Hvis det er én melding fra Bank of Englands prognoser i dag, er det denne: Hvis ting føles tøft i dag, så er det bare å vente.
Mot slutten av dette året vil de føle seg mye, mye tøffere.
Det er et dypt usmakelig budskap – den typen budskap som økonomi har fått sitt kallenavn som “den dystre vitenskapen”. Men det er ingen vits i å ignorere dette.
Bank of England advarer om lavkonjunktur i Storbritannia og sier at inflasjonen kan toppe 10 % i år – følg liveoppdateringer
Inflasjonen er allerede veldig høy, regningene stiger allerede; husholdninger blir allerede presset.
Men bankens prognoser tyder på at briter i løpet av de kommende månedene vil føle, med en kraft de ikke har følt på en generasjon eller mer, den dype økonomiske smerten som kommer av høyere inflasjon.
Smerten av energiregninger du ikke har råd til, av en ukentlig butikk som er uoverkommelig, av å være i klem mellom stillestående lønn på den ene siden og økende kostnader på den andre.
Og, sier banken, den klemmen vil føre til en dyp økonomisk nedtur.
Den siste prognosen antyder at bruttonasjonalproduktet, det mest omfattende målet på økonomisk vekst, vil trekke seg sammen med nesten et prosentpoeng i årets siste kvartal. Vi kan diskutere om det stemmer overens med den tekniske definisjonen av en resesjon – selv om vi også kan diskutere om det er en passende definisjon for en periode med dyp økonomisk stress, eller om det i hovedsak er vilkårlig.
Uansett er det vanskelig å tenke på mange Bank of England-prognoser som er så dystre som denne.
Jada, under COVID falt bankens anslag for bruttonasjonalprodukt mye mer enn de snakker om i dag. Men de spådde også en veldig sterk retur.
Under finanskrisen var banken treg med å forutsi en resesjon og gjorde det først da Storbritannia allerede var dypt midt i en økonomisk sammentrekning.
Denne gangen er annerledes. Delvis fordi vi vet at høyere energikostnader sildrer gjennom økonomien, dels fordi Storbritannias energiregningspolitikk betyr at disse kostnadene blir innlemmet i regninger på to spesifikke punkter hvert år, er det mulig å anslå når punktet for maksimal smerte vil være.
Når det gjelder banken, er det punktet mot slutten av dette året, i oktober når Ofgem neste gang øker pristaket, potensielt, sier banken, til et gjennomsnittlig nivå på rundt 2800 pund.
Hvordan har inflasjonen påvirket daglige varer?
Denne økningen vil presse opp inflasjonen kraftig, fra dagens nivå på 7 % til 9 % i løpet av de neste månedene eller to til over 10 % ved utgangen av året.
Dette ville være første gang Storbritannia hadde møtt tosifret inflasjon siden begynnelsen av 1980-tallet, da prisene kom ned etter den økonomiske elendigheten på 1970-tallet.
Les mer:
Hvordan den siste renteøkningen påvirker din økonomi
Energikrise: Hva er pristaket og hvorfor vil regningene stige så kraftig?
1970-tallseksemplet er lærerikt. Den gang var inflasjonen så høy så lenge at den provoserte det økonomer kaller en lønnsprisspiral. Etter hvert som prisene steg, steg lønnstakerne lønnen i et forsøk på å jage prisene.
Det forårsaket en kjedereaksjon – høyere priser som utløste høyere lønn og utløste enda høyere priser – som tok mange år med økonomisk smerte (og mislykkede regjeringer) å løse.
Kort sagt, det er nettopp det banken ønsker å unngå. Det var nettopp grunnen til at det ble gitt uavhengighet til å fastsette pengepolitikken i 1997, og hvorfor hovedmålet er å holde inflasjonen nede, nær 2%.
Det er vi tydeligvis et stykke unna. Spørsmålet er imidlertid om banken har vurdert at en resesjon, og en periode med dyp smerte, er den eneste måten å forhindre en lønnsprisspiral og få disse prisene ned.
Ingenting av dette er i det hele tatt velsmakende. Lenge snakket økonomer og sentralbankfolk om risikoen for stigende priser som om det var en akademisk trussel – noe man snakket om abstrakt snarere enn i virkeligheten.
De begynner nå å bli veldig virkelige. Og de økonomiske konsekvensene, grusomme som de er, blir nå tydeligere.
Tosifret inflasjon; en økonomi som glir mot resesjon; husholdningenes inntekter presset på nesten enestående priser. Det er en giftig cocktail av økonomiske krefter, og ingen feil.