En avtale som ser Veps fortsette i sin nåværende form er nå ‘veldig usannsynlig’ ifølge Coventry-kilder.
Som et resultat virker det nå ekstremt tvilsomt at den 155 år gamle klubben vil beholde sin plass i Gallagher Premier League neste sesong, mens det verste London walisiske scenariet som ser det likvidert dukker opp.
Håpet om at Wasps Holdings kan selges i sin helhet – sammen med rundt 90 millioner pund i gjeld – ble reist i løpet av helgen da det kom frem at CEO i Racecourse Association, David Armstrong, angivelig leder et private equity-støttet konsortium som søker å kjøpe den rammede virksomheten.
Rugby Headline Nyheter fra den nordlige halvkule.
Sky News rapporterte at Armstrong og Terminum Capital vurderte å legge fram et tilbud «verd mer enn £50 millioner med ytterligere £12 millioner øremerket arbeidskapital».
En kapitalsum av denne størrelsen ville gjøre det mulig for Wasps å fjerne gjelden til HMRC og betale ned de 35 millioner pund (pluss renter) som skyldtes obligasjonseiere som finansierte klubbens kjøp av Coventry Building Society Arena i 2015 til en årlig kostnad for Wasps på £ 2,3 millioner.
I mellomtiden skulle arbeidskapitalen dekke renter som ble betalt på både eier Derek Richardsons lån på 18 millioner pund og kontanter til det regjeringsopprettede Professional Sport Survival Fund, som ga Premiership-klubber mer enn 100 millioner pund i finansiering under Covid. Viktigere, det vil også støtte en strømlinjeformet operasjon med reduserte handelstap mens den omstruktureres over kanskje to eller tre år.
Men snakker utelukkende til RugbyPassen insolvensekspert og en spesialist i lokalpolitikk ga begge hver for seg den samme oppfatningen – at en såkalt “pre-pack”-avtale som gir bort store deler av gjeld gjennom en mottaker nå er det desidert mest sannsynlige resultatet med “mer enn én” parten tilsynelatende har uttrykt interesse for å gjøre en avtale på dette grunnlaget.
“Hvorfor skulle noen interesserte ta opp all den gjelden når et alternativ eksisterer?” RugbyPass ble fortalt. “Bare noen som er desperate etter at rugbymerket skal overleve, ville gjøre det – men til en stor pris.”
Hvis forhåndspakke-ruten følges, står HMRC pluss potensielle obligasjonseiere og et hvilket som helst antall mindre kreditorer overfor betydelige tap siden det nye selskapet opprettet ikke har noe ansvar for Wasps’ historiske gjeld.
Under dette scenariet vil enhver RFU- og Premiership Rugby-interesse i å påberope seg “eksepsjonelle omstendigheter”-klausulen, som Lawrence Dallaglio og flere andre fremtredende rugbynavn har etterlyst, helt sikkert forsvinne umiddelbart.
Tross alt, hvordan kan det ses at sportens styrende organer lukker øynene for syvfigurstap som blir påført lokalt næringsliv, rugbyfans som investerte i Wasps og HMRC bare for å beholde en mislykket klubb i Premier League? Et moralsk fallitt rykte ville sikkert være etablert for alltid.
Pre-pack betyr at vepsene nesten helt sikkert mister ikke bare Premiership-statusen (i henhold til regelverket som krever at klubber som mislykkes midt i sesongen skal rykke ned), men også etter all sannsynlighet aksjene i Premiership Rugby Ltd (PRL) som deres siste kontoer har en verdi på £ 17,6 millioner.
Til tross for at det nominelt er Premierships styrende organ, er PRL i den uvanlige situasjonen at den også eies i sin helhet av medlemsklubbene. Det er derfor i realiteten styrende for seg selv og egeninteresse vil sannsynligvis være en ikke ubetydelig faktor i hva som skjer med både Wasps og Worcesters ‘P’-aksjer.
