetiltak og øke de daglige utenlandske besøkende.
Likevel, selv om økningen i turistankomster vil bidra til forbruksutgifter i Japan, sa Tanozaki at høyere energipriser fortsatt er en grunn til bekymring.
Selskaper i forsynings- og mat- og drikkesektoren vil oppleve nedsiden av den svekkede yenen fordi dette er næringene som er avhengige av import, sa Koll.
“Jeg er litt bekymret for høyere [prices] i olje og energi,” sa Tanozaki. Yen-svekkelse så vel som geopolitiske spenninger vil være “problematiske” for bedrifter i reiselivssektoren, da de vil måtte pådra seg høyere energikostnader med tilstrømningen av turister.