Wall St Week Ahead Investorer lurer på når ondsinnet salg av amerikanske aksjer vil ta slutt

En spesialisthandler jobber på gulvet på New York Stock Exchange (NYSE) i New York City, USA, 22. september 2022. REUTERS/Brendan McDermid

NEW YORK, 23. september (Reuters) – En uke med tungt salg har rystet amerikanske aksjer og obligasjoner, og mange investorer forbereder seg på mer smerte fremover.

Wall Street-bankene justerer sine prognoser for å ta hensyn til en Federal Reserve som ikke viser noen bevis for å gi opp, noe som signaliserer mer innstramming fremover for å bekjempe inflasjonen etter nok en renteøkning i markedet denne uken.

S&P 500 er ned mer enn 22 % i år. På fredag ​​falt den kort under sluttbunnen på 3.666 i midten av juni, og slettet en kraftig sommeroppgang i amerikanske aksjer før tapene ble redusert og lukket over det nivået.

Med Feds intensjon om å heve rentene høyere enn forventet, “går markedet akkurat nå gjennom en tillitskrise,” sa Sam Stovall, investeringsstrateg i CFRA Research.

Hvis S&P 500 stenger under lavpunktet i midten av juni i dagene fremover, kan det føre til en ny bølge av aggressivt salg, sa Stovall. Dette kan sende indeksen så lavt som 3200, et nivå på linje med den gjennomsnittlige historiske nedgangen i bjørnemarkedene som faller sammen med resesjoner.

Mens nyere data har vist en amerikansk økonomi som er relativt sterk, er investorer bekymret for at Feds innstramming vil føre til en nedgang. Les mer

En rutt i obligasjonsmarkedene økte press på aksjene. Rentene på referanseindeksen for 10-års statsobligasjoner, som beveger seg omvendt til prisene, lå nylig på rundt 3,69 %, det høyeste nivået siden 2010.

Høyere renter på statsobligasjoner kan sløve lokket til aksjer. Teknologiske aksjer er spesielt følsomme for stigende renter fordi verdien deres i stor grad hviler på fremtidig inntjening, som neddiskonteres dypere når obligasjonsrentene stiger.

Michael Hartnett, investeringsstrateg i BofA Global Research, tror at høy inflasjon sannsynligvis vil presse rentene på amerikanske statsobligasjoner så høyt som 5 % i løpet av de neste fem månedene, og forverre salget av både aksjer og obligasjoner.

“Vi sier at nye topper i avkastning tilsvarer nye laveste verdier i aksjer,” sa han, og anslår at S&P 500 vil falle så lavt som 3020, da bør investorer “slukke” på aksjer.

Goldman Sachs kuttet i mellomtiden sitt mål for S&P 500 ved slutten av året med 16 % til 3 600 poeng fra 4 300 poeng.

“Basert på våre kundediskusjoner har et flertall av aksjeinvestorer tatt i bruk synspunktet om at et scenario med hard landing er uunngåelig,” skrev Goldman-analytiker David Kostin. Les mer

Investorer leter etter tegn på et kapitulasjonspunkt som tyder på at en bunn er nær.

Cboe-volatilitetsindeksen, kjent som Wall Streets fryktmåler, skjøt fredag ​​over 30, det høyeste punktet siden slutten av juni, men under gjennomsnittsnivået på 37 som har markert crescendos av salg i tidligere markedsnedganger siden 1990.

Obligasjonsfond registrerte utstrømmer på 6,9 milliarder dollar i løpet av uken til onsdag, mens 7,8 milliarder dollar ble fjernet fra aksjefond og investorer pløyde inn 30,3 milliarder dollar i kontanter, sa BofA i et forskningsnotat som siterer EPFR-data. Investorstemningen er den verste den har vært siden det globale finanskrakket i 2008, sa banken.

Kevin Gordon, senior investeringsanalysesjef i Charles Schwab, mener det er flere ulemper fremover fordi sentralbanker strammer inn pengepolitikken til en global økonomi som allerede ser ut til å svekkes.

“Det vil ta oss lengre tid å komme oss ut av dette sporet, ikke bare på grunn av nedgangen rundt om i verden, men fordi Fed og andre sentralbanker går inn i nedgangen,” sa Gordon. “Det er en giftig blanding for risikoaktiva.”

Likevel sier noen på Wall Street at nedgangene kan være overdrevet.

“Selget blir vilkårlig,” skrev Keith Lerner, co-chief investeringsansvarlig ved Truist Advisory Services. “Den økte sannsynligheten for å bryte den lave juni S&P 500-prisen kan være det som skal til for å påkalle enda dypere frykt. Frykt fører ofte til kortsiktige bunner.”

Et nøkkelsignal å følge med i de kommende ukene vil være hvor kraftig estimatene for bedriftens inntjening faller, sa Jake Jolly, senior investeringsstrateg i BNY Mellon. S&P 500 handles for øyeblikket til rundt 17 ganger forventet inntjening, godt over det historiske gjennomsnittet, noe som tyder på at en resesjon ennå ikke er priset inn i markedet, sa han.

En resesjon vil sannsynligvis presse S&P 500 til å handle mellom 3000 og 3500 i 2023, sa Jolly.

“Den eneste måten vi ser at inntektene ikke trekker seg tilbake på er hvis økonomien er i stand til å unngå en resesjon, og akkurat nå ser det ikke ut til å være favorittfavoritten,” sa han. “Det er veldig vanskelig å være optimistisk på aksjer før Fed utvikler en myk landing.”

Rapportering av David Randall; Ytterligere rapportering av Saqib Iqbal Ahmed; Redigering av Ira Iosebashvili, Nick Zieminski og David Gregorio

Våre standarder: Thomson Reuters Trust-prinsipper.