Mens PRLs klubber i slutten av 2018 var glade for å ta 200 millioner pund fra CVC for en andel på 27 prosent i engelsk rugbys topptur, har nesten fire år senere og etter Covid endret seg mye. De fleste har for lengst brukt sin del av denne kaken og mottar nå bare 73 prosent av sitt tidligere utbytte. Muligheten til å kreve tilbake to av de 13 ‘P’-aksjene uten kostnad ved å bare påberope seg en langvarig insolvensklausul vil derfor være svært vanskelig å motstå, da det reduserer antallet munner å mette.
Kilder nær Coventry Arena-virksomheten har antydet at denne rapporterte interessen fra Armstrong – som var Wasps administrerende direktør mellom 2014 og 2017 før han gikk over til en ikke-eksekutiv direktør-rolle for de neste fire årene – også kan representere en bredere siste-gisp-innsats fra klubbens nåværende eier og styre for å berge en løsemiddelløsning.
Denne tankegangen antyder at ved å gjøre Armstrongs første henvendelse offentlig kan andre potensielle budgivere for hele Wasps Holdings “røkes ut” før tiden utløper og en administrator og/eller mottaker blir utnevnt.
Hvis ingen slik interesse kommer, er tilbakekomsten til mannen som var arkitekten bak bindingen og drivkraften bak Wasps’ overgang til nettball – en satsning som er mer vellykket i sportslige enn kommersielle termer – der svart-gull frelseshåp vil alle festes.
Ifølge insolvenseksperten, selv om fem budgivere angivelig allerede er engasjert, vil en administrator bli oppnevnt – og det er her de fleste av disse budgiverne er fokusert, med mindre Veps er kjøpt på solvent basis før neste ukes frist.
Denne administratoren er så ansvarlig for å ta en beslutning om hvordan kreditorene er best tjent med – enten ved at selskapet fortsetter å handle med en skjelettstab i håp om at en handel raskt kan følge eller ved at den slutter å handle og settes i konkurs.
Skulle Wasps utnevne en mottaker, forventes det at en rekke andre event management-selskaper vil følge NEC Group for å uttrykke interesse for å kjøpe Arena, som huser en betydelig utstillingshall pluss et hotell og en rekke andre fasiliteter attraktivt plassert ved siden av M6, men ikke rugbyklubben.
Lokal kunnskap tyder på at selv om lokalet ikke har klart å generere overskudd verken før eller siden det ble kjøpt av Wasps, er det også ennå ikke drevet av en spesialist. Den tidligere sittende var en joint venture-operasjon som eies av Coventry City Council og en lokal veldedighet – og det anses at det er mye potensiale igjen for et event management-selskap som kan kjøpe den tidligere Ricoh Arena fra mottakeren gjennom en attraktivt strukturert forhåndsavtale. -pakke avtale.
Den langsiktige leieavtalen (forstått å være av ti års varighet) som eksisterer mellom Wasps Holdings og Coventry City kan potensielt overføres til enhver ny eier av Arenaen som en del av en slik avtale.
Få av de som kommenterer Wasps’ situasjon har lagt merke til at klubbens nylig bygde Henley-in-Arden-baserte treningsanlegg ikke eies av Wasps Holdings og derfor ikke er en eiendel som vil realisere noen verdi. I en nylig avtale solgte klubbeier Derek Richardson sin del av denne utviklingen til Chris Holland – som også er Wasps-direktør. Siden var tidligere eid av Stratford District Council.
I insolvensekspertens “mest sannsynlige” forhåndspakke-scenario mister vepsene derfor stadion- og P-aksjene sine og rykker ned til mesterskapet for 2022/23. For å starte den kampanjen trenger de noen til å kjøpe merkevaren, sette sammen et konkurransedyktig semiproff lag pluss ledelse og støtteteam og finne dem et sted som passer å spille i tillegg til å tilfredsstille eventuelle ytterligere RFU-kriterier.
Alternativt, er et annet navn i ferd med å bli lagt til London Welsh, Richmond, West Hartlepool og Orrell som giganter som gikk til de nederste trinnene i engelsk rugbys ligastig? Tiden vil vise.
Kommentarer
Bli med gratis og fortell oss hva du egentlig synes!