Det robuste tempoet i jobbveksten i USA avkjølte seg i september, men arbeidsledigheten falt uventet, noe som styrker forventningene om at Federal Reserve vil heve renten med ytterligere 0,75 prosentpoeng på sitt neste møte i november.
Verdens største økonomi la til 263 000 stillinger forrige måned, ifølge Bureau of Labor Statistics, færre enn de 315 000 stillingene som ble opprettet i august og godt under julis økning på 537 000. Så langt i 2022 er den månedlige jobbveksten i gjennomsnitt 420 000, ned fra det gjennomsnittlige månedlige tempoet på 562 000 i 2021.
Til tross for det lavere veksttakten, falt arbeidsledigheten tilbake til det laveste pre-pandemiske nivået på 3,5 prosent ettersom andelen amerikanere enten sysselsatte eller søker jobb, falt litt.
“Historien er at en økning på 0,75 prosentpoeng i november er sannsynlig,” sa Tiffany Wilding, Nord-Amerika-økonom i Pimco. “Fed må fortsette å stramme inn.”
Tjenestemenn i den amerikanske sentralbanken diskuterer aktivt om en fjerde påfølgende jumborenteøkning er nødvendig neste måned, eller om de potensielt kan skifte ned til å heve renten i trinn på halve poeng. Så langt i år har Fed har hevet referanserenten fra nær null til et område på 3 prosent til 3,25 prosent.
Debatten hviler på hvor motstandsdyktig den amerikanske økonomien fortsetter å være og om inflasjonen begynner å trende tilbake til Feds mål på 2 prosent.
Fredagens rapport understreket at arbeidsmarkedet fortsatt er ganske sterkt, til tross for nylige tegn som arbeidsgivere begynner å trappe ned på ansettelser.
Tidligere denne uken viste nye data selskaper kuttet mer enn 1 million ledige stillinger i august — en av de kraftigste månedlige nedgangene på to tiår. Det presset forholdet mellom ledige stillinger og arbeidsledige ned til 1,7 fra 2.
Arbeidstakere slutter fortsatt i høy hastighet, noe som tyder på at tilbud og etterspørsel etter arbeidskraft fortsatt er i ubalanse.
Traders i fed funds futures-kontrakter priset fredag i oddsen for en 0,75 prosentpoengs renteøkning neste måned på 82 prosent, ifølge CME Group, opp fra 75 prosent før den siste jobbrapporten.
S&P 500 falt 2,2 prosent i tidlig handel på Wall Street fredag, etter å ha vært omtrent flat før datautgivelsen. Yielden på det toårige amerikanske statskassen, som er følsomt for endringer i politiske forventninger, var opp 0,06 prosentpoeng til 4,31 prosent.
Ifølge Alex Veroude, Chief Investment Officer for rente i Insight Investment, bekrefter fredagens data ytterligere at en Fed “pivot” ikke kommer med det første.
Tjenestemenn denne uken har vært fast på at de er det vurderer ennå ikke noen form for pause eller nedtrapping av deres innstramningsplaner, selv når tegn på stress begynner å dukke opp i det finansielle systemet og de globale økonomiske utsiktene blir dårligere.
Bekymrende nok er arbeidsmarkedet fortsatt preget av mangel på arbeidskraft. Per september holdt den såkalte yrkesdeltakelsen seg fortsatt under nivået før pandemien, på 62,3 prosent. Den samlede arbeidsstyrken krympet også med 57 000 personer.
Ledende for jobbgevinsten var fritids- og gjestfrihetsindustrien, som la til 83 000 stillinger, etterfulgt av en økning på 60 000 i sysselsettingen i helsevesenet. Bygg- og anleggssektorene fortsatte også å legge til arbeidsplasser, mens antallet transportstillinger gikk ned.
Gjennomsnittlig timefortjeneste i september økte med samme 0,3 prosent som i forrige periode, noe som gir et årlig hopp på 5 prosent.
Det vedvarende stramme arbeidsmarkedet – og lønnsvekstene som har fulgt etter mens selskaper prøver å tiltrekke seg nye ansatte og beholde gamle – er en stor bekymring for Fed, som aktivt prøver å begrense etterspørselen og redusere prispresset gjennom store renteøkninger. .
Ved utgangen av året anslår de fleste tjenestemenn at federal funds-renten vil ligge mellom 4,25 prosent og 4,5 prosent, med ytterligere renteøkninger tidlig i 2023. Referansestyringsrenten forventes å toppe rett over 4,5 prosent.
Tjenestemenn anslår at deres innsats for å temme den verste inflasjonen på fire tiår vil kreve ikke bare en vedvarende periode med vekst “under trend”, men også tap av arbeidsplasser. En resesjon kan ikke utelukkesadvarte Fed-leder Jay Powell nylig.
I følge de siste anslagene publisert av Fed forrige måned, er medianprognosen blant beslutningstakere for arbeidsledighet raten viser at den stiger til bare 3,8 prosent ved utgangen av året før den hopper i 2023 til 4,4 prosent og holder seg på det nivået til 2025.
Det har tjenestemenn fastholdt inflasjon kan temmes uten en mer betydelig økning i arbeidsledigheten, ikke minst fordi arbeidsgivere kan være nølende med å kutte i arbeidsstyrken på grunn av omfanget av arbeidskraftmangelen siden utbruddet av pandemien.