Wall St Week Ahead Ettersom markedene svinger, gjemmer investorer seg i kontanter til tross for økende inflasjon

Et gateskilt for Wall Street er sett utenfor New York Stock Exchange (NYSE) på Manhattan, New York City, USA 28. desember 2016. REUTERS/Andrew Kelly

NEW YORK, 16. september (Reuters) – Et tøft år i markedene fører til at noen investorer søker tilflukt i kontanter, ettersom de kapitaliserer på høyere renter og venter på sjanser til å kjøpe aksjer og obligasjoner til billigere priser.

Federal Reserve har rystet markedene i 2022 da den implementerer enorme renteøkninger i et forsøk på å moderere den bratteste inflasjonen på 40 år. Men høyere renter gir også bedre priser for pengemarkedsfond, som nesten ikke hadde gitt noe tilbake siden pandemien startet i 2020.

Det har gjort kontanter til et mer attraktivt gjemmested for investorer som søker ly fra markedssvingninger – selv om den høyeste inflasjonen på førti år har svekket appellen.

Fondsforvaltere økte sin gjennomsnittlige kontantbeholdning til 6,1 % i september, det høyeste nivået på mer enn to tiår, viste en mye fulgt undersøkelse fra BofA Global Research.

Eiendeler i pengemarkedsfond har holdt seg høye siden de hoppet etter at pandemien begynte, og kom inn på 4,44 billioner dollar fra forrige måned, ikke langt fra toppen på 4,67 billioner dollar i mai 2020, ifølge Refinitiv Lipper.

“Kontanter er nå i ferd med å bli en levedyktig aktivaklasse på grunn av det som har skjedd med rentene,” sa Paul Nolte fra Kingsview Investment Management, som sa at porteføljene han forvalter har 10 til 15 % i kontanter mot mindre enn 5 % typisk.

“Det gir meg muligheten om et par måneder til å se meg rundt i finansmarkedene og omplassere hvis markedene og økonomien ser bedre ut,” sa Nolte.

Investorer ser frem til neste ukes Fed-møte, hvor sentralbanken forventes å vedta nok en jumbo-renteøkning, etter denne ukens konsumprisindeksrapport som ble varmere enn forventet. Les mer

S&P 500 falt 4,8 % den siste uken og er ned 18,7 % i år. ICE BofA US Treasury Index (.MERG0Q0) er i gang med sin største årlige nedgang noensinne. Les mer

I mellomtiden hadde skattepliktige pengemarkedsfond gitt en avkastning på 0,4 % så langt i år i slutten av august, ifølge Crane 100 Money Fund-indeksen, et gjennomsnitt av de 100 største slike fondene.

Gjennomsnittlig yield i Crane-indeksen er 2,08 %, opp fra 0,02 % ved starten av året og det høyeste nivået siden juli 2019.

“De ser bedre ut og konkurrentene deres ser verre ut,” sa Peter Crane, president for Crane Data, som publiserer pengefondsindeksen.

Å sitte i kontanter har selvfølgelig sine ulemper, inkludert muligheten for å gå glipp av en plutselig reversering som tar prisene på aksjer og obligasjoner høyere. Inflasjonen, som var 8,3 % på årsbasis forrige måned, har også svekket appellen til kontanter.

“Visst mister du litt kjøpekraft med en inflasjon på 8-pluss prosent, men … du tar noen penger av bordet på et risikabelt tidspunkt for aksjemarkedene,” sa Peter Tuz, president for Chase Investment Counsel. “Aksjene dine kan være ned 8% om to uker.”

Selv om det er et åpenbart tegn på forsiktighet blant investorer, blir ekstreme nivåer av kontanter noen ganger sett på som en såkalt kontrarisk indikator som lover godt for aksjer, sa Mark Hackett, Nationwides sjef for investeringsanalyse, spesielt når det tas i samspill med andre mål på investorpessimisme. .

Hackett tror aksjer kan forbli volatile på kort sikt, blant ulike risikoer, inkludert potensiell svakhet i inntjeningen sammen med høy inflasjon og den haukiske Fed, men han er mer optimistisk om utsiktene for aksjer de neste seks månedene.

“Det er en grad av en spiralfjær som utvikler seg der hvis alle allerede er på sidelinjen på et tidspunkt, er det ingen igjen å gå på sidelinjen, og det fører deg til potensielt gode nyheter som resulterer i et veldig stort trekk,” sa Hackett .

David Kotok, investeringssjef i Cumberland Advisors, sa at hans amerikanske aksjeportefølje bestående av børshandlede fond for øyeblikket er 48 % i kontanter etter å ha vært nesten fullt investert i aksjemarkedene i fjor.

Aksjer er for dyre gitt risiko inkludert stigende renter, potensialet for en Fed-indusert resesjon og geopolitiske spenninger, sa Kotok.

“Så jeg vil ha penger,” sa Kotok. “Jeg vil at kontantene skal kunne distribueres tilbake til aksjemarkedet til lavere priser eller betydelig lavere priser, og jeg vet ikke hvilken mulighet jeg vil ha, men den eneste måten jeg kan gripe den på er å holde den mengden av penger.”

Rapportering av Lewis Krauskopf; Redigering av Ira Iosebashvili og Diane Craft

Våre standarder: Thomson Reuters Trust-prinsipper